雙碳研究 | 100億美元！摩根大通打響“供應(yīng)鏈保衛(wèi)戰(zhàn)”

100億美元！

摩根大通打響“供應(yīng)鏈保衛(wèi)戰(zhàn)”

【Rare Earth Exchanges網(wǎng) 12月29日報道】

核心要點(diǎn)

摩根大通啟動了規(guī)模達(dá)100億美元的“安全與韌性倡議”，投資美國的關(guān)鍵礦產(chǎn)、半導(dǎo)體、國防和前沿技術(shù)領(lǐng)域，將國家安全目標(biāo)與商業(yè)回報相結(jié)合。

該倡議支持美國國內(nèi)稀土加工、鋰礦開采、銻生產(chǎn)以及涵蓋27個戰(zhàn)略細(xì)分領(lǐng)域的先進(jìn)制造業(yè)，旨在減少對中國的依賴。

由首席執(zhí)行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）領(lǐng)導(dǎo)，資深投資者托德·庫姆斯（Todd Combs）及包括杰夫·貝索斯（Jeff Bezos）和康多莉扎·賴斯（Condoleezza Rice）在內(nèi)的顧問委員會共同推動，此舉標(biāo)志著華爾街與美國產(chǎn)業(yè)政策及新投資機(jī)遇的深度結(jié)合。

2025年，美國政府已不再局限于補(bǔ)貼和貸款，開始對部分半導(dǎo)體及關(guān)鍵礦產(chǎn)公司采取股權(quán)類投資和戰(zhàn)略持股，以保障國內(nèi)供應(yīng)鏈安全。摩根大通（JPMorgan）新推出的“安全與韌性倡議”（Security and Resiliency Initiative (SRI)）計劃動用高達(dá)100億美元的銀行自有資本以投資“對國家至關(guān)重要的”領(lǐng)域，這是該領(lǐng)域公私合作模式轉(zhuǎn)變的最新表現(xiàn)。

其目標(biāo)是在與中國的經(jīng)濟(jì)競爭中促進(jìn)美國的關(guān)鍵材料和技術(shù)生產(chǎn)。與政府補(bǔ)貼不同，摩根大通的這一舉措由盈利所驅(qū)動；首席執(zhí)行官杰米·戴蒙堅(jiān)稱，此舉既符合國家優(yōu)先事項(xiàng)，同時也是“100%商業(yè)化的”。摩根大通的股價在該公告發(fā)布后上漲了約2%，反映了投資者對該銀行戰(zhàn)略的認(rèn)可。

100億美元的“安全與韌性倡議”

摩根大通的SRI倡議是其10年1.5萬億美元承諾的一部分，旨在加強(qiáng)對于美國經(jīng)濟(jì)安全至關(guān)重要的產(chǎn)業(yè)。其中，高達(dá)100億美元被指定用于對部分美國公司進(jìn)行直接股權(quán)和風(fēng)險投資。該倡議聚焦四大戰(zhàn)略領(lǐng)域：

1.供應(yīng)鏈與先進(jìn)制造：加強(qiáng)國內(nèi)關(guān)鍵產(chǎn)品生產(chǎn)投入，包括從半導(dǎo)體到關(guān)鍵礦產(chǎn)和藥品的生產(chǎn)，并部署先進(jìn)機(jī)器人技術(shù)。

2.國防與航空航天：支持下一代國防技術(shù)、自主系統(tǒng)（無人機(jī)）、太空基礎(chǔ)設(shè)施和安全通信。

3.能源獨(dú)立：投資能源韌性項(xiàng)目，如核電、電池儲能、電網(wǎng)現(xiàn)代化，以及減少對外國石油/關(guān)鍵材料的依賴。

4.前沿技術(shù)：支持人工智能、量子計算和網(wǎng)絡(luò)安全等尖端領(lǐng)域，對維持美國未來的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)導(dǎo)地位至關(guān)重要。

這四個領(lǐng)域進(jìn)一步細(xì)分為27個子行業(yè)，從造船、核能到納米材料，涵蓋中型企業(yè)和大型公司。實(shí)質(zhì)上，摩根大通將一系列先前分散的融資活動整合在一個“愛國旗幟”下，并配備了高知名度的顧問委員會和引人注目的投資金額。

聚焦關(guān)鍵礦產(chǎn)與稀土

確保穩(wěn)定獲取關(guān)鍵礦產(chǎn)（如鋰、銻和稀土元素）是SRI的基石。戴蒙曾警告稱，美國變得“過度依賴不可靠的關(guān)鍵礦產(chǎn)、產(chǎn)品及制造來源”，威脅著國家安全。因此，摩根大通明確將關(guān)鍵礦產(chǎn)開采和加工列為投資目標(biāo)。

盡管銀行未按行業(yè)披露具體分配金額，但該倡議覆蓋了“從關(guān)鍵礦產(chǎn)到前沿技術(shù)”，這表明國內(nèi)采礦、加工和材料供應(yīng)鏈很可能成為這100億美元分配的重要受益者。事實(shí)上，摩根大通已經(jīng)參與并主導(dǎo)了與美國稀土磁鐵生產(chǎn)相關(guān)的標(biāo)志性融資，包括涉及MP Materials的交易，并與華盛頓方面就其他礦產(chǎn)供應(yīng)鏈機(jī)會進(jìn)行了合作。早期的關(guān)注領(lǐng)域已包括稀土和電池金屬：該銀行的投資已涵蓋MP Materials（稀土磁鐵）、Perpetua Resources（銻）、Lithium Americas（鋰），以及英特爾（半導(dǎo)體產(chǎn)能）等公司。

華爾街最大的銀行將稀土加工和磁鐵制造視為必要的基礎(chǔ)設(shè)施而非利基商品，這發(fā)出一個信號：華爾街將長期致力于鞏固這些供應(yīng)鏈。

推動倡議的關(guān)鍵人物

這項(xiàng)雄心勃勃的舉措由公司最高層領(lǐng)導(dǎo)。摩根大通董事長兼首席執(zhí)行官杰米·戴蒙是SRI的主要倡導(dǎo)者，將該倡議框定為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)韌性的關(guān)鍵。他已任命瑪麗·埃爾多斯（Mary Erdoes，摩根大通資產(chǎn)與財富管理業(yè)務(wù)主管）和道格·佩特諾（Doug Petno，投資銀行聯(lián)席首席執(zhí)行官）監(jiān)督該倡議的落地執(zhí)行。兩人均是戴蒙的高級副手，被認(rèn)為是其潛在繼任者，突顯了該倡議在銀行內(nèi)部的重要性。

為加速這100億美元的部署，摩根大通還引入了外部人才：資深投資者托德·庫姆斯（前伯克希爾·哈撒韋高管、摩根大通董事會成員）被任命領(lǐng)導(dǎo)一個新的戰(zhàn)略性投資團(tuán)隊(duì)，自2026年起專注于SRI目標(biāo)領(lǐng)域。庫姆斯將直接向戴蒙匯報，并主導(dǎo)在國防、能源、醫(yī)療保健和關(guān)鍵材料等領(lǐng)域的直接投資。

此外，摩根大通正在組建一個由戴蒙擔(dān)任主席的外部顧問委員會，由公共和私營部門的領(lǐng)袖指導(dǎo)其戰(zhàn)略。知名顧問包括亞馬遜的杰夫·貝索斯、戴爾公司首席執(zhí)行官邁克爾·戴爾（Michael Dell）、福特首席執(zhí)行官吉姆·法利（Jim Farley）以及前國務(wù)卿康多莉扎·賴斯。在內(nèi)部，該銀行正在增聘專門服務(wù)于SRI的銀行家和分析師，甚至成立了一個“地緣政治中心”，為其客戶研究如稀土精煉、人工智能技術(shù)領(lǐng)域的供應(yīng)鏈脆弱性。

這種全員參與的方式表明，摩根大通正將其人才和專業(yè)知識整合到這場以安全為導(dǎo)向的投資推進(jìn)中。

投資者啟示

對投資者而言，摩根大通對美國戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的100億美元押注，清晰地預(yù)示著未來發(fā)展，以及潛在的股票超額收益。美國最大銀行的支持，結(jié)合政府扶持，可能會加速國防科技、國內(nèi)電動汽車電池供應(yīng)鏈和稀土開采等領(lǐng)域的發(fā)展。短期來看，公共部門或摩根大通投資的消息已經(jīng)提振了部分股票。例如，在2025年獲得政府或戰(zhàn)略支持后，稀土礦商MP Materials和芯片制造商英特爾的股價均出現(xiàn)上漲。

此類舉動表明市場正在認(rèn)識到這些公司政治風(fēng)險的降低和前景的改善。投資者可以通過多種國防和科技ETF（交易型開放式指數(shù)基金）獲得相關(guān)投資機(jī)會，或瞄準(zhǔn)摩根大通關(guān)注的領(lǐng)域中的公司，如航空航天承包商、鋰生產(chǎn)商，其中許多公司已顯現(xiàn)出新的增長勢頭。然而，重要的是要在樂觀中保持理性。

分析師指出，注入資本并非解決結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)的萬能藥。采礦和制造等行業(yè)面臨許可障礙、勞動力短缺以及單靠資金無法解決的執(zhí)行風(fēng)險。

摩根大通倡議能否成功，以及投資者能否獲得回報，將取決于這些資本的配置效率以及相關(guān)公司能否兌現(xiàn)其雄心勃勃的擴(kuò)張計劃。盡管如此，“安全與韌性倡議”標(biāo)志著華爾街資本與美國產(chǎn)業(yè)政策的歷史性結(jié)合。這強(qiáng)化了一個長期投資主題：重建關(guān)鍵供應(yīng)鏈的國內(nèi)產(chǎn)能。

對于擁有多年期視野的投資者而言，這一趨勢可能會在那些曾被認(rèn)為地緣政治風(fēng)險過高或發(fā)展遲緩的行業(yè)開啟新的機(jī)遇，這些行業(yè)如今同時受到聯(lián)邦支持和摩根大通的推動。總而言之，摩根大通的100億美元賭注顯示了其信心：美國的下一輪增長（及可投資回報）可能源自這些戰(zhàn)略性行業(yè)，這是一個值得密切關(guān)注的發(fā)展動態(tài)。

能源轉(zhuǎn)型與雙碳觀察

編譯：鄂一鳴（新能源部）

審校：王子涵（新能源部）

編輯：鄂一鳴（新能源部）