北京
11月28日，2025分析師大會暨第七屆新浪財經 “金麒麟”最佳分析師頒獎盛典隆重召開。東方港灣董事長但斌主旨演講。但斌以一場充滿歷史縱深感的演講，向在場年輕分析師們傳遞了一個核心信念：我們正站在一個堪比工業革命的智能時代開端，投資生涯中最大的遺憾，莫過于辜負這樣的偉大時代。
1）類比移動互聯網時代梭哈騰訊，如今AI時代就要重倉英偉達。2004年東方港灣成立時，能預見移動互聯時代，就會全資買入騰訊。 而今面對2022年開啟的人工智能革命，他直言東方港灣做出了與當年類似的戰略抉擇——重倉以英偉達為代表的AI領軍企業。
2）但斌：“投資要去大海打鯨魚，不要在爛泥塘挖泥鰍。”但斌用這句話強調全球配置的重要性：重倉英偉達、加碼谷歌，與伯克希爾、景林等機構形成共振。
3）反對AI泡沫論。但斌引用歷史數據反駁：騰訊在互聯網時代中后期仍創造六七百倍回報，巴菲特在移動互聯網中期投資蘋果也獲十倍收益。他判斷AI競賽將比過往任何技術革命都更激烈，科技巨頭的研發投入已升至千億美元量級，最終可能形成高度壟斷的商業模式。
4）東方港灣已將谷歌列為第二大重倉股，他表示，美國的老登，包括巴菲特的伯克希爾，包括索羅斯，包括美國幾個很重要的投資人，像國內所熟知的段永平先生，包括景林，都不約而同地加倉谷歌。
5）但斌豪言谷歌市值或突破10萬億。他預判AI Agent的成熟可能顛覆現有交互方式，未來英偉達、谷歌將比翼雙飛，市值或突破十萬億美元。在國內市場只有兩家企業可以對標，他認為阿里和字節在TPU、數據儲備方面具備對標實力。
6）但斌坦言，這可能是他職業生涯最后一次親歷重大技術革命的機會。他感慨雖已是老登的年齡，但仍然充滿期待，他鼓勵年輕人不要辜負偉大的時代，這是一個需要全力以赴、不要給自己留遺憾的時代。
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