AI沖擊美國信貸市場 小摩警告高達1500億美元企業貸款面臨風險

財聯社2月28日訊（編輯 馬蘭）周五，美國金融股大幅下跌，投資者進一步拋售金融股和另類資產管理公司，擔憂信貸風險擴大帶來的連鎖反應。

摩根大通最新估計，人工智能的蓬勃發展可能會對美國貸款擔保憑證中價值400億美元至1500億美元的抵押貸款證券（CLO）造成沖擊。

CLO并非是固定利率的公司債券，而是將杠桿貸款打包成風險和回報水平各異的債券類產品，然后進行出售。這類貸款與2008年危機時的次級貸款均通過證券化的方式將風險分散至金融體系，但兩者的基礎資產不同，風險大小也不同。

CLO的底層資產為企業杠桿貸款，且有企業資產擔保，通常比次級貸款中的個人住房更有保障。杠桿貸款的回收率約為60%至70%，而次級貸款的回收率只有40%至50%。

然而，值得警惕的是，隨著對人工智能將破壞軟件等行業生產力的懷疑逐步擴大，企業杠桿貸款的前景正在惡化。摩根大通的CLO管理部門正在審查其投資組合，以確定哪些貸款更容易受到人工智能的影響。

信貸黑夜

摩根大通策略師Rishad Ahluwalia團隊在周四的一份報告中指出，人工智能末日論有些夸張，關注軟件業是合理的，但是更重要的是考慮更廣泛的人工智能顛覆對CLO信用風險的影響。

他們還表示，私人信貸中軟件敞口巨大，這表明私人市場對銀團資產進行再融資的能力有限，這與過去公私合營收購的常見情況不同。

而如果美國勞動力市場疲軟或對人工智能的擔憂引發更廣泛的拋售，信貸市場將面臨風險。但摩根大通預計，人工智能向經濟領域的擴散過程將更加漸進。

盡管如此，交易員們已經開始大幅削減對軟件公司債務的敞口，表明人工智能的擔憂正在蔓延。據交易人士透露，包括Avalara、Citrix、Dayforce和Proofpoint等在內的多家軟件公司的銀團貸款，本周在二級市場上出現價格下跌。

隨著杠桿貸款價格的下跌，數十億美元的債務已進入“不良”區間，這可能為一些公司未來的融資設置了重大障礙。

與此同時，美國新貸款發行也受到波及，發行規模跌至去年5月以來的最低水平。如今，“人工智能取代風險”已成為信貸市場的首要考慮因素。