騎手為何集體“跳槽”？高額補(bǔ)貼面前，美團(tuán)的護(hù)城河不堪一擊！

人家錢多、生態(tài)大、虧得起，2025年一發(fā)力就打穿美團(tuán)用十年筑起的外賣規(guī)模防線。

外賣業(yè)務(wù)曾經(jīng)被認(rèn)為是美團(tuán)堅(jiān)不可摧的護(hù)城河，但在阿里的猛烈炮火下，這條河顯得也沒那么牢靠。

日前，阿里巴巴集團(tuán)披露 2026 財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)，在一眾數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)曲線上，即時(shí)零售業(yè)務(wù)的表現(xiàn)顯得尤為亮眼：包含淘寶閃購(gòu)在內(nèi)的即時(shí)零售收入達(dá)到 208.4 億元，同比增長(zhǎng) 56%，成為阿里國(guó)內(nèi)電商業(yè)務(wù)最核心的增長(zhǎng)引擎。

第三方機(jī)構(gòu)易觀分析發(fā)布的報(bào)告顯示，2025 年第四季度淘寶閃購(gòu)的即時(shí)交易市場(chǎng)份額已觸達(dá) 45.2%，已經(jīng)反超占比 45.0% 的老牌霸主美團(tuán)。

這是中國(guó)即時(shí)零售賽道發(fā)展十余年來，美團(tuán)自2022年來首次丟掉行業(yè)頭把交椅，也是阿里本地生活戰(zhàn)略歷經(jīng)餓了么并購(gòu)等多次調(diào)整后，第一次真正撼動(dòng)了美團(tuán)深耕十年的行業(yè)基本盤。

市場(chǎng)曾普遍認(rèn)為，美團(tuán)的核心護(hù)城河來自三大不可復(fù)制的優(yōu)勢(shì)：全國(guó)覆蓋的騎手履約網(wǎng)絡(luò)、打磨多年的智能調(diào)度系統(tǒng)、根深蒂固的用戶消費(fèi)習(xí)慣。

但 2025 年的外賣補(bǔ)貼戰(zhàn)徹底戳破了這個(gè)神話：美團(tuán) 2025 年第三季度銷售及營(yíng)銷開支暴漲 90.9% 至 342.67 億元，幾乎全部用于防守型補(bǔ)貼，預(yù)計(jì)全年虧損將超過233億元。問題是，拼命防守下，換來的卻是市場(chǎng)份額從一年前的 60% 以上暴跌至 45%，核心業(yè)務(wù)直接由盈轉(zhuǎn)虧。

事實(shí)證明，美團(tuán)的壁壘沒有一項(xiàng)是不可逾越的技術(shù)護(hù)城河。

外賣的智能調(diào)度系統(tǒng)，本質(zhì)上是基于 LBS 的路徑優(yōu)化算法，并非獨(dú)家壟斷的尖端技術(shù)，阿里有餓了嗎十余年的本地調(diào)度配送系統(tǒng)以及菜鳥物流十年的同城調(diào)度技術(shù)積累，完全可以在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)同等水平的配送時(shí)效與履約穩(wěn)定性。

騎手網(wǎng)絡(luò)更不是專屬資產(chǎn)，這個(gè)群體的核心訴求是穩(wěn)定的高收入，只要給出更高的配送補(bǔ)貼、更優(yōu)厚的拉新獎(jiǎng)勵(lì)，騎手可以毫無成本地切換平臺(tái)。

據(jù)行業(yè)報(bào)道，之前阿里為了搶騎手，出手大方，早前給出的上千元騎手拉新介紹費(fèi)、一線騎手有上萬元的關(guān)鍵崗位額外補(bǔ)貼，這直接擊穿了美團(tuán)深耕多年的履約網(wǎng)絡(luò)壁壘，尤其在重點(diǎn)布局的一線城市，高峰時(shí)段運(yùn)力保障能力已和美團(tuán)無異。

至于所謂的用戶消費(fèi)習(xí)慣，在極致性價(jià)比面前更是不值一提，阿里直接上百億補(bǔ)貼撬動(dòng)商家資源，淘寶閃購(gòu)上大量出現(xiàn)的12 元沙縣鴨腿飯?zhí)撞汀?.8 元的瑞幸咖啡、6元大杯檸檬水等超高性價(jià)比商品，直接擊穿了美團(tuán)的定價(jià)體系，逼的美團(tuán)只能跟進(jìn)持續(xù)燒錢打價(jià)格戰(zhàn)。

對(duì)普通用戶而言，從來只認(rèn)價(jià)格，一樣的東西誰家便宜就買誰的，打工族用腳投票，美團(tuán)的十年城墻，說塌就塌。

美團(tuán)陷入被動(dòng)的核心根源，是它面對(duì)的是一場(chǎng)完全不對(duì)等的戰(zhàn)爭(zhēng)，從資金儲(chǔ)備到盈利模型，都處于劣勢(shì)。

截至 2025 年 12 月 31 日，阿里可自由動(dòng)用的現(xiàn)金及流動(dòng)投資總額達(dá) 5601.75 億元，而美團(tuán)同期現(xiàn)金儲(chǔ)備僅為 1413 億元，不足阿里的四分之一。

錢沒阿里多，美團(tuán)自然沒底氣。

更致命的是雙方盈利模型不對(duì)稱，美團(tuán)在打外賣防御戰(zhàn)，阿里在打生態(tài)協(xié)同戰(zhàn)，這是兩者差距的根本原因。

阿里的算盤很直接，用外賣虧錢，換整個(gè)淘寶增長(zhǎng)。如用戶在閃購(gòu)買了一份12元的鴨腿飯，順便在淘寶買了一件衣服和鞋——這就是阿里想看到的結(jié)果。

從成交看，淘寶閃購(gòu)的非茶飲訂單占比已超過75%。生鮮、3C數(shù)碼、美妝、服飾，這些高毛利品類拉高了客單價(jià)，也為燒錢補(bǔ)貼提供了利潤(rùn)空間。

行業(yè)分析機(jī)構(gòu)測(cè)算，阿里在閃購(gòu)上每投入 1 元的虧損，就能在淘寶主站的用戶留存、跨場(chǎng)景消費(fèi)上賺回 3 元。

所以對(duì)這筆燒錢買賣，阿里樂此不疲。在閃購(gòu)的帶動(dòng)下，淘寶年度活躍買家增長(zhǎng)1.5億；88VIP會(huì)員接近6000萬；月活躍買家實(shí)現(xiàn)同比雙位數(shù)增長(zhǎng)。

可美團(tuán)就完全不同了，它的核心業(yè)務(wù)就是外賣送餐飲，非餐訂單占比僅22%，這么多年下來，主業(yè)只是靠餐飲養(yǎng)活自己。

當(dāng)然，美團(tuán)也不是沒想辦法，也在做品類擴(kuò)張，收購(gòu)叮咚買菜、加碼小象超市，想擴(kuò)張品類補(bǔ)生鮮供應(yīng)鏈的短板，用高頻的生鮮訂單拉高用戶消費(fèi)頻次，守住到家業(yè)務(wù)的基本盤。

目前看，新業(yè)務(wù)仍處于燒錢狀態(tài)，老業(yè)務(wù)外賣餐飲節(jié)節(jié)敗退。關(guān)鍵是，美團(tuán)還不能收縮補(bǔ)貼停止對(duì)抗，一旦外賣基本盤被淘寶閃購(gòu)擊穿，深耕十年的本地生活板塊會(huì)徹底崩塌，所以它沒得選，只能持續(xù)燒錢穩(wěn)份額。

簡(jiǎn)單總結(jié)雙方的力量對(duì)比，確非一個(gè)體量：阿里打的是“大消費(fèi)平臺(tái)”——外賣只是高頻消費(fèi)入口，目的是把用戶拉進(jìn)淘寶的貨架。美團(tuán)打的是“外賣平臺(tái)”——所有資源優(yōu)先押在這一條賽道上。

之前，標(biāo)普全球評(píng)級(jí)宣布將美團(tuán)的發(fā)行人信用評(píng)級(jí)從“A-”下調(diào)至“BBB+”，展望負(fù)面。這是近年來國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)美團(tuán)最嚴(yán)厲的一次調(diào)整。

標(biāo)普的理由非常直接：“中國(guó)線上零售商美團(tuán)捍衛(wèi)及擴(kuò)大市場(chǎng)份額的能力已經(jīng)下降，部分原因在于阿里巴巴決心在即時(shí)配送市場(chǎng)建立強(qiáng)大影響力?！?/strong>

這是美團(tuán)當(dāng)下處境的最真實(shí)寫照——它仍然是一家有價(jià)值的公司，但它需要證明，自己能在資本耐力賽中撐到終點(diǎn)。

如今，阿里已經(jīng)明確了長(zhǎng)期作戰(zhàn)的規(guī)劃：2028 財(cái)年實(shí)現(xiàn)即時(shí)零售 GMV 突破 1 萬億元，2029 財(cái)年實(shí)現(xiàn)板塊整體盈利，這意味著阿里已經(jīng)做好了再燒三年錢的準(zhǔn)備。

面對(duì)這般兇悍的對(duì)手，美團(tuán)的生存之戰(zhàn)，才剛剛開始。

另外，美團(tuán)3月26日發(fā)年報(bào)，等它披露全年具體數(shù)據(jù)，到時(shí)候，外賣戰(zhàn)場(chǎng)上的主力玩家去年到底打得怎么樣，就一目了然。

2025外賣大戰(zhàn)論證了這么一個(gè)觀點(diǎn)：在沒有技術(shù)壁壘的賽道里，燒錢補(bǔ)貼與體系生態(tài)協(xié)同能力，足以改寫任何既定的行業(yè)格局，美團(tuán)王興不是不強(qiáng)，只是對(duì)手太強(qiáng)了。

行業(yè)共識(shí)也是，即時(shí)零售賽道從來沒有真正的技術(shù)護(hù)城河，只有資本堆出來的規(guī)模效應(yīng)。