阿里對圓通出手了

作者 | 知秋

編輯 | 侯恬

近日，圓通速遞發布公告稱，阿里旗下杭州灝月企業管理有限公司在2025年11月7日至2026年1月19日期間，通過大宗交易方式累計減持圓通速遞6845萬股，占公司總股本的2%，合計套現約11億元。

這一消息迅速引發行業討論。有人將阿里的這一輪的減持，看作是其對物流板塊進行戰略調整的信號。

事實上，這并非阿里首次對物流資產進行減持。早在此前，阿里便已開始陸續收縮在物流板塊的資本布局。從這一輪操作來看，其整體投資重心正在發生明顯轉向，重資產、回報周期較長的物流投資，已不再處于其優先考慮范圍之內。

一方面，阿里持續加碼 AI 相關基礎設施與應用能力建設；另一方面，電商體系自身的效率重構與技術升級，正成為新的核心任務。在這一背景下，此次減持更像是阿里為下一階段布局所進行的一次主動騰挪。

阿里減持圓通近19億元

這一輪減持完成后，杭州灝月對圓通的持股比例由9.06%下降至7.06%，但依然為持股5%以上的重要股東。

其實在此之前，杭州灝月就已減持過圓通股份。2025年4月3日至6月26日期間，其通過大宗交易完成了一輪減持，累計套現約8.37億元。加上本次減持，阿里系從圓通速遞累計回籠資金約19.36億元。

無論是從減持節奏還是減持規模來看，這都更像是一場經過長期規劃的退出行為，也明確表明了阿里逐步退出物流領域的意圖。

阿里為何選擇從物流領域抽身？回顧雙方合作歷程或可窺見端倪。早在2005年，圓通速遞便接入淘寶平臺，成為國內最早與淘寶簽約的快遞公司。

隨著電商件在2010年前后進入爆發期，通達系快遞與淘寶、天貓形成了高度緊密的協作關系。那時候阿里需要穩定、可預期的履約產能，快遞公司則需要持續放量的訂單入口，電商訂單與快遞履約的強綁定由此確立。

這一關系在2020年被進一步強化。當年9月，阿里與圓通宣布戰略合作“再升級”，阿里斥資66億元增持圓通股份，持股比例升至約22.5%，成為其第二大股東。雙方合作范圍從快遞物流延伸至航空貨運、國際供應鏈等多個層面，資本成為綁定雙方關系的核心紐帶。

但隨著阿里集團整體戰略的重構，物流在其體系內的地位逐步下降。從2025年 3月開始，阿里對圓通的減持節奏明顯加快。

這一調整并不只發生在圓通一家。阿里對快遞相關資產的整體持股均在收縮。以韻達為例，阿里系持股比例從2023年末約2%，下降至2024年末的1.44%，并在2025年上半年進一步降至0.71%。

通過連續減持，阿里一方面實現了可觀的資金回籠，另一方面仍保留對頭部快遞公司的重要影響力。這種“部分退出、但保留話語權”的策略，既提升了資本效率，也避免在履約體系中失去協調能力。

更深層的變化，來自阿里物流策略本身的轉型。過去，通過資本入股通達系，是阿里保障淘寶、天貓履約效率與成本控制的重要方式；但在當前階段，這種以股權為紐帶的模式正在被弱化，取而代之的是更具針對性的業務協作。阿里逐步減少對外部快遞的資本投入，將物流資源與管理重心向菜鳥集中。

2025年初，菜鳥將與電商平臺強相關的業務劃轉至淘天、速賣通體系，轉而聚焦物流運營本身，明確向一家市場化物流公司轉型。在這一機制下，無論是圓通還是其他快遞企業，只要能夠滿足服務標準與成本要求，均可進入合作體系。

不再靠物流守城，阿里更換增長引擎

從更大的戰略層面看，阿里持續減持圓通在內的物流資產，并非針對單一公司的態度變化，而是整體戰略重心發生轉移的結果。

當前階段，阿里的核心目標在于剝離非核心資產、改善現金流結構，并將優先資源集中投入到AI與電商主戰場。

這一方向，延續了與 2023年9月吳泳銘出任阿里 CEO后確立的戰略目標。當時，阿里明確了用戶為先、AI驅動兩條主線，并據此重新定義業務取舍標準：凡與主戰略關聯度不足的業務，即便虧損，也要退出或停止追加投入；凡與主戰略高度相關的領域，則集中資源加碼。

在這一背景下，作為非核心板塊的物流，自然被納入減持名單。阿里當前最需要的，并非更多物流資產，而是為 AI 與電商升級提供更具彈性的資源配置空間。過去幾年，阿里在多個非核心領域均采取了類似策略，持續降低資本占用。

例如，在銀泰百貨、高鑫零售兩項資產上，阿里最終以約472億元的虧損完成出售；資本市場層面，僅2025 年一年，阿里系便減持或清倉了紅星美凱龍、華誼兄弟、B站、小鵬汽車等多家上市公司。

粗略估算，阿里通過一系列減持與退出，已累計套現超過300億元，足以體現其戰略調整的決心。

相比重資本綁定，AI 驅動的云基礎設施建設、模型能力投入，以及以即時零售為代表的電商體驗升級，顯然具備更高的長期確定性。因此，自建或控股全國性物流網絡，已不再是阿里的核心目標，其更傾向于回歸平臺本質，與多家物流服務商保持開放合作。

對商家來說，阿里和圓通股權關系的變化，并不會改變其與淘寶體系之間既有的業務合作，也不會直接影響商家在平臺內的發貨入口與履約選擇。商家的訂單結構、發貨規則與配送方式，均不會因持股比例變化而發生實質調整。

而從行業格局層面來看，阿里降低持股比例，反而為圓通帶來了更大的市場化發展空間。當資本綁定逐漸減弱，圓通有機會弱化對單一平臺的依賴，加強與抖音、拼多多等平臺的業務聯動，并將資源重新投向網絡效率、成本結構優化與國際化布局等核心競爭要素，從而獲得新的增長彈性。

事實上，阿里減持圓通并不意味著其不重視物流能力建設，而是將合作模式從 “生態綁定”轉向“市場化協作”。這一變化對于圓通的長期發展定位、通達系的競爭格局，乃至商家獲得更穩定、可預期的物流服務而言，未必是壞事。

阿里打響AI與電商入口之戰

AI是阿里當前最堅決、也是優先級最高的投入方向。2025年，阿里明確宣布，未來三年將投入3800億元用于云與AI基礎設施建設。從近一年的動作來看，阿里對AI相關的投入明顯加速，決策權與資源配置持續向AI集中。

近期引發廣泛關注的通義千問App，正是這一戰略在消費端的產品化體現。如今的通義千問已從單純的模型能力展示窗口，升級為全新的智能交互入口，全面接入淘寶、支付寶等應用，并持續加碼電商與本地生活場景，覆蓋購物、訂票、點外賣等高頻需求。

在電商側，阿里的目標是重新抓住用戶的消費場景，并將分散的消費流量逐步聚焦至AI入口。換言之，AI不再僅僅是輔助工具，而是被賦予了成為“第一入口”的戰略使命。這也解釋了為何相比繼續加碼物流資產，阿里更愿意將資金投入到能夠直接影響用戶決策路徑的技術與產品上。

與AI并行推進的，是即時零售業務。2025年，阿里持續推進淘寶閃購、高德本地生活等業務，試圖覆蓋用戶從線上購物到即時消費的完整鏈路。即時零售的價值，并不只在于配送速度，而在于壓縮從消費決策到履約完成的時間周期，提升用戶黏性與平臺使用頻次。

當前，阿里正面臨日益激烈的入口競爭。在國內，騰訊通過元寶將AI能力全面融入微信、QQ等生態；字節跳動則依托豆包與抖音電商，持續搶占用戶心智與消費入口。在海外，亞馬遜在電商與云計算領域的優勢依然穩固，而Google推出的UCP協議，也正在嘗試重塑電商入口的底層規則。

在這樣的競爭環境下，如果阿里無法確立在流量入口層的主導地位，僅依靠現有的電商流量與物流配送能力，將難以支撐其下一階段的持續增長。

對商家而言，阿里的這一系列動作，也對其經營模式提出了新的要求。

首先，在履約層面，商家需要更主動地使用平臺工具與數據能力。隨著阿里持續推進技術升級與AI賦能，平臺內的物流數據顆粒度日益細化，智能調度能力也顯著增強。借助平臺提供的物流分析工具，商家可以更清晰地監控不同承運商的時效、履約穩定性與服務質量指標，及時識別潛在問題。

其次，基于數據動態調整物流策略，將成為經營的必備能力。這包括靈活調整承運商組合、合理設定交付周期，以及根據訂單特征在不同履約模式間切換等。

此外，隨著即時零售與本地生活場景的重要性提升，有線下門店或有本地備貨能力的商家可主動聯動平臺的本地配送體系，以適應消費者對“更快、更確定”的交付期待。

當流量逐步向AI入口集中，行業競爭的核心也隨之轉變。對商家而言，想要在這一輪調整中實現穩定增長，關鍵不在于是否綁定某一家快遞企業或某個生態體系，而是緊跟平臺的能力升級節奏，依托平臺的規則、工具與數據搭建更具彈性的經營模式 —— 這或許正是阿里減持圓通背后，向商家釋放的真正信號。

參考資料：

[1]物流投資戰略轉向?阿里系再減持圓通，同路幫

[2]馬云有膽識，阿里對圓通下手了，電商派pro

[3]馬云放下包袱，阿里套現300億走人，大佬說