楊植麟發內部信：已融資35億，現金儲備超100億，不急于上市

智東西
作者｜王涵
編輯｜冰倩

智東西12月31日報道，今日，北京大模型獨角獸月之暗面的創始人、CEO楊植麟發布內部信，宣布月之暗面近期已完成5億美元（約合人民幣35億元）C輪融資且大幅超募，當前現金持有量超過100億元。

楊植麟在內部信中寫道，月之暗面判斷公司還可以從一級市場募集更大量資金，其B/C輪融資金額超過絕大部分IPO募資及上市公司的定向增發，所以短期并不急于上市，也不以上市為目的，未來計劃將上市作為手段來加速AGI進程。

另據《晚點 LatePost》報道，月之暗面最新的5億美元C輪融資由IDG領投1.5億美元（約合人民幣10.5億元），阿里、騰訊、王慧文等老股東超額認購，投后估值43億美元（約合人民幣300.9億元）。

楊植麟在內部信中透露，C輪融資的資金將會用于更激進地擴增顯卡，加速K3模型的訓練和研發，并公布了2026年的重要事項：

1、K3模型在預訓練水平上追平世界前沿模型，借助技術改進、進一步的Scaling，讓其等效FLOPs提升至少一個數量級。

2、讓K3成為更“不同”的模型，垂直整合訓練技術和產品taste，讓用戶體驗到全新的、其他模型不具備的能力。

3、營收規模實現數量級增長，產品和商業化上聚焦Agent，不以絕對用戶數量為目標，而是追求智能上限，創造更大的生產力價值。

以下為楊植麟內部信全文：

2025年即將過去，借此機會祝賀大家在今年取得的sota成績！

在大家的一同努力下，2025年是Kimi充滿突破的一年。K2和K2 Thinking的發布標志著我們在AGI道路上走出重要一步。中國首個萬億參數基座模型、第一個開源的agentic model、在最核心benchmark例如HLE上超越OpenAI取得sota、獨具特色的創意寫作風格得到全球用戶喜愛、第一次成功使用二階優化器做大規模訓練，K2系列模型讓Kimi從中國走向了世界，在硅谷以及更廣泛的全球技術圈產生了重大影響力，登上Twitter全球熱搜，得到NVIDIA創始人、All-In Podcast主播、Anthropic聯合創始人、Perplexity創始人、a16z創始人、Vercel創始人、諾獎得主等知名技術領袖的高度評價。

技術的突破也為產品的爆發和商業上的飛速進展奠定基礎。Kimi產品從5月開始高頻推出新的agent功能，發布了Researcher、OK Computer、PPT、Kimi Code等新品，功能日漸強大。借助K2模型的sota表現，C端商業化指數增長，9-11月，海外和國內付費用戶數平均MoM增長超過170%。同時，K2 Thinking的發布也顯著帶動了API收入的增加，9-11月海外API收入增長4倍。

得益于上述突破，公司近期完成了5億美元C輪融資且大幅超募，當前現金持有量超過100億元。相比于二級市場，我們判斷還可以從一級市場募集更大量資金，事實上，我們B/C輪融資金額就超過絕大部分IPO募資及上市公司的定向增發。所以我們短期不著急上市，也不以上市為目的。當然未來我們計劃將上市作為手段來加速AGI，擇時而動，主動權掌握在我們手中。

C輪融資資金將用于更加激進地擴增顯卡，加速K3模型的訓練和研發。部分資金也將用于2026年的激勵計劃和期權回購計劃。2025年，基于sota結果產出，調薪、期權獎勵、現金獎勵等各種激勵措施累計324人次。2026年春節之前會確定K2 Thinking及后續模型和產品發布的獎勵方案并發放。2026年公司的平均激勵預計是2025年的200%，同時計劃大幅上調期權回購額度，詳細方案即將公布。

接下來公司最重要的目標是超越Anthropic等前沿公司成為世界領先的AGI公司。2026年的戰略會按如下幾個方面推進：

• K3模型通過技術改進和進一步scaling，提升等效FLOPs至少一個數量級，在預訓練水平上追平世界前沿模型
• 垂直整合模型訓練和agent產品taste，讓K3成為更“與眾不同”的模型，讓用戶體驗到全新的、其他模型沒有定義過的能力
• 產品和商業化上聚焦agent，不以絕對用戶數量為目標，持續追求智能上限，創造更大的生產力價值，營收規模實現數量級增長

這是一個喧囂的時代，但對我來說，Kimi的起點很簡單，就是單純的好奇，好奇AGI的上限在哪，好奇我們心中的理想模型是什么樣，好奇我們想要的模型能力怎么做出來。這份好奇帶來的快樂是很真實的。當我們熬夜做的agent功能終于上線，當來自烏克蘭的用戶使用Kimi在戰亂中教學，當每天醒來打開tensorboard看到驚為天人的訓練曲線。我們共享了這些寶貴的接近真相的過程，也相信這種簡單的快樂能讓我們在喧囂中穿越周期。

2026年Kimi會成為一個“與眾不同”和“不被定義”的LLM。不管是別人沒敢押注的技術無人區，還是需要一點偏執的審美堅持，我相信有更多Kimi-defined的創新能對人類文明加速發展產生獨特貢獻。這種獨特性是我們存在的最大意義。共勉！

▲楊植麟內部信