一天吃透一條產(chǎn)業(yè)鏈：白酒行業(yè)（風光不再）

01 產(chǎn)業(yè)鏈全景圖

02 白酒簡介

02-1、白酒類別

不同香型的原料與工藝雖有差異，但高粱如同白酒釀造的 “核心基石”—— 濃香、醬香、清香等主流香型均以高粱為核心原料，12 種香型中僅特香、豉香不含高粱，且二者市場占比極低。

白酒香型體系的建立始于 1979 年第三次全國評酒會，此次評酒會首次按香型評比，確立了濃香、清香、醬香、米香四大基本香型，如同搭建起香型體系的 “基礎框架”。后續(xù)隨著生產(chǎn)工藝升級、風味特征分化，在四大基本香型的基礎上交融演化出另外八種香型，最終形成十二種香型的完整格局。

02-2、行業(yè)變革

本輪渠道變革由 C 端驅(qū)動，貨、場、人正加速融合 —— 過去三者是分散的 “三塊板”：經(jīng)銷商負責政企客戶培育、大眾渠道分銷，茅臺、老窖等渠道掌控力強的酒企早布局 C 端。

2022 年起 C 端話語權升級：Z 世代成消費主力，理性、個性消費增多；商務飲酒減少、宴席規(guī)模縮小，線上線下渠道融合降低購買成本。最終貨場人加速整合，消費者在供需轉(zhuǎn)換中成了稀缺資產(chǎn)。

03 上游產(chǎn)業(yè)鏈

白酒是我國獨有的傳統(tǒng)蒸餾酒，與世界其他蒸餾酒并列，其釀造以富含淀粉的糧谷為基礎，通過酒曲糖化發(fā)酵、蒸煮蒸餾、長期貯存及勾調(diào)等多道工序完成，如同糧食經(jīng)過 “多步精煉” 轉(zhuǎn)化為含酒精的飲品。

白酒市場以濃香、醬香、清香為三大主流香型，不同香型的釀造原料與工藝雖有差異，但高粱堪稱白酒釀造的 “核心骨架”——12 種官方香型中，僅特香、豉香兩類不包含高粱，且這兩種香型的市場規(guī)模占比極低，對整體市場格局影響有限。

03-1、原材料（高粱）

高粱產(chǎn)業(yè)鏈分三段：上游種高粱、做進出口，中游搞貿(mào)易流通，下游加工使用，就像一條從田間到終端的 “糧食輸送線”。

作為全球第五大糧食作物（產(chǎn)量比玉米、水稻、小麥、大麥都低），高粱也是我國常見雜糧，主要用來釀酒、做飼料，還有少量用于食用、留種。

上世紀 60 年代后，玉米、小麥等主糧和大豆等油料產(chǎn)量越來越高，高粱慢慢被擠掉了位置，種得越來越少、產(chǎn)量也降了，用途也從主要吃變成了釀酒、做飼料。2015 年跌到谷底 ——USDA 數(shù)據(jù)顯示，當年只種了 42.5 萬公頃。2016 年起，釀酒、飼料的需求變旺，帶動高粱種植面積回升，2023 年漲到了 63 萬公頃，完成了 “觸底反彈”。

我國高粱分布廣但不均，受氣候、政策等影響，形成東北、華北、西南三大主產(chǎn)區(qū)，如同 “三大核心種植陣地”。東北（黑吉遼內(nèi)）、華北（豫晉陜冀）以粳高粱為主，種植面積約 40.4 萬公頃；西南（川貴渝）主打糯高粱，在茅臺、五糧液等酒企拉動下快速擴張，面積達 19.6 萬公頃，三大產(chǎn)區(qū)集中度已升至 89%。

國內(nèi)高粱產(chǎn)量走勢與種植面積基本同步，但單產(chǎn)提升如同 “效率加成”，讓產(chǎn)量增幅更顯著：2002-2009 年面積下滑，產(chǎn)量從 332.69 萬噸降至 150.34 萬噸；2010-2015 年面積小幅下降，單產(chǎn)增長支撐產(chǎn)量回升；后續(xù)面積反彈疊加單產(chǎn)優(yōu)勢，產(chǎn)量大幅攀升至近 20 年峰值 337.2 萬噸。

我國高粱產(chǎn)量高度集中，內(nèi)蒙古、貴州、山西是三大核心產(chǎn)省，2022 年合計貢獻全國 47.29% 的產(chǎn)量，如同 “產(chǎn)量支柱”；吉林、遼寧、四川、河北等為次要產(chǎn)區(qū)。

從三大主產(chǎn)區(qū)來看，東北地區(qū)產(chǎn)量占比 43.92%，西南地區(qū)占 24.58%，華北地區(qū)占 20.53%，形成 “核心產(chǎn)區(qū)主導、次要產(chǎn)區(qū)補充” 的分布格局。

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04 中游產(chǎn)業(yè)鏈

04-1、制造工藝

白酒中游制造走標準化路線，能穩(wěn)定產(chǎn)出品質(zhì)一致的特色產(chǎn)品。其生產(chǎn)涵蓋糖化、發(fā)酵、蒸餾、陳釀等關鍵環(huán)節(jié)，整套流程如同工業(yè)生產(chǎn)線的精密操作，標準化程度高、可復制性強，牢牢鎖定產(chǎn)品的一致性與品質(zhì)。

以醬香型代表貴州茅臺為例，其生產(chǎn)流程分為制曲、制酒、儲存勾兌、包裝四大核心工序，一瓶普通茅臺酒需歷經(jīng) 30 道工序、165 個工藝環(huán)節(jié)的打磨，整套釀酒工序已十分成熟。具體制造流程如下：

04-2、行業(yè)規(guī)模

白酒行業(yè)正在加速推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，隨著去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)的深化，行業(yè)像 “瘦身增肌”：產(chǎn)出規(guī)模穩(wěn)中有降，但效益逐步提升。

2013 年是行業(yè)增速最快的一年，市場規(guī)模同比增長 23.56%。2024 年，白酒規(guī)上企業(yè)市場規(guī)模達 8618 億元，同比增 10.23%；較 2011 年增長 130.06%，十幾年里行業(yè)像 “滾雪球” 般持續(xù)擴容，預計 2026 年市場規(guī)模有望首次沖破萬億大關。

分品牌看，茅臺、五糧液等全國化品牌是線上賽道的 “老牌主力”：線上銷售額 280.0 億元，同比降 6.0%，銷售占比 7.5%，較上年下滑 1.1 個百分點，增長動力不足；

酒鬼酒、舍得等泛全國化品牌，以及今世緣、迎駕等區(qū)域性品牌，像是線上賽場的 “后起選手”：前者線上收入 37.8 億元，同比增 8.9%，占比 6.1%（提升 0.7 個點）；后者收入 14.4 億元，增幅達 16.6%，占比 3.1%（提升 0.4 個點），靠差異化策略實現(xiàn)逆勢增長。

這反映白酒行業(yè)正朝多元化、精細化方向發(fā)展，未來各品牌需優(yōu)化線上渠道以應對市場變化。

04-3、白酒價格現(xiàn)狀

2019 年起，茅臺引領醬酒進入高速發(fā)展風口，河南、山東、廣東等地區(qū)熱度尤為突出。2021 年下半年后，醬酒熱逐步降溫，行業(yè)從品類擴張的 “跑馬圈地” 時代，換擋進入品牌競爭的精細化階段。

濃香白酒雖占比逐年下滑，但仍穩(wěn)坐近半壁江山，大眾口感培育多年如同行業(yè) “壓艙石”，根基扎實。清香型則在汾酒帶動下掀起 “清香熱”，市場規(guī)模穩(wěn)步擴容。

白酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正從 “金字塔型” 向 “紡錘形” 演變，如同消費需求重心向中間價位段靠攏 —— 中間價位段成為市場增長核心動力。

白酒價格帶分層清晰，呈現(xiàn) “價越高、格局越優(yōu)、盈利越強” 的特征，恰似行業(yè) “價值階梯”，越往上走市場集中度越高，企業(yè)盈利能力也隨之提升。

作為傳統(tǒng)白酒價格的 “行業(yè)溫度計”，過去五年里，2022 年至今飛天茅臺專賣店價累計跌 36.15%，渠道價已跌破 2000 元。這一跌幅恰似消費場景變化的 “晴雨表”，與消費行為、習慣及相關政策緊密掛鉤。

其余 T9 品牌價格波動分化：君品習酒五年跌幅達 39.82%，洋河夢之藍 M9 等多款產(chǎn)品跌幅超 10%；而劍南春水晶劍、五糧液普五（八代）等價格相對穩(wěn)定，跌幅不足 8%。

2025 年 1-6 月白酒價格帶里，動銷最旺的前三 “熱門區(qū)間” 是 100-300 元、300-500 元、100 元及以下；價格倒掛最嚴重的 “滯銷區(qū)間” 則是 800-1500 元、500-800 元、300-500 元。

中低端暢銷價位像 “重心下移”，從 300-500 元進一步沉至 100-300 元；而 500-800 元價位的產(chǎn)品正卡在 “生存夾縫” 里，處境最難。

04-4、區(qū)域性競爭格局

白酒行業(yè)集中度呈 “虹吸式” 提升：2015-2024 年收入 CR10 從 18.8% 升至 57.1%，2025 年需求趨弱，頭部擠壓存量，CR10 或超 80%。消費者品牌心智已固化，酒企難靠經(jīng)銷商搶份額，今年轉(zhuǎn)用品鑒會、酒旅融合等方式培育核心客群。

A 股白酒企業(yè)呈 “區(qū)域扎堆 + 單點布局” 的 “區(qū)域根據(jù)地” 格局：四川是最密集的核心區(qū)，聚集了五糧液、瀘州老窖等多家企業(yè)；貴州以貴州茅臺為單品牌核心；山西、江蘇、安徽、湖南形成區(qū)域集群，各有 2-4 家酒企；新疆、青海、甘肅、北京、河北等省份則是單點布局，各有 1-2 家 A 股白酒企業(yè)。

白酒區(qū)域競爭格局分兩類：山西、江蘇、安徽是地產(chǎn)酒的 “主場陣地”，本地酒企強勢主導；其余地區(qū)則是全國性名酒的 “優(yōu)勢場”，由頭部名酒把控市場。

05 下游產(chǎn)業(yè)鏈

05-1、銷售渠道

白酒銷售分直銷和經(jīng)銷兩類：直銷是廠家通過電商、專賣店等渠道直接對接終端客戶；經(jīng)銷是傳統(tǒng)核心渠道，由廠家授權經(jīng)銷商，再通過商場、餐飲等渠道分銷，如同 “中轉(zhuǎn)配送模式”。

經(jīng)銷模式中各品牌玩法不同：五糧液早期靠大商制快速搶占市場，如今推進渠道變革強化終端掌控；瀘州老窖通過柒泉 / 品牌專營模式，以股權綁定廠商利益，調(diào)動經(jīng)銷商積極性；貴州茅臺采用小商制，渠道扁平化，廠商議價能力更強。

05-2、消費趨勢：線上零售占比提升，新消費者偏向獲取線上信息

居民線上消費占比持續(xù)攀升，2023 年已達 32.7%（國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)），貨架電商、直播電商等渠道崛起，讓線上成為日常消費的 “核心場景”。

反觀白酒行業(yè)，2023 年線上銷售收入約 900 億元，線上化率僅 11.9%（魔鏡洞察 / 中國酒業(yè)協(xié)會），較整體消費線上占比仍有較大追趕空間。

消費代際更替下，Z 世代成為白酒增量主力（83% 增量人群為 95 后），作為互聯(lián)網(wǎng)原住民，他們更傾向線上獲取信息，僅 37% 通過線下了解白酒，遠低于 75 后群體的 63%（中國酒業(yè)協(xié)會 / 騰訊白皮書）。

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