醫(yī)藥企業(yè)3.56億抄底，從村辦小廠到百億巨頭的成功秘訣

最近醫(yī)藥圈的并購市場不算平靜，老牌中藥企業(yè)某力藥業(yè)突然扔出一個大消息，直接把行業(yè)目光都吸引過去了。

簡單說就是，某力藥業(yè)要花3.56億，買下未來醫(yī)藥手里的“多種微量元素注射液”相關資產(chǎn)。你發(fā)現(xiàn)沒，這筆資產(chǎn)三個月前還是南新制藥的“目標”，結(jié)果雙方?jīng)]談攏，收購黃了。

現(xiàn)在某力藥業(yè)直接接盤，關鍵是價格還比當初南新籌劃的4.8億低了一大截，相當于撿了個七五折的漏。

這波精準抄底的操作，讓某力藥業(yè)的創(chuàng)始人俞某強再次站到臺前。

要知道，這位大佬可是從村主任跨界創(chuàng)業(yè)，硬生生把一家村辦企業(yè)做成百億上市公司的狠角色。這次他主動接盤別人棄購的資產(chǎn)，到底打著什么算盤？

說白了，某力藥業(yè)現(xiàn)在的日子，看著光鮮，實則扛著不小的業(yè)績壓力。

2025年前三個季度，公司營收做到了22.8億，純利潤（也就是最后能放進股東口袋的錢）有5.1億，這兩個數(shù)都比去年同期漲了，總市值也沖到了118.8億。

但你要是把業(yè)績拆開細看就知道，增長基本全靠老本撐著——核心產(chǎn)品烏靈系列的收入，連續(xù)四年占了公司總營收的55%以上，說是“頂梁柱”都不夠，簡直是公司的“命根子”。

可問題就出在這根“命根子”上，它的增長勢頭已經(jīng)明顯弱下來了。

根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2024年烏靈膠囊在公立醫(yī)院的銷售額，只漲了1.3%，跟2021年18%的高速增長比起來，簡直是從“火箭速度”降到了“步行速度”。

到了2025年前三季度，烏靈系列的營收增速更是跌到了6.98%，對比去年同期24.88%的增速，差得不是一星半點。

另一款支柱產(chǎn)品百令系列更慘。2024年直接出現(xiàn)了負增長，跌幅達到6.78%，收入占比也從2021年的18.17%一路掉到7.3%。

兩大主力產(chǎn)品接連“掉鏈子”，新的增長點又沒跟上，某力藥業(yè)再不找新出路，后續(xù)的發(fā)展很可能陷入停滯，轉(zhuǎn)型已經(jīng)是迫在眉睫的事兒。

我跟你講，俞某強其實早就看透了這個問題。從2014年開始，他就帶著某力藥業(yè)靠收購其他公司擴大規(guī)模，想搞多元化發(fā)展。

可惜那波擴張走了不少彎路，有些收購來的資產(chǎn)不僅沒賺錢，還拖累了公司業(yè)績，最后沒辦法，只能把那些不賺錢的資產(chǎn)賣掉，重新聚焦主業(yè)。

現(xiàn)在他再次出手搞并購，目標很明確，就是要找個能撐起未來增長的新賽道。

從另一個角度看，某力藥業(yè)這次收購，確實撿了個不小的便宜，這也是俞某強敢出手的核心原因。

先看收購的資產(chǎn)夠不夠硬。這次買的資產(chǎn)包里，有兩款已經(jīng)上市的成熟產(chǎn)品，還有一款正在研發(fā)的潛力產(chǎn)品。

其中一款叫“多種微量元素注射液（Ⅰ）”的，是獨家的兒科專用藥，而且這兩款已上市產(chǎn)品都進了醫(yī)保乙類目錄，還參與了省際集中采購，在醫(yī)院里的應用范圍很廣。

2024年這兩款產(chǎn)品加起來賣了5.22億，占了整個市場29%的份額，2025年前三季度就賺了4578.92萬的純利潤，實打?qū)嵤悄苜嶅X的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

再看價格夠不夠香。三個月前南新制藥籌劃收購的時候，最高報價給到了4.8億，現(xiàn)在某力藥業(yè)3.56億就拿下了，相當于直接打了個七五折。

更關鍵的是，南新制藥之前已經(jīng)做過詳細的盡職調(diào)查，把資產(chǎn)的底子摸得差不多了，某力藥業(yè)接手的時候，相當于省了一大筆調(diào)研成本和時間，這波抄底的性價比直接拉滿。

最核心的是，這筆資產(chǎn)和某力藥業(yè)的現(xiàn)有業(yè)務適配度很高。現(xiàn)在某力藥業(yè)已經(jīng)覆蓋了1.5萬家醫(yī)療機構(gòu)，還有一套“多科室推廣、重臨床證據(jù)”的銷售打法。

它的計劃很簡單，就是把自己的銷售網(wǎng)絡和收購來的注射液產(chǎn)品結(jié)合起來，再借助未來醫(yī)藥現(xiàn)有的銷售渠道，讓這些產(chǎn)品快速進入更多醫(yī)院。這種互相借力的效果，正是俞某強最看重的。

當然，這買賣也不是穩(wěn)賺不賠的，背后的風險同樣不能忽視。

說句實在話，注射劑這個賽道早就擠滿了高手，像恒瑞醫(yī)藥、石藥集團這些行業(yè)巨頭，早就布局多年，不僅有成熟的生產(chǎn)技術，還有強大的銷售團隊，市場競爭相當激烈。

而某力藥業(yè)一直深耕中藥領域，在注射劑的生產(chǎn)工藝和營銷打法上，幾乎沒什么經(jīng)驗，后續(xù)要把這些資產(chǎn)理順、用到位，難度可不小。

更關鍵的是，這次收購還有不少審批門檻要跨。比如藥品的“上市許可持有人”要變更，參與集中采購的中選省份信息也要調(diào)整，這些審批手續(xù)都很耗時。

在這個過程中，市場環(huán)境可能會變，政策也可能有調(diào)整，都存在不確定性。最后能不能順利落地，落地后能不能賺到錢，全看某力藥業(yè)的執(zhí)行能力。

從村主任到百億藥企的掌舵人，俞某強靠的就是敢闖敢試的魄力。這次3.56億抄底別人棄購的資產(chǎn)，是某力藥業(yè)突破增長瓶頸的關鍵一步，算盤打得確實精，但跨界整合的坑也不少。

要知道，醫(yī)藥行業(yè)的轉(zhuǎn)型從來不是容易事，撿便宜的同時，也得扛住對應的風險。對于某力藥業(yè)來說，接下來能不能把收購來的資產(chǎn)盤活，把產(chǎn)品賣出去、賺到錢，才是真正的考驗。

而對于整個老牌中藥行業(yè)來說，這也是一次很有參考價值的嘗試——光靠老產(chǎn)品吃一輩子肯定不行，主動找新出路、敢跨界嘗試，才有可能找到新的增長點。

畢竟，市場不養(yǎng)懶人，只有主動求變，才能走得更遠。