即時零售戰局殘酷，阿里巴巴凈利腰斬

【財報】即時零售大戰就是一場“殺敵1000，自傷800”的資金消耗大戰，看誰血包最多，或能笑到最后。

美團（3690.HK）三季度經營利潤虧損186億元，經調整虧損160億元；去年同期盈利大約129億元。阿里巴巴（9988.HK/BABA.N）經營利潤同樣大幅下跌，但還有約54億元。

截至9月30日末三個月的季度中，阿里巴巴完成總營收2478億元，同比增長5%；如果不計算高鑫和銀泰，則同比增長15%。高鑫和銀泰不是阿里巴巴核心業務，陸續被剝離出去。

最大收入板塊是中國電商，完成收入1326億元，增長16%。其中，電商業務1029億元，增長9%。即時零售收入229億元，增長60%。

阿里云完成收入398億元，增長34%。這塊業務也是阿里巴巴在AI戰略布局的核心板塊，公司管理層號稱AI“3年投入3800億元”，此前阿里云的季度收入增幅一度回落到個位數，如今以超過30%增幅在成長，還是讓投資者感到欣慰。

阿里國際收入增長只有10%，達到358億元，也讓位阿里云，成為第三大收入。其他業務（高德、菜鳥、釘釘、大文娛等）收入630億元，下滑25%。

因在即時零售燒錢較多，中國電商EBITA下降75%，還剩下105億元。阿里云盈利36億元，增長35%。其他業務繼需要集團補血，本季度虧損大約34億元，差不多是阿里云盈利的規模。阿里國際從虧損轉為盈利1.6億元。

阿里云和阿里國際開始幫助老大哥淘天，一起“養家”了。

阿里巴巴合并EBITA大約91億元，同比去年同期406億元，減少78%。經營利潤大約54億元，減少85%。

在201億元利息收入和投資收益幫襯下，阿里巴巴本季度凈利潤206億元，同比435億元下降53%。阿里巴巴凈利潤受到投資收益波動較大，這與騰訊有明顯區別。

即時零售其他兩大主角京東和美團，三季度經營利潤為4億元、-198億元；，，經調整虧損也有160億元。

對比就發現，阿里巴巴經營韌性還是非常強。

在AI概念推動下，阿里巴巴股價今年漲幅也非常驚人，從年初至11月末，港股累計漲大約87%，美股則漲89%；遠遠超過京東（跌12%）美團（跌32%）股價表現。

這也是資本市場對阿里多元戰略尤其是AI的認可，但從10月后也回撤不少，彼時年內最高達到186港元，最新收市價152港元，回撤大約18%。

但阿里巴巴最新市值2.9萬億港元，依舊落后騰訊5.6萬億港元大約2.7萬億，差不多是4個美團（6300億港元）或7個京東（3700億港元）。

本季度，阿里巴巴經營活動現金流凈額為308億元，自由現金流為407億元，至9月末，現金及其他流動資產大約5839億元；在即時零售大戰中，不會輕易鳴金收兵。

原來外賣市場差不多美團2/3對餓了么對1/3，以后美團和阿里是55開還是更意外的比例?