江西
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曾被冠以“藥中茅臺”之稱的片仔癀，曾在市場上掀起搶購狂潮，一度出現單粒難求的盛況，黃牛市場報價甚至飆升至1600元一粒。
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不過短短數載，其價格已腰斬不止，跌幅超過六成，如今電商平臺標價普遍低至590元，昔日囤貨者損失慘重，倒賣群體紛紛撤離，曾經熱鬧非凡的交易生態迅速冷卻。
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從高端宴席上的必備禮品、婚嫁場合中的硬通貨，到如今門店門可羅雀、銷售業績持續下滑，這段由資本與情緒共同編織的神話轟然倒塌，令人感慨萬千。究竟是什么力量，讓這款被譽為“國寶名藥”的產品風光盡失？
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幾年前，想要買到一粒正品片仔癀并非易事，線下藥店需排隊等候，線上平臺則要拼網速搶購，甚至一度實行實名購買制度以遏制炒作。而今，貨架早已不再空缺，反倒是成交價一路下探，市場熱度消退之迅猛，遠超當年被熱捧時的速度。
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若僅看官方指導價，片仔癀仍維持在每粒760元的高位，看似體面依舊。然而真實市場的交易邏輯早已發生根本性轉變。
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在主流電商渠道中，實際售價多集中在590元至639元區間，私下議價空間進一步擴大。更為真實的市場價格，則隱藏于藥品回收鏈條之中。
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巔峰時期敢于喊出1600元高價的黃牛商販，面對2025年產的新批次產品，如今報價530元都顯得底氣不足；2024年生產的貨源回收價已跌至約480元，臨近有效期的產品更是跌破400元大關。那些在高點買入的消費者，僅僅隔了兩三年時間，手中的存貨賬面價值便蒸發逾六成。
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這并非簡單的市場回調，而是一場典型的“藥品金融化”泡沫破滅過程。最先感受到寒意的，并非機構投資者或大型資本，而是像杭州王先生這樣的普通個人囤積者。
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2021年夏季，各類所謂“內部消息”在社交圈廣泛傳播，他聽信傳言認為片仔癀具備抗通脹屬性，遂將其視作黃金般投資品，花費8000元購入多盒并鎖入家中保險柜，寄望既能應急又能增值。
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現實很快給予沉重打擊——藥品不同于酒類或貴金屬，最關鍵的問題在于它有明確的有效期限，且僅有三年保質期。當王先生再次打開柜子查看時，發現所藏藥品已接近效期尾聲，原本幻想的“長期資產”瞬間變成難以脫手的負擔。
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這也揭示了片仔癀與茅臺之間最本質的區別：白酒隨年份增長價值上升，越陳越香；而藥品恰恰相反，隨著時間推移，每過一天其使用價值和流通價值都在遞減。
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回收行業內有一條不成文規則：囤積超過一年的片仔癀，收購價格至少打八折起，部分甚至更低。許多在2023年持有上百粒庫存的人，如今每賣出一粒就要虧損五六十元，即便出手迅速也難逃虧損命運。將一種有時效性的醫藥產品當作理財產品運作，從起點就違背了基本經濟邏輯。
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市場反應最為靈敏的是黃牛群體。過去圍繞片仔癀頻繁倒貨的職業炒家，如今絕大多數已悄然退出。業內某位資深中間商曾私下算過一筆賬：目前操作一粒2025年生產的新貨，扣除資金占用成本、物流費用及潛在風險支出后，最終凈收益不足8元。
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相較于此前動輒數百元的利潤空間，當前回報率完全無法匹配所承擔的風險。微信群聊內容也隨之改變，從前熱議收了多少粒、囤了多少箱，現在話題轉向黃金行情與國際金價走勢。
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在這些投機者眼中，黃金不會變質、隨時可變現，才是真正穩定可靠的資產類別。自2024年下半年起，已有不少老玩家徹底清倉離場，全面轉向貴金屬交易領域。
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這場崩塌的導火索，其實源自企業自身的定價策略調整。從2004年至2020年，片仔癀零售價歷經19次上調，由最初的325元逐步升至590元，由于調價節奏平緩，市場尚能逐步接受。
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但到了2023年5月，公司一次性將出廠價上調29%，直接推高至760元，創下近二十年來最大漲幅紀錄，也徹底突破了消費者的承受閾值。此前積累的稀缺預期，在這一刻迅速轉化為拋售壓力。
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價格過高直接削弱了其作為禮品和社交媒介的功能。過去在商務往來中，贈送片仔癀被視為身份與品位的象征，民間甚至流傳“喝茅臺前先服一粒”的說法。
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在部分地區，它還被納入婚嫁禮單，成為貴重物品之一。但隨著價格失控及消費觀念趨于理性，這類非醫療用途的需求急劇萎縮。一旦禮品屬性褪去，僅依靠真實的疾病治療需求，根本無力支撐此前被資本炒高的價格體系。
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這一變化迅速體現在財務數據上。2025年前三季度，公司總營收同比下降接近12%，核心業務肝病用藥板塊亦出現約9.8%的下滑。
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單就第三季度而言，營業收入與凈利潤分別同比下滑超過26%和28%。資本市場反應更為劇烈，企業市值從高峰期逼近3000億元人民幣，一路回落至2025年末的約1000億元，蒸發掉的不僅是數字，更是市場對“藥茅”概念的信任溢價。
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回歸藥品本質來看，片仔癀本是一款針對特定病癥的傳統中藥制劑，卻被流量營銷包裝成萬能保健神藥。社交平臺上長期存在夸大宣傳現象，甚至有人將其作為日常保健品長期服用。
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事實上，該藥含有麝香、牛黃等強效成分，正常健康人群并不適宜長期攝入，濫用反而可能引發胃腸不適或其他不良反應。這種脫離醫學指導的誤用行為，本身就是泡沫的一部分。
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如今，那些過期或大幅貶值的藥丸，為所有盲目跟風者上了一堂代價高昂的課。無論企業如何宣稱價格堅挺，終究敵不過供需關系的根本逆轉。
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片仔癀從神壇重返普通藥柜，未必是行業悲劇，反而是一種理性回歸。它提醒整個市場一個樸素真理：藥品的根本使命是治病救人，而非財富增值。任何背離這一初衷的資本炒作，終將被時間和保質期無情清算。
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