景林資產CEO高云程：買入并持有時代最優秀公司

各位《中國基金報》的朋友們，大家新年好，我謹代表景林資產在此祝福大家新春快樂、馬到成功。

我們剛剛共同度過了一個難忘的蛇年，地緣政治問題復雜且反復，疊加人工智能新技術帶來的科技革命，全球格局正在經歷再平衡，中美在競爭中共存的新時代已經到來。

基于實力來制定規則的新國際秩序時代，中國不可能再是規則的接受方。未來將更多地參與國際規則的協商制定，更多的中國企業成為跨國經營公司是大勢所趨。在這樣的宏觀背景下，我們觀察到國際資金在回流中國資產，這個過程才剛開始。當然，現在這種新平衡和過去的全球化時代是完全不同的，會明顯地出現全球兩個體系、兩套供應鏈，這也明顯增加了企業的經營成本。

在AI人工智能、新能源、智能駕駛、人型機器人等新經濟發展的前沿領域，中美各自都在積極投資，相關公司在這個時代大浪潮中快速成長，營收和市值不斷刷新紀錄，前景星辰大海。

當然，全球經濟其實也面臨著增長壓力。有希望、有問題，有熱火朝天資源集聚、也有冰凍三尺需要慢慢化解，體現在股票市場上就呈現出個股波動率大，更加考驗投資的韌性與研究深度。

我們的核心持倉基本是穩定的，用一句話總結就是：兩個體系，各有星辰。在中美為主的兩大體系中，我們依據各自的比較優勢，精選出估值和經營現金流讓人放心的公司。核心持倉中的公司都有一個共同特點：這些公司都對他們的客戶有強粘性和定價權、產品差異化明顯、他們都能夠按照自己的節奏控制合意利潤率水平。

我們要在全球范圍內，買入并持有時代最優秀公司。通過跨市場的均衡配置，構建全球精選投資組合。既分散風險，也讓客戶實際持有高壁壘、良好成長性的優質資產，分享全球科技與經濟增長的紅利。

景林在發展了20多年后，已經初步建立起了在重要海外市場的研究和投資能力。我們在扎根中國背景上市公司的基礎上，在部分行業逐步具備了沿著產業鏈，找出全球最好公司的能力。這個能力需要不斷打磨和積累。就像其他行業的中國企業出海一樣，目前也是中國資管行業充滿機遇和挑戰的新發展階段。在更加多元均衡的配置下，我們組合的穩定性和不依賴任何單一市場的特征會逐步顯現出其優勢，也幫助我們的投資者朋友探索更多屬于這個時代最值得投資的全球偉大企業。

未來，景林既要堅守基本面投資的原則，也要不斷迭代學習觀察新的技術和商業模式，不急躁也不停滯，和大家一起迎接新的歷史機遇。

在此辭舊迎新之際，祝愿大家新年快樂。

舊歲千功皆鑄錦，新年萬象再更新。春風滿徑開祥運，福曜臨門納吉辰。

恭祝大家商祺順遂，財源廣聚，歲安人和。

人物簡介：

高云程 先生

景林資產管理合伙人、CEO

中國證券投資基金業協會理事

曾任APS資產管理有限公司高級研究員，基金經理。從業經驗約20年，擁有多年券商、公募基金、QFII和私募基金投資管理經驗。為國內外享有盛譽的投資人管理長期資金，專注于投資中國及全球優秀的上市公司。