扣緊安全帶！地緣風波不斷 瑞銀警告：今年油市不太平

財聯社1月12日訊（編輯 劉蕊）在國際油價經歷了因供過于求而持續走低的一年后，油價在今年的前景也不容樂觀。

不過，瑞銀認為，2026年可能將是油價的一個“過渡時期”——一方面，供應過剩情況將逐漸減少，從而形成更為平衡的供應格局；另一方面，地緣政治層面風波不斷，可能令油價出現更多波動。

供應過剩局面有望再今年改善

瑞銀分析師預計，布倫特原油均價將為每桶62美元，美國WTI原油均價將為每桶58美元。這反映出，瑞銀預計原油供大于求局面仍將持續存在——供應過剩的規模可能達到每天約190萬桶，類似于2025年的情況。

瑞銀預計過剩量將在第一季度達到峰值，屆時布倫特原油價格將跌至每桶約60美元，此后，供需平衡情況應會在今年剩余時間內有所改善。

與此前供應過剩的時期相比，關鍵的區別在于其發展趨勢。瑞銀預計，盡管總體過剩量仍較大，但在2026年其過剩規模將會縮小，因此價格在第一季度過后應會趨于穩定，并隨著投資者將注意力轉向有限的閑置產能而開始回升。

地緣風波將加劇油價波動

不過，隨著近期地緣風波不斷，瑞銀指出，如果俄羅斯、委內瑞拉或伊朗出現任何潛在的供應中斷，都可能迅速收緊市場。

瑞銀預測，一旦出現約50萬桶/日的綜合供應減少，可能會使布倫特原油價格升至每桶60至65美元的區間，而更嚴重的供應中斷可能會進一步推高價格。

不過，瑞銀還預測，如果俄羅斯和委內瑞拉再增加約100萬桶/日的供應量，可能會將油價推高至每桶55美元左右。但在此價格水平下，瑞銀預計非歐佩克國家的供應增長將放緩，歐佩克+的政策也將出現更長時間的停滯或逆轉。

瑞銀表示，需求風險似乎小于供應風險。瑞銀稱，未來一年國際原油的需求可能會高于目前120萬桶/日的增長預期，這將減少理論上的供應過剩。

瑞銀預測，到2027年，布倫特原油價格將升至每桶70美元，從2028年起將為每桶75美元，因為非歐佩克國家的供應增長將放緩。

伯恩斯坦分析師則預計，2026 年布倫特原油均價為每桶65美元，今年將是周期的底部，到 2027年價格將回升至接近邊際成本水平的70美元。