央行發布信用修復政策，英偉達被批準入股英特爾 | 財經日日評

央行發布一次性信用修復政策

12月22日，中國人民銀行發布關于實施一次性信用修復政策有關安排的通知。其中提到，對于2020年1月1日至2025年12月31日期間，單筆金額不超過10000元人民幣的個人逾期信息，個人于2026年3月31日（含）前足額償還逾期債務的，金融信用信息基礎數據庫將不予展示。中國人民銀行征信中心負責組織對符合條件的逾期信息統一進行技術處理，無需個人申請辦理。

一次性信用修復政策實施后，符合條件的逾期信息在個人信用報告中的“還款狀態”和“逾期金額”兩個數據項將予以調整。其中，“還款狀態”將由逾期標識調整為正常標識，“逾期金額”將由1萬元以下的“非0”數值調整為“0”。（財聯社）

｜點評｜受新冠疫情等不可抗因素的影響，過去五年部分個人出現了個人逾期的情況。有些人即便是后續已經完成還款，在個人征信中還是留下了違約記錄，對于后續正常的金融業務辦理產生了一定影響。這次“信用救濟”政策對金額和時間都有明確的規定，讓征信記錄更加貼合實際情況，盡可能減少被動逾期對個人產生的影響。

這次“信用救濟”是中國信用體系的一次積極嘗試，過往國內信用修復機制較為單一，只能通過還清欠款后，等待五年時間來修復。信用體系的建設在于增加失信人的成本，而非單純地懲戒失信人。因不可抗力等非主觀因素導致的逾期，或許可以給予更多信用修復的機會。

上海每年拿5000萬元扶持游戲產業

12月21日消息，在近日召開的2025年度中國游戲產業年會中，上海宣布即將推出支持游戲電競產業發展十條舉措（簡稱“游戲滬十條”），圍繞關鍵領域，提出系統性支持政策，每年扶持資金總額5000萬元，推動上海游戲電競產業高質量發展，構建具有全球影響力的產業生態體系。

具體到政策層面，上海表示，要支持中小游戲企業發展，優化知識產權保護，政策層面的持續發力，為建設新質生產力提供堅實保障。提升電競產業能級，打造全球電競賽事首選地。據《2025年中國游戲產業報告》，中國游戲產業收入和規模再創歷史新高——今年國內游戲市場實際銷售收入3507.89億元，同比增長7.68%，用戶規模6.83億，同比增長1.35%。（澎湃新聞）

｜點評｜國內游戲玩家群體日益增多，游戲產業蓬勃發展，一些國產游戲在海內外都掀起了不俗的討論熱度，游戲成為全球了解中國的又一扇窗口。上海游戲電競產業鏈的建設走在全國前列，這次更是真金白銀地拿出專項資金進行支持，重視對小微游戲企業的扶持，強調保護創新意愿，有望繼續鞏固上海游戲電競產業鏈的優勢。

游戲產業曾是顯卡技術迭代的重要驅動力，現在則成為AI技術的重要“練兵場”。除此之外，電競賽事、游戲展也能對文旅行業起到帶動效果，由游戲衍生的IP經濟能量不容小覷。上海這次強化對游戲行業的扶持，是游戲行業政策轉暖的一大信號。

商務部對歐乳制品實施臨時反補貼措施

12月22日，商務部發布了對原產于歐盟的進口相關乳制品反補貼調查初裁公告，決定自2025年12月23日起，采取臨時反補貼稅保證金的形式對原產于歐盟的進口相關乳制品實施臨時反補貼措施。商務部新聞發言人對此回應稱，原產于歐盟的進口相關乳制品存在補貼，中國相關國內產業受到了實質損害，且補貼與實質損害之間存在因果關系。

發言人表示，根據《中華人民共和國反補貼條例》的有關規定，商務部裁定歐盟公司的從價補貼率為21.9%—42.7%，并決定實施臨時反補貼措施。（新華社）

｜點評｜中國是歐盟乳制品的關鍵海外市場，此次臨時反補貼措施實施后，或將導致部分歐盟乳制品企業不得不放棄中國市場。中國商務部經過一年多的充分論證調查后，最終作出了反補貼措施。歐盟對農業進行了多項國家級補貼，乳制品企業得到政策補貼后，生產成本降低，從而壓低出口產品價格，搶奪海外市場。這為中國乳制品行業帶來了惡性價格競爭，損害了公平競爭的市場環境。

去年，歐盟也曾大張旗鼓地對中國電動汽車征收反補貼稅，以保護本土新能源車產業鏈。近年來，全球很多國家都反復使用“反補貼”“反壟斷”等方式，對海外行業進行定向打擊，全球貿易壁壘增厚已成為跨國企業們不愿意見到的趨勢。

三部門發文規范互聯網平臺價格行為

12月22日消息，國家發展改革委、市場監管總局、國家網信辦近日聯合發布《互聯網平臺價格行為規則》。《行為規則》共計七章29條，規定了平臺經營者、平臺內經營者實施價格行為應當遵守的規范，主要內容包括規范價格競爭秩序，保護經營者自主定價權，保護消費者合法權益。

新規將低價傾銷、價格歧視、串通漲價、價格欺詐、哄抬價格等行為一律列入禁止清單，劃清了競爭的“紅線”和“底線”。考慮到落實這些要求客觀上需要一定時間，新股實施日期定為2026年4月10日。（綜合央視網）

｜點評｜互聯網平臺的發展建立在數據與算法之上，加大了監管難度。此前為爭奪市場，平臺通過低價商品或服務引流，甚至對商家進行不合理限制，在一定程度上擾亂了市場秩序，擠壓了經營者利潤空間。同時，為了獲取更多收益，利用算法“殺熟”、誘導消費者開通免密支付等亂象也頻繁發生。此次三部門聯合發布新規，對平臺及商家行為均做出規范，強調保護商家自主經營權和消費者權益，也有深化“反內卷”、促進良性競爭的用意。

針對價格標示不明、服務不規范等顯性違規行為，監管通常能取得相對直接的約束效果。但在算法的灰色地帶，監管觸及力度或難到位，平臺自律是關鍵。在新規正式實施前，也設置了自查整改期，推動平臺主動構建內部治理機制。

英偉達被批準入股英特爾

12月21日消息，美國聯邦貿易委員會（FTC）正式批準英偉達對英特爾50億美元的戰略投資計劃，這場涉及兩大芯片巨頭的“聯姻”引發市場的廣泛關注。根據雙方此前公布的協議，英偉達將以每股23.28美元的價格認購英特爾新發行的普通股，總投資額約50億美元，獲得接近4%的股權。

盡管持股比例并不高，但合作內容或遠超財務投資范疇——雙方將共同開發基于x86架構的定制化CPU，并通過英偉達主導的NVLink高速互連技術與GPU深度集成，打造面向數據中心和AI PC的新一代異構計算平臺。更引人注目的是，該合作幾乎與美國政府動作無縫銜接。（中國經營報）

｜點評｜英偉達入股英特爾，不僅是順應美國政府的導向，更是拓寬AI生態護城河的關鍵舉措。盡管英特爾在此輪AI競賽中略顯式微，但個人電腦與服務器市場仍高度依賴x86架構的CPU，公司在x86生態中擁有雄厚的技術積累。英偉達則在AI GPU領域建立起了軟硬件生態的絕對優勢，若能融合英特爾在CPU方面的長期積累，有望進一步強化其在AI生態中的主導地位。

英特爾具備芯片代工能力，但受困于高端客戶匱乏，該業務整體表現不佳。若英偉達與英特爾深化合作，未來或將部分代工訂單交由英特爾，促進軟硬件生態協同。英偉達這次入股英特爾，將給業內其他公司帶來更大的競爭壓力。

MiniMax將與智譜爭奪大模型第一股

12月22日消息，繼智譜之后，MiniMax（稀宇科技）首次刊發其聆訊后資料集版本的招股書資料，有望成為從成立到IPO歷時最短的AI公司。聆訊后資料集顯示，MiniMax于2023年、2024年、2025年前三季度的營收分別為346萬美元、3052.3萬美元、5343.7萬美元，2024年全年營收較2023年增幅為782.2%，2025年前9個月同比增幅達174.7%；海外收入占比分別約為19.2%、69.8%、73.1%；經調整凈虧損分別為8907.4萬美元、2.44億美元、1.86億美元。

在商業化路徑上，MiniMax的路線采用了創業公司中少見的打法——“模型即產品”，同步推進模型和應用。因此，MiniMax更像一個“AI產品工廠”。目前，MiniMax推出了一系列面向全球的AI原生應用，包括海螺AI、星野、Talkie等，以及面向企業和開發者的開放平臺。（上海證券報）

｜點評｜ MiniMax自創立之初，就展現出與行業內多數公司截然不同的發展路徑，在技術與商業化方面有著清晰而堅定的布局。公司很早就開始推動AI技術的實際落地，大多數AI應用還停留在簡單的聊天交互階段時，MiniMax就已率先推出了情感陪伴型AI產品Glow。公司也積極與企業展開合作，B端C端協同發力。

與許多國內AI初創公司“先國內、后海外”的市場拓展邏輯不同，MiniMax從起步階段就定位全球市場。然而，跨區域運營也意味著必須應對更復雜的法律環境，其AI創作工具目前正面臨來自好萊塢多家巨頭圍繞版權侵權的訴訟。與此同時，擁有龐大流量基礎的互聯網大廠正加速布局AI應用領域，MiniMax能否持續保持用戶黏性，正在面臨嚴峻考驗。

三星推出全球首款2nm智能手機芯片

12月22日消息，三星電子近日發布其最新一代旗艦移動處理器Exynos 2600，這是全球首款采用2納米工藝打造的移動應用處理器。三星電子已開始量產該新型芯片，并計劃將其搭載于明年2月推出的旗艦智能手機Galaxy S26。

根據公開資料，Exynos 2600將CPU、NPU與GPU集成于緊湊芯片之中，為用戶帶來了增強的AI與游戲體驗。三星稱，這些升級使CPU整體計算性能提升最高達39%，能效同步躍升。相較上一代Exynos 2500，AI算力提升高達113%。三星還計劃在影像系統中引入ISP AI算法，以優化圖像識別、降噪與色彩還原。（券商中國）

｜點評｜ 若搭載2600芯片，明年發布的三星Galaxy手機將吸引不少關注。近年來，三星面臨多重困境，由于5nm以下的先進制程工藝落后，三星代工業務逐漸被競爭對手臺積電拉開差距。同時，代工工藝不佳，直接損害了三星自研Exynos芯片的產品競爭力。此前多代Exynos芯片因為散熱差以及續航問題，引發用戶吐槽，不少消費者在購買三星手機時也會刻意避開Exynos版本。

此次三星推出全球首款2nm智能手機芯片，在AI、性能、散熱和影像上均有突破，也為其帶來“翻身”的希望。不過，扭轉品牌口碑并非易事。Exynos 2600能否助力三星破局，重新拿回代工和芯片業務的主動權，關鍵還要看終端產品的具體表現。

周一兩市集體走高滬指漲0.69%

12月22日，市場高開高走，三大指數集體反彈，創業板指漲超2%。滬深兩市成交額1.86萬億，較上一個交易日放量1360億。盤面上，市場熱點快速輪動，全市場超2900只個股上漲，其中有105只個股漲停。從板塊來看，海南自貿概念全線爆發，算力硬件概念表現活躍，機器人概念股午后拉升，商業航天概念反復走強。下跌方面，影視院線概念下挫，醫藥商業、教育、銀行等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報3917.36點，漲0.69%，成交額為7898億元；深成指報13332.73點，漲1.47%，成交額為10722億元；創指報3191.98點，漲2.23%，成交額為4883億元。（新浪財經）

｜點評｜周一兩市又是一片“眾人拾柴火焰高”的熱鬧景象，場內各個熱點輪番登臺。從板塊上看，近期市場反彈呈輪漲特征，半導體、CPO等方向市場內均有漲價、加訂單等小作文出現，科技板塊全天領漲。地緣政治緊張以及美聯儲明年降息預期升溫的推動下，國際金價再創歷史新高，黃金板塊走高。消費板塊有所分化，早盤一度沖高后全天回落。

近期市場反彈更像是調整后的修復行情，除了商業航空、海南等零散熱點外，暫時沒有新的主線方向能夠持續領漲兩市，成交量也難以回到2萬億區間，部分早期拉升的板塊略顯疲態。

文中股市、期貨內容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編|魏英杰| 主編|何夢飛

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