太空算力概念投資邏輯與龍頭

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事件驅(qū)動(dòng)

11月9日，埃隆·馬斯克在X平臺(tái)表示，隨著星艦問世，大規(guī)模部署太陽(yáng)能人工智能衛(wèi)星成為可能，這是實(shí)現(xiàn)每年1太瓦(1TW)人工智能算力的唯一路徑。

近年來，我國(guó)也在太空數(shù)據(jù)中心方向迎來重大突破。2025年5月，國(guó)星宇航與之江實(shí)驗(yàn)室在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心使用長(zhǎng)征二號(hào)丁運(yùn)載火箭，成功發(fā)射全球首個(gè)太空計(jì)算衛(wèi)星星座。

該星座為“星算”計(jì)劃及“三體計(jì)算星座”的首發(fā)星座，包含12顆計(jì)算衛(wèi)星，搭載80億參數(shù)天基模型，具備L0-L4級(jí)衛(wèi)星數(shù)據(jù)在軌處理與推理能力，執(zhí)行異軌激光接入、天文觀測(cè)等任務(wù)。

投資邏輯

1.國(guó)家戰(zhàn)略支撐

• “三體計(jì)算星座”由之江實(shí)驗(yàn)室+國(guó)星宇航主導(dǎo)，納入國(guó)家“天地一體化信息網(wǎng)絡(luò)”重大工程。
• 目標(biāo)構(gòu)建2800顆衛(wèi)星組成的天基算力網(wǎng)絡(luò)，總算力達(dá)1000 POPS（約等于全球TOP5超算總和）。
• 政策明確支持商業(yè)航天“低成本、批量化、智能化”發(fā)展路徑。

2. 技術(shù)拐點(diǎn)已至

• 單星AI算力達(dá)744 TOPS（如搭載寒武紀(jì)/歐比特芯片）；
• 星間激光通信速率突破100 Gbps（光迅科技量產(chǎn)）；
• 抗輻射FPGA、高效太陽(yáng)能電池、輕量化熱控等關(guān)鍵技術(shù)實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。

3.市場(chǎng)空間爆發(fā)

• 據(jù)測(cè)算，2025–2030年全球低軌衛(wèi)星制造+載荷市場(chǎng)規(guī)模將超5000億美元
• 中國(guó)低軌星座計(jì)劃帶動(dòng)芯片、通信、測(cè)控、數(shù)據(jù)處理全產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)。

太空算力龍頭

一、衛(wèi)星制造與核心載荷（組網(wǎng)基石）

• 中國(guó)衛(wèi)星（600118）
• 衛(wèi)星制造絕對(duì)龍頭，獨(dú)家承擔(dān)“三體計(jì)算星座”組網(wǎng)任務(wù)
• 覆蓋衛(wèi)星制造+通信載荷全鏈條，市占率行業(yè)領(lǐng)先
• 航天電子（600879）
• 星載計(jì)算機(jī)市占率超90%，被稱為“太空電腦”核心供應(yīng)商
• 2025年股價(jià)上漲約19.21%
• 上海滬工（603131）
• 具備500KG級(jí)商業(yè)衛(wèi)星總裝能力，滿足星座批量交付需求
• 2025年股價(jià)上漲約38.96%～41.1%
• 天銀機(jī)電（300342）
• 星敏感器龍頭，參與“星算計(jì)劃”，保障衛(wèi)星姿態(tài)控制精度

二、星載芯片（算力核心）

• 寒武紀(jì)（688256）
• MLU370-X8芯片通過航天級(jí)認(rèn)證，適配天基AI算力
• 歐比特（300053）
• 玉龍810芯片：12TOPS算力，僅2W功耗，專為小衛(wèi)星設(shè)計(jì)
• 復(fù)旦微電（688385）
• 國(guó)內(nèi)唯一能量產(chǎn)抗輻射FPGA的企業(yè)，保障太空算力穩(wěn)定性
• 臻鐳科技（688270）
• 衛(wèi)星通信核心芯片龍頭，技術(shù)獲機(jī)構(gòu)高度認(rèn)可

三、能源與散熱（運(yùn)行保障）

• 乾照光電（300102）
• 砷化鎵太陽(yáng)能電池外延片核心供應(yīng)商，轉(zhuǎn)換效率達(dá)28%
• 2025年股價(jià)上漲約27.65%～30.09%，市值超130億元
• 英維克（002837）
• 液冷技術(shù)延伸至太空領(lǐng)域，已獲NASA合作項(xiàng)目
• 上海港灣（605598）
• 布局鈣鈦礦太空電池，提升能源效率

四、通信鏈路（數(shù)據(jù)傳輸）

• 光迅科技（002281）
• 全球唯二能生產(chǎn)100Gbps星間激光通信模塊的企業(yè)
• 普天科技（002544）
• 參與“三體計(jì)算星座”微波通信建設(shè)
• 中國(guó)衛(wèi)通（601698）
• 太空算力地面樞紐核心，主導(dǎo)中星系列衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)

五、算力調(diào)度與應(yīng)用（價(jià)值落地）

• 中科曙光（603019）
• 國(guó)產(chǎn)超算龍頭，參與“三體計(jì)算星座”算力調(diào)度網(wǎng)絡(luò)
• 航天宏圖（688066）
• 提供天基數(shù)據(jù)處理全流程解決方案
• 中科星圖（688568）
• FPGA+AI算法賦能天基算力高效處理

上海滬工

商業(yè)衛(wèi)星總裝、批量交付能力強(qiáng)

乾照光電

航天級(jí)砷化鎵電池核心供應(yīng)商

中國(guó)衛(wèi)星

衛(wèi)星制造國(guó)家隊(duì)，“三體星座”獨(dú)家承建

航天電子

星載計(jì)算機(jī)市占率超90%

潛在風(fēng)險(xiǎn)

• 技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)：太空算力涉及大量前沿技術(shù)，相關(guān)公司的研發(fā)進(jìn)度和成果存在不確定性。
• 產(chǎn)業(yè)落地周期：從概念驗(yàn)證到大規(guī)模商業(yè)化運(yùn)營(yíng)需要時(shí)間，可能無(wú)法在短期內(nèi)反映在業(yè)績(jī)上。
• 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)：隨著熱度提升，入局者增多，未來市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)可能加劇。
• 國(guó)際局勢(shì)影響：全球低軌頻譜和軌道資源的競(jìng)爭(zhēng)可能對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展帶來影響。

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