ATFX匯評(píng)：美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要發(fā)布，罕見提及美元貶值

ATFX匯評(píng)：今日3:00，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布最新貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，對(duì)應(yīng)10月底的利率決議，其中罕見提及美元指數(shù)貶值問題。會(huì)議紀(jì)要提到：盡管美元最近有所升值，但自年初以來，美元對(duì)所有主要貨幣的匯率仍然較弱，外界預(yù)測(cè)人士繼續(xù)預(yù)計(jì)，美元將在中期內(nèi)溫和貶值。這種直截了當(dāng)對(duì)美元指數(shù)未來走勢(shì)的預(yù)判，可能對(duì)市場(chǎng)預(yù)期具有較強(qiáng)的引導(dǎo)作用。

▲ATFX圖

今年以來，美元指數(shù)從最高點(diǎn)110.15（1月13日）下跌至最低點(diǎn)96.18點(diǎn)（9月17日），累計(jì)跌幅12.6%，這就是會(huì)議紀(jì)要提到的“匯率仍然較弱”。9月17日之后，美元指數(shù)開始進(jìn)入超跌反彈狀態(tài)，目前最新市價(jià)已經(jīng)突破100關(guān)口，這就是會(huì)議紀(jì)要中提到的“最近有所升值”。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，美元指數(shù)的下跌基于三重因素：其一是美國(guó)總統(tǒng)特朗普的激進(jìn)政策，目前美國(guó)精英階層認(rèn)為這些政策將導(dǎo)致美國(guó)主權(quán)信用和國(guó)際地位下降，美元指數(shù)受拖累。其二是美聯(lián)儲(chǔ)在9月份重啟降息，10月份再次降息，構(gòu)成降息通道。降息意味著美元的利率吸引力下降，幣值自然受損。其三是美國(guó)的就業(yè)市場(chǎng)和通脹表現(xiàn)相互矛盾，一方面是新增非農(nóng)就業(yè)人口斷崖式下降，另一方面通脹依舊處于3%以上。這種矛盾局面短時(shí)間內(nèi)不會(huì)消失，市場(chǎng)人士對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性抱有質(zhì)疑態(tài)度。

會(huì)議紀(jì)要的其他重點(diǎn)內(nèi)容有：預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月形勢(shì)將逐漸走軟，勞動(dòng)力市場(chǎng)的活力仍將低于今年早些時(shí)候，企業(yè)不愿增員，但也不愿裁員；自今年早些時(shí)候以來，通貨膨脹率有所上升，并保持在一定程度上的高位；如果經(jīng)濟(jì)在接下來的兩次會(huì)議期間按照他們的預(yù)期發(fā)展，12月進(jìn)一步下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間很可能是合適的。

▲ATFX圖

目前市場(chǎng)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)就是12月份美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)不會(huì)再次降息，以及降息的幅度有多少。據(jù)CME的FedWatch數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為32.7%（顯著下降），維持利率不變的概率為67.3%。自美國(guó)政府停擺期間，F(xiàn)edWatch對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的預(yù)期值一度沖到70%高位。現(xiàn)如今降息概率顯著下降，美元的利率優(yōu)勢(shì)將再次發(fā)揮作用，美元指數(shù)有望延續(xù)反彈態(tài)勢(shì)。

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