長期的“臺積電第一大客戶”，蘋果如今也不得不“搶產能”了

在AI熱潮重塑全球半導體供應鏈格局的當下，蘋果公司作為臺積電長期“第一大客戶”的超級VIP地位正在遭遇前所未有的挑戰。隨著英偉達等芯片巨頭對先進封裝產能的急劇需求，蘋果不僅面臨多年來最大幅度的代工價格上漲，更需在一個不再由其主導的產能分配體系中激烈競爭。

1月15日，長期關注中國臺灣半導體產業的新聞平臺Culpium報道，據知情人士透露，除了價格上漲，更嚴峻的現實是，隨著英偉達和AMD等客戶的GPU在晶圓上占據越來越大的面積，這家iPhone制造商的芯片設計已不再像過去那樣，能理所當然地鎖定臺積電近二十家晶圓廠的優先排期。

這一轉變的背后是顯著的財務分化。根據Culpium的分析及供應鏈消息，英偉達很可能在去年至少一到兩個季度內取代蘋果，成為臺積電最大的收入來源。若按全年計算，即便2025年尚未完全超越，2026年這一交替也幾乎已成定局。

這也凸顯了臺積電日益增強的定價權與議價能力。據華爾街見聞文章提及，臺積電最新公布的財報顯示，其毛利率已攀升至驚人的62.3%，接近軟件公司水平。分析指出，雖然蘋果依然提供著不可或缺的訂單廣度與穩定性，但在追求極致性能與利潤的先進工藝節點上，英偉達正在成為新的核心驅動力。

AI重塑產能分配格局

盡管臺積電首席財務官Wendell Huang表示“不討論具體客戶排名”，但公開數據已清晰勾勒出這一趨勢。

據Culpium估算，臺積電去年營收增長36%至1220億美元，而截至2026年1月的財年，英偉達的銷售額預計將飆升62%。相比之下，剔除服務業務后的蘋果產品營收在截至2025年12月的12個月內預計僅增長3.6%。

事實上，蘋果作為臺積電收入增長主要引擎的角色早在五年前就已結束。早在2018年，若非蘋果的增量采購，臺積電當年的銷售額甚至可能出現下滑。如今，隨著智能手機營收增速放緩至11%，包含AI芯片在內的高性能計算（HPC）業務已成為臺積電的新增長極，該板塊去年營收激增48%，延續了前一年58%的高增長態勢。

臺積電周四表示，2026年營收將增長近30%，但資本支出將增長約32%，達到創紀錄的520億至560億美元之間。從長期來看，截至2029年的五年內，增長將平均達到25%，但AI業務將在同期平均增長55%或更高。這一預測高于此前預計的40%多的數字。

值得注意的是，臺積電最新業績報告展示的終極實力不僅體現在創紀錄的營收和凈利潤上，還體現在接近軟件制造商和無晶圓廠芯片設計商的毛利率上。12月當季，該數字達到驚人的62.3%，比前一季度高出280個基點。如果不是海外晶圓廠（亞利桑那州和日本），毛利率會更高。

隨著AI熱潮持續，英偉達和AMD等客戶的每顆GPU在每片晶圓上占據更大面積，蘋果的芯片設計不再能保證在臺積電近二十座晶圓廠中占據一席之地。

技術路線演進不利于蘋果產能博弈

據Culpium報道，短期內，技術路線圖的演進似乎更利于英偉達和AMD等廠商，這意味著蘋果在未來一兩年內仍需為爭奪產能而戰。

臺積電目前最先進的2納米（N2）工藝雖已量產且蘋果是主要買家，但計劃于今年下半年量產的N2P變體及全新的A16節點，將更側重于高性能計算需求。

據臺積電CEO魏哲家介紹，A16節點采用的“超級電軌”（Super Power Rail）技術——即背面供電網絡——最適合具有復雜信號路由的HPC芯片。這一技術也是英特爾試圖從臺積電手中搶奪代工份額的關鍵戰場。

盡管預計于2028年量產的A14節點將重新平衡對移動端和HPC的支持，但在當下，擁有龐大且單一先進產能需求的英偉達，顯然比產品線分散的蘋果更契合臺積電當前的擴張節奏。

穩定性仍是蘋果優勢

盡管外界如分析師Benedict Evans批評臺積電擴張速度不夠快，未能滿足英偉達的全部訂單，但據華爾街見聞文章，魏哲家在昨天的臺積電法說會上對此保持高度警惕。

他在投資者會議上坦言“非常緊張”，強調若不謹慎行事將導致“巨大災難”。分析稱，這種謹慎源于臺積電獨特的商業模式：與谷歌或英偉達等輕資產或軟硬件結合的巨頭不同，臺積電承擔著巨大的折舊風險。

數據顯示，臺積電的折舊占營收成本的比例高達45%，是谷歌（10%）的四倍多，更是無晶圓廠英偉達（5.7%）的近八倍。

英偉達作為芯片設計商，享受著超過70%的毛利率，其主要風險僅在于庫存；而臺積電一旦遭遇行業下行，新建的晶圓廠將成為沉重的財務負擔。

正如魏哲家所言，即便今年投入巨資，這部分支出的收入貢獻在當年也幾乎為零，但設備折舊卻會立即計入賬面。

因此，盡管黃仁勛的影響力正在上升，甚至在某些維度上超越了蘋果CEO庫克，但蘋果所提供的“穩定性”對臺積電而言依然至關重要。

分析認為，英偉達的產品雖然炙手可熱，但相對“小眾”且集中；而蘋果的產品線橫跨臺積電十幾個晶圓廠，這種制造足跡的廣度是單一AI芯片廠商難以比擬的。當AI泡沫最終冷卻，市場增長曲線走平之時，蘋果這類客戶的價值將再次凸顯。