“低利率時代”的財富突圍（純干貨）

銘 溪?心 語

不謀萬世者，不足謀一時

不謀全局者，不足謀一域

余額寶的7日年化收益率已經回落到了1.003%，這是一個標志性的信號：我們已經全面進入了低利率時代。

在這種背景下，財富的保值增值變得尤為艱難。

簡單來說，普通人的應對策略無非兩點：住好房子+買好股票。

好房子的邏輯很簡單，核心地段的優質房產，不僅居住體驗好，在資產荒的當下，往往依然具備稀缺性和增值空間。（具體不展開了）

好股票這是很多人迷茫的地方。好股票到底是誰？又該怎么選？

我個人的經驗是，在市場上方向往往比戰術重要。

我們看清了國家大方向，將資產配置從“存量收益”，向“成長性與制度紅利”傾斜，往往才是避免財富被通脹與時間蠶食、實現保值與增值的現實路徑。

如果說投資有一條主線，無論國內還是國外，都是“國家意志”寫出來的，“自由市場”如美國也不例外。

這兩年，大家都知道了一個新名詞“新質生產力”，都在聊“科技興國”。

每一次頂層會議，反復強調“加強原始創新”、“關鍵核心技術攻關”。

這些都不是口號，而是國家資金、政策、人才未來十年要流向的洼地。

可以說：哪里有國家意志，哪里就有超額收益。

從之前的“英偉達鏈”（達鏈），到現在的“谷歌鏈”以及光器件，雖然中間伴隨著漲漲跌跌的常態波動，但驀然回首，輕舟已過萬重山，核心標的早已創出新高。

所以說，“科技富”：這是國家新質生產力發展的“陽謀”，也是投資的確定性。

基于上面的國家戰略和科技定位，投資邏輯被清晰地拆解為兩條路徑：

第一條：海外映射（賺業績的錢）：

邏輯很簡單：全球AI浪潮來了，美國那邊的科技巨頭在瘋狂搞基建，買顯卡、買光模塊。

咱們國內的企業，有一部分是能擠進這個供應鏈的，比如做光模塊的那幾家龍頭。

這類資產的特點是：英偉達股價漲，他們就有肉吃；全球數據中心擴建，他們的訂單就排到明年。

這也是為什么在波動中，哪怕大盤跌，這些達鏈、谷歌鏈的票，只要稍微調整一下，立馬又能創新高。

因為人家賺的是全球科技爆發的錢，這叫“順勢而為”。

第二條：國產替代（賺估值的錢）：

這一類，就是咱們國家自己要搞的“爭氣機”。

比如國產算力芯片、半導體設備、核心軟件（操作系統、EDA）。

說句大實話，這類公司目前的業績，可能不如上面那類那么亮眼，有的甚至還在虧損。但為什么股價能上天？

因為稀缺，因為安全。

在“卡脖子”的背景下，這些公司不是一般的企業，它們是國家的“戰略高地”。

只要它們能搞出來，哪怕性能只有別人的一半，國家也會買單，市場也會給高估值。

這就好比打仗時候的兵工廠，你不能用它賣了多少子彈來衡量它的價值，它的價值在于：

有了它，我們才有資格坐在談判桌上。

所以，這類票被看中的是“從0到1”的爆發力，是國家必須做成的決心。

除了緊跟政策，具體落實到策略上，我們有兩個核心篩選標準：

一是跟著“長錢”走（機構審美）

上周六，監管講話釋放的信號很明確，險資等長期資金將是市場的壓艙石。

我們昨天在文章中梳理的受益股票池，正是基于這一邏輯：

在這個階段，往往只有大資金認可的標的，才可能走得更長遠。

二是跟著“指數”走（ETF被動配置）

這是今天重點提醒大家的，另一個簡單且高效的邏輯：關注規模ETF的重倉股。

為什么“寒王”（寒武紀）的表現，要相對強于摩爾線程、沐曦股份等獨角獸？（研究案例，非投資建議）

從業績層面上來說，“寒王”其商業化落地相對更透明。

核心因素是資金層面，“寒王”是上證50、科創50等核心寬基ETF的主力權重股。

這背后有一個非常重要的市場生態變化。

現在是低利率時代，除了咱們散戶在找出發點，保險資金、社保基金、甚至國家隊手里的錢更多，最近又被監管部門釋放了手腳，更要找好的出路。

這些“長錢”進場，它們怎么買？它們不可能去買只有幾十億市值的小票，買多了就成大股東了，進出都不方便。

它們主要的手段就是：買ETF（指數基金），或者直接買大市值的權重股。

所以，你就會看到一個神奇的循環：

國家隊護盤買ETF -> ETF被動買入權重股 -> 權重股大漲 -> 吸引更多散戶買ETF。

這也稱之為“被動抬轎”，或者說“流動性溢價”。

擁有和“寒王”一樣，“硬科技 + ETF重倉”雙重邏輯的，還有以下公司：中際旭創、新易盛、瀾起科技、金山辦公等。（研究案例，非投資建議）

同 行 者 說

低利率時代，最可怕的不是沒賺到錢，而是心態崩了。

因為焦慮，今天追漲殺跌買這個妖股，明天聽消息買那個重組，最后得不償失。

要緊緊抓住“國家意志”這根繩子。國家想往哪里走，資金就會往哪里流。

科技興國的路或許漫長且顛簸，但請相信：路雖遠，行則將至；事雖難，做則必成。

找準對應核心行業的龍頭，特別是那些既有技術壁壘，又有大資金（ETF）被動配置的“好資產”。

守住核心資產，就是守住我們未來的財富護城河。

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費曉燕

金百臨投資創始人，深耕資本市場25年

一輪全新的周期正在進行，

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在中國資產起飛的歷史關口，

銘溪以“金百臨財道”，

結志同道合的朋友，

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