多地租客被趕！ 郁亮謝幕，萬科長租公寓爆發“清退潮”

來源：新浪財經

　　文 | 《BUG》欄目 徐苑蕾

　　萬科一紙公告宣告了服務公司長達36年的核心人物郁亮正式到齡退休，辭去董事及執行副總裁職務，這標志著一個時代的落幕。

　　在郁亮任職期間，曾力主將長租公寓列為萬科經營性主業之一。他多次為長租公寓業務“定調”，既坦言“長租公寓賺不了大錢，但一定要做”，也反思過具體運營中“二房東模式讓萬科付出了很大代價”。

　　而就在此次人事變動之際，萬科旗下的長租公寓品牌“泊寓”風波乍起，其在深圳、武漢、杭州等多地正上演一場大規模的租客清退。據多地多名租客反映，在未提前30天通知的情況下被要求搬離，泊寓方面提供換房、重簽或退租賠償等方案。

　　租客清退背后指向萬科和房東之間的租金糾紛。有房東稱，與萬科旗下子公司簽訂長達12年的委托運營合同，近期卻被拖欠租金超10萬元，且被要求簽署解約協議后方可申請發放欠租。

　　一位接近深圳萬科的人士表示，目前少數樓棟存在階段性緩付情況，公司已制定解決方案和還款計劃，正在與業主進行溝通，將逐步協調解決問題。

　　房東曝萬科欠租，租客遭清退

　　去年12月初，有萬科泊寓房東在社交媒體發文稱收到退租通知，萬科方面要求房東先簽署解除協議，然后將押金打到萬科公司賬戶，之后才能申請發放被拖欠的租金。此外，萬科還要求房東免去一個月租金給泊寓撤場。

　　該房東向《BUG》欄目透露，他與萬科旗下子公司簽訂了長達12年的租賃合同，將名下房產委托給萬科進行長租公寓運營，收到退租通知時距離合同到期還有6年時間。

　　該房東表示，萬科作為運營方支付了1個月租金，但累計拖欠租金長達3個月，總額超過10萬元。2024年萬科方面曾提出降租要求，將每平方米租金減少10元至30元左右。

　　房東被欠租的情況并不是個例。

　　在此背景下，不少萬科泊寓租客反映，突然收到通知被要求搬離。《BUG》欄目發現，清退覆蓋深圳、武漢、杭州等地的泊寓門店，其中萬科總部所在地深圳影響較大，龍華青虹公社、長發新村、沙灣公社等租戶都收到了清退通知。

　　一位泊寓租客表示，“16日收到通知，31日就要清退，公寓樓下貼出了停業通知，聽說萬科關聯公司萬村和泊寓欠了200多萬。”

　　也有租客表示，“泊寓通知是由于和房東的經營合同到期，房子要還給房東經營。泊寓方面提供了幾個安置方案，一是免費換房到其他泊寓門店，搬家費由門店承擔，并且免租一個月，二是維持現狀，改為和房東重新簽約，三是直接退房，退還押金和剩余租金。”

　　至于違約金，有租客稱，按照合同，在服務期限內，如果泊寓無法繼續出租，應該提前30天通知并賠償一個月租金作為違約金。據《BUG》欄目了解，不少已退房或與房東重新簽約的租客已收到賠償。

　　針對此次泊寓拖欠房東租金及清退租客的事件，一位接近深圳萬科的人士表示，目前少數樓棟存在階段性緩付情況，公司已制定解決方案和還款計劃，正在與業主進行溝通，將逐步協調解決問題。

　　前述房東也告訴《BUG》欄目，萬科提供的協議已經重新修改，無需先退押金，目前其已經收齊萬科的欠款。

　　規模收縮萬間，止損高成本房源

　　租賃住宅業務是萬科探索轉型、尋求新增長曲線的明星業務。

　　早在2016年，萬科便通過整合各地長租公寓項目，正式推出“泊寓”品牌，并在2018年將其升級為集團的核心主航道業務之一，成立獨立事業部。財報數據顯示，截至2025年12月底，泊寓共運營管理房源26.9萬間，較9月底的28萬間環比減少1.1萬，其中20.3萬間已開業。

　　在房地產開發業務斷崖式下滑的背景下，萬科租賃住宅業務保持穩定的規模擴張和業績增長。2022年至2024年，萬科租賃住宅營收分別為32.4億元、34.6億元、37.02億元，此外泊寓業務在2023年首次在成本法下實現了整體盈利。

　　然而，長租公寓本身屬于長周期、低利潤的行業。更重要的是，相較于萬科整體營收盤子，泊寓的貢獻仍屬杯水車薪。2025年前三季度，萬科租賃住宅業務收入為27.4億元，同比增長4.4%，營收占比不到2%。

　　當下的萬科正經歷前所未有的經營困境。2025年前三季度，萬科實現營收1613.9億元，同比下降26.61%，歸母凈虧損高達280.16億元，同比下降56.14%，經營活動現金流凈額為-58.89億元，同比下降21.49%。

　　更為緊迫的是債務壓力。截至2025年9月底，萬科的有息負債總額為3629.3億元，其中短期借款和一年內到期的非流動負債合計約為1514億元，而公司賬面上的貨幣資金為656.8億元，資金缺口超過850億元。

　　對于如今的萬科而言，現金流是最稀缺的資源。泊寓業務雖然運營健康，但其二房東模式需要持續支付租金給房東，這是一筆巨大的現金流出。而通過與部分高成本、低收益的房源解約，雖然會帶來陣痛但也能更快止損。

　　《BUG》欄目注意到，深圳被清退的泊寓門店多數是城中村的樓房。2017年，萬科推出“萬村計劃”，通過直接與城中村房東簽約，租下整棟或整片房屋，進行統一翻新改造后，再對外出租。?但由于改造成本高、租金回報周期長，且面臨市場不確定性，該計劃在2018年底曾全面暫停新簽約，并放棄部分已簽約房源。?

　　一位行業人士表示，2016年至2017年期間，大量資本涌入長租公寓行業，使得企業為快速擴張規模不惜以遠高于市場價的租金報價爭搶房源。

　　前述房東表示，目前其物業已經重新委托給新的“二房東”運營，不過其坦言，“租金肯定沒有萬科多，一個月便宜了幾千塊錢。”

　　債務展期接連受挫，寬限期臨近

　　面對空前的債務危機，萬科正通過股東借款、債務展期、資產抵押及出售等多重舉措籌措流動性。

　　不過，作為萬科最重要的“輸血者”，第一大股東深圳市地鐵集團有限公司（以下簡稱“深圳地鐵”）的支持力度已顯乏力。

　　公開信息顯示，截至2025年11月，深圳地鐵累計向萬科提供超300億元借款，利率遠低于市場水平。但根據雙方2025年11月簽署的貸款框架協議，2026年6月30日前深鐵剩余可借款額度僅22.9億元，且所有新增借款均需萬科提供抵質押擔保，“無限輸血”模式徹底終結。

　　此外，萬科當前的債務談判進展屢屢受阻，在經歷了連續多輪方案調整與會議博弈后，目前仍未與主要債權人達成一致。

　　2025年末，萬科兩筆中期票據“22萬科MTN004”（發行金額20億元，本金兌付日為2025年12月15日）和“22萬科MTN005”（發行金額37億元，本金兌付日定為2025年12月28日）的展期方案，在持有人會議上接連受挫。

　　盡管萬科在方案上做出了一定調整，例如對“22萬科MTN004”承諾提供增信措施、在寬限期內先行支付到期利息等，但核心的關于本金展期12個月的議案仍因同意表決權未達到90%的生效門檻而被否決。

　　在與時間的賽跑中，萬科與債權人的溝通窗口正在收窄。根據最新公告，針對上述兩筆債券的又一次持有人會議已確定將于2026年1月21日同日召開。

　　此次會議召開的時間點極為關鍵，因為兩筆債券均已獲得30個交易日的寬限期，將于2026年1月28日屆滿。這意味著，1月21日的會議距離最終期限僅有一周時間，成為萬科避免構成公開市場違約的關鍵一搏。