合景泰富集團子公司破產

臨海烜煜房地產開發有限公司的破產，絕非一個孤立的地方性項目公司經營失敗。它是其母公司——合景泰富集團，這家曾經的“華南五虎”千億房企，在激進擴張、債務失控后，陷入系統性危機并進入實質性資產清算階段的一個關鍵司法標志和必然結果。

一、臨海烜煜破產清算的法律程序詳情

根據全國企業破產重整案件信息網及破產管理人浙江璟杉律師事務所發布的官方公告，臨海烜煜房地產開發有限公司的破產清算已嚴格進入法定程序。

? 受理法院與案號：浙江省臨海市人民法院，案號為 (2026)浙1082破3號。

? 受理與裁定時間：法院于 2025年12月18日 裁定受理此案。

? 申請人：債權人 浙江大經建設集團股份有限公司。

? 破產管理人：浙江璟杉律師事務所 于2026年1月5日被法院指定為管理人，全面負責公司財產、印章、賬簿資料的接管，以及后續的債權登記、資產核查與處置工作。

? 關鍵法律時間節點：

? 債權申報截止日期：所有債權人必須在 2026年2月26日 前，向管理人申報債權。逾期未申報者，雖可在破產財產分配方案提交債權人會議討論前補充申報，但將無權要求對此前已進行的分配進行補充分配，且需承擔補充申報產生的審查和確認費用。

? 第一次債權人會議：定于 2026年3月5日上午10時 在臨海市人民法院第十法庭召開。依法申報債權的債權人有權參會，需攜帶身份證明文件。

? 申報方式與管理人聯系方式：

? 債權人可選擇現場申報或郵寄申報。

? 地址：浙江省臺州市椒江區市府大道877號開投金融大廈2幢23層。

二、關聯企業同步破產：合景泰富臨海項目“全面清算”

臨海烜煜的破產是區域性、批量性司法行動的一部分。在同一天（2025年12月18日），臨海市人民法院還受理了合景泰富旗下在臨海地區的另外兩家項目公司的破產清算申請：

1. 臨海合景房地產開發有限公司（案號：(2026)浙1082破2號），債權人杭州梵迪智能科技有限公司。

2. 臨海兆景房地產開發有限公司（案號：(2026)浙1082破4號），債權人浙江大經建設集團股份有限公司。

這三家公司均由 同一管理人（浙江璟杉律師事務所） 負責，債權申報截止日與首次債權人會議時間緊密銜接。這清晰地表明，合景泰富集團在浙江省臨海市的房地產開發業務已整體陷入停滯，并進入司法清算階段，旨在通過統一的法律程序，集中處理其在該區域的所有項目資產和債務，實現有序出清。

三、母公司合景泰富集團深度危機剖析

子公司的破產清算，是母公司合景泰富集團極度困境傳導至項目終端的直接體現。自2022年以來，該公司危機不斷深化，已至生死邊緣。

1. 財務數據全面惡化

? 銷售額斷崖式下跌：合同銷售額從2018-2021年655億、1036億的高峰，暴跌至2025年1-11月的累計 66.69億元，不足歷史高點的零頭，流動性幾近枯竭。

? 巨額債務壓頂：截至2025年6月30日，總負債高達 約1435億元，總資產約1510億元，負債比率飆升至 958.7%，瀕臨資不抵債。其中，銀行及其他貸款約414.28億元，優先票據約279.25億元，且約189.49億元貸款須于一年內償還。

? 連續巨額虧損：2022年至2024年，分別虧損98.42億、189.79億及81.51億元，三年累計虧損約369.72億元，嚴重侵蝕凈資產。

2. 債務全面違約與資本市場危機

? 境外票據實質性違約：多筆優先票據自2023年5月14日發生違約事件后，已在聯交所持續暫停買賣。其中，一筆2026年2月13日到期的4億美元票據，公司已公告明確 無法償還本金及利息，并于到期后在聯交所除牌。

? 面臨清盤呈請：2025年8月，債權人山東陽光新天地小額貸款有限公司向香港高等法院提交了對合景泰富集團的 清盤呈請，涉及擔保債務本息約7.78億元。該聆訊已三次延期，最新定于 2026年3月9日。盡管法院認為該債務占比較小，暫未頒布清盤令，但這把“達摩克利斯之劍”始終高懸。

? 境內失信與被執行：集團核心平臺廣州合景控股集團已被列為失信被執行人，涉案金額巨大，法人代表被多次限制高消費。

3. 危險操作與經營全面收縮

? “毒丸”式高息融資：為支撐擴張（如云南昭通項目），合景泰富在2019年至2022年間，通過設立復雜空殼公司架構，從山東陽光新天地小貸獲得總額 24.5億元 的委托貸款，利率高達 14%-16%。這種飲鴆止渴的非常規融資，最終成為拖垮公司的重要因素之一。

? 核心項目退出與資產肢解：2026年1月，富力與合景泰富聯合體正式退出總投資估算 206億元 的廣州天河吉山村舊改項目，標志著其舊改夢碎。同時，云南昭通等項目土地已進入法拍程序，評估價2.45億元的土地二拍起拍價僅1.37億元，資產大幅貶值。

? 人員規模銳減：員工總數從2019年的約11400人，裁減至2025年中的約1800人，裁員比例高達84%，反映出業務規模的急劇萎縮和生存模式的根本轉變。

4. 債務重組進展與求生努力

公司已委托顧問與境外債權人磋商，并與持有約24%優先票據的債權人小組制定了全面的債務重組方案，涉及本金總額約45億美元的境外債務。公司預測2024年至2036年間可用于償債的境內現金在71億至121億元之間，計劃通過出售部分投資物業、酒店及繼續經營現有項目來償債。境內部分債券重組已于2025年9月完成。

四、影響、展望與行業警示

1. 對各利益相關方的直接影響

? 債權人（施工方、供應商等）：必須嚴格在2026年2月26日（臨海烜煜等）的法定截止日前向管理人申報債權，否則將喪失參與首輪財產分配的權利。

? 購房者：需密切關注管理人后續發布的資產處置方案。其權利性質（如是否屬于消費購房人）將直接影響清償順序和最終權益保障程度。

? 合景泰富集團：子公司破產是其整體債務重組的關鍵一環，旨在剝離不良資產、厘清債務。集團正進行“兩線作戰”，一邊在法庭應對清盤呈請，一邊推進債務重組，生存前景依然嚴峻。

2. 行業背景與深刻警示

當前中國房地產行業正處于深度調整期，政策導向已從鼓勵擴張轉向“控增量、去庫存、優供給”，市場分化加劇。合景泰富從行業標桿跌落至破產邊緣，為整個行業提供了血淋淋的教訓：

? 高杠桿、高周轉模式的致命脆弱性：在市場上行期快速擴張積累的巨額債務，在下行周期中成為無法承受之重。

? 非常規融資的巨大風險：在融資渠道收緊時尋求高成本、結構復雜的“影子融資”，無異于飲鴆止渴，會加速資金鏈斷裂。

? “精致利己”式風險轉嫁的不可持續性：試圖通過資本運作將公司風險與個人資產隔離，最終損害的是債權人、購房者及產業鏈上下游的廣泛利益，也必將受到市場和法律的審視。

總結而言，臨海烜煜房地產開發有限公司的破產，是合景泰富集團債務危機劇本中一個早已注定的章節。它不僅僅是一家項目公司的法律終結，更是中國房地產舊有發展模式在歷史性轉折期中，部分激進參與者必須經歷的痛苦出清過程的縮影。 這一案例警示所有市場參與者：敬畏風險、尊重規律、回歸主業，才是行業穿越周期、實現健康發展的根本之道。