年入180億！商用顯示器龍頭沖刺A+H，也要做機器人

12月24日，視源電子科技股份有限公司（下稱“視源股份”，A股代碼：002841.SZ）向香港聯合交易所更新遞交招股書，擬登陸香港主板，這是其繼2025年6月17日首次遞表失效后的再次沖刺。中國國際金融香港證券、廣發融資（香港）擔任本次上市聯席保薦人。

公開資料顯示，視源股份成立于2005年12月，核心業務為液晶顯示主控板卡、交互智能平板等顯控產品的設計、研發與銷售，產品廣泛應用于家電、教育信息化、企業服務等領域。憑借在音視頻技術、信號處理、人機交互等領域的積累，公司打造了教育數字化工具品牌希沃（seewo）、智慧協同平臺MAXHUB等多個知名品牌，形成覆蓋“智能終端及應用+智能控制部件”的雙業務主線。

從市場地位來看，視源股份在多個細分領域占據領先。據弗若斯特沙利文數據，2024年按營收計，其希沃品牌教育交互智能平板以17.5%的市場份額領跑全球；MAXHUB品牌會議交互智能平板以25.0%的份額位居中國內地首位，同時以9.9%的份額位列全球第二；按出貨量計，公司液晶顯示主控板卡以23.8%的份額全球第一，且2024年全球十大電視機品牌中，有九家采用其液晶顯示主控板卡。

財務表現方面，2022年至2024年，視源股份營收分別為209.9億元、201.73億元、224億元，呈現波動后回升態勢；同期毛利分別為55億元、49.52億元、46.88億元，毛利率從26.2%逐步降至20.9%；年度利潤則從21.2億元回落至10.36億元，期內利潤率對應為10.1%、6.9%、4.6%。

2025年前三季度公司實現營收180.87億元，同比增長5.45%；歸母凈利潤8.67億元，同比下降6.81%；扣非后歸母凈利潤6.83億元，同比降幅達20.95%。不過第三季度單季表現回暖，當季營收75.22億元（+7%）、歸母凈利潤4.69億元（+7.79%）、扣非后凈利潤4億元（+1.46%），顯示業務逐步恢復增長動能。

股東架構方面，招股書披露，上市前公司股權集中于一致行動人團隊，黃正聰、王毅然、孫永輝、于偉、周開琪、尤天遠六人合計持股約47.08%，其中黃正聰持股11.15%為第一大股東，其余52.92%股權由其他A股股東持有。公司治理層面，執行董事包括王洋、于偉等，非執行董事為黃正聰、王毅然，獨立非執行董事團隊則由黃繼武博士、劉運國博士等組成，治理結構符合兩地上市規范。

對于此次赴港募資用途，將主要用于五大方向：進一步加強AI及交互顯示技術研發、加速國際市場擴張以強化海外競爭力、提升數字化運營能力、開展國內外戰略投資與收購、補充營運資金及一般企業用途。這一規劃與其業務拓展方向高度契合——目前公司已從傳統顯控領域，延伸至白色家電控制器、汽車電子、儲能及機器人部件等多元場景，此次融資將為其全球化布局及新業務孵化提供支撐。

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