突發，沙特空襲！美聯儲會議紀要公布，特朗普威脅！分析人士：貴金屬基本面仍偏強

轉自：期貨日報

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沙特空襲穆卡拉港，也門全國進入緊急狀態

據新華社報道，也門局勢30日進一步升級，沙特阿拉伯空襲也門東南部哈德拉毛省穆卡拉港；也門總統領導委員會宣布也門全境即日起進入為期90天的緊急狀態，并要求所有阿聯酋軍隊及其人員、南方過渡委員會部隊在24小時內撤離也門。

一名不愿透露姓名的也門安全官員30日對新華社記者表示，沙特戰機當天多次空襲也門，擊中穆卡拉港口區域，引發巨大爆炸。該消息人士還說，轟炸過后，港口附近燃起大火。

目前尚無也門官方發布的有關空襲造成的損失和人員傷亡報告。

據沙特通訊社報道，沙特主導的多國聯軍30日凌晨實施有限軍事行動，在穆卡拉港打擊從兩艘船上卸載的武器和作戰車輛。多國聯軍發言人圖爾基·馬利基發表聲明說，12月27日至28日，兩艘來自阿聯酋的船只在未取得聯軍許可的情況下進入穆卡拉港。兩船關閉了船只跟蹤系統，并卸載大量武器和作戰車輛，以支持位于也門東部省份的南方過渡委員會部隊。

馬利基說，應也門總統領導委員會主席請求，聯軍部隊采取一切必要軍事措施保護也門東部哈德拉毛省和邁赫拉省平民。鑒于上述武器對安全與穩定構成威脅，聯軍實施了有限軍事行動。

據也門薩巴通訊社報道，也門總統領導委員會主席阿里米30日宣布，也門全境即日起進入為期90天的緊急狀態，時限可以延長。同時，對也門所有港口和邊境口岸實施為期72小時的海陸空封鎖。

美聯儲會議紀要：多數與會者支持在12月降息

美聯儲12月貨幣政策會議紀要顯示，在討論本次會議的貨幣政策決定時，與會者一致認為，現有指標顯示經濟活動正在以溫和的速度擴張。他們注意到，通脹率自今年年初以來有所上升，并保持在較高水平。

紀要提到，與會者普遍預計，2026年經濟增長速度將會加快，并且在中期內，經濟活動將以與潛在產出大致相同的速度擴張。許多與會者預計，財政政策、監管政策的調整或較為有利的金融市場狀況將支撐經濟增長。然而，與會者認為，他們對實際GDP增長預測的不確定性仍然很高。此外，一些與會者指出，技術進步和生產率提高等結構性因素（可能反映了人工智能應用的增加）可以在不產生價格壓力的前提下促進經濟增長，但也可能抑制就業增長。

紀要顯示，多數與會者支持在12月降息，一些支持降息的與會者表示，這一決定權衡得很微妙，他們本也可以支持維持利率不變。

盡管美聯儲官員已就12月降息達成共識，并暗示未來可能進一步寬松，但這并未促使交易員大幅上調對借貸成本下降的預期。市場仍傾向于押注明年將進行兩次降息，而非12月初預期的三次。

據最新CME“美聯儲觀察”，美聯儲明年1月降息25個基點的概率為14.9%，維持利率不變的概率為85.1%。到明年3月累計降息25個基點的概率為45.2%，維持利率不變的概率為48.3%，累計降息50個基點的概率為6.5%。

特朗普稱明年1月公布美聯儲主席人選，再次威脅起訴鮑威爾

據新華社報道，美國總統特朗普29日說，他預計明年1月宣布美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾的繼任人選。

鮑威爾將于2026年5月結束任期。今年1月第二次出任美國總統以來，特朗普一直敦促美聯儲降息，希望借此提振經濟，降低政府借貸成本。因不滿美聯儲未能積極降息，特朗普多次要求鮑威爾辭職。

特朗普29日與以色列總理內塔尼亞胡在佛羅里達州會晤后對媒體記者說：“我很想解雇他，但我們（離鮑威爾任期結束）很近了。”

12月10日，在美國首都華盛頓，美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾出席記者會

美聯儲今年降息三次。但特朗普認為，12月10日的最新一次降息幅度“本可加倍”。“美聯儲主席是個頑固分子。”特朗普說，“我可以說，那只是很小的幅度（降息），本來可以加倍，至少加倍。”

特朗普12日接受《華爾街日報》采訪時說，美聯儲前理事凱文·沃什是下一任美聯儲主席職位的頭號候選人，白宮國家經濟委員會主任凱文·哈西特也很出色。

2017年，特朗普在其第一個總統任期中提名鮑威爾領導美聯儲。但2025年再次就任總統后，特朗普反復抨擊鮑威爾，并威脅要起訴后者。

特朗普29日還提及據稱耗資數十億美元的美聯儲大樓翻修工程，稱鮑威爾“嚴重無能”，“我們可能對他提起訴訟”。

分析人士：貴金屬后市走勢受美聯儲降息預期主導

12月30日，國內貴金屬期貨價格集體下跌。截至收盤，滬金主力2602合約價格跌幅為3.11%，滬銀主力2602合約價格跌幅為3.96%，鉑、鈀期貨主力2606合約價格均跌停。

弘業期貨宏觀研究員張天驁認為，貴金屬近兩日的下跌是前期行情強勢上漲后的技術性修正，且在宏觀、地緣、政策等多重利空因素共振下，貴金屬價格調整幅度進一步放大，尤其是在歐美圣誕節假期的影響下，市場流動性不足，恐慌情緒集中釋放，導致極端行情出現。

五礦期貨貴金屬研究員鐘俊軒表示，貴金屬價格短期大幅下跌，主要是對前期美國財政以及貨幣政策預期過度的表現進行的修正。進入12月，新任美聯儲主席的人選最終聚焦于美國白宮國家經濟委員會主任哈西特和前任美聯儲理事沃什兩人，他們均表示會遵循美國總統特朗普的意圖進行較大幅度的降息操作，而白銀受益于美聯儲寬松貨幣政策預期，從而表現極為強勢。黃金則與美國財政赤字的關聯度更高，金價在特朗普發表關注住房政策、對特定群體直接的轉移支付的言論后走高。在民調支持顯著承壓的背景下，特朗普很可能進行更大范圍的針對居民的轉移支付，這令市場增大對美國財政赤字的預期，進而推動金價持續走高。但當前美聯儲具體人選尚未確定，特朗普也未正式宣布進一步的寬財政計劃，貴金屬價格短期的大幅上漲透支了其宏觀驅動預期，因此短期受資金獲利了結的影響而大幅走弱。

南華期貨貴金屬、新能源研究組負責人夏瑩瑩認為，近期鉑、鈀價格的主要運行邏輯圍繞貴金屬價格大漲后獲利盤堆積、現貨市場成交清淡，以及交易所推出各項風控措施引發部分獲利盤在元旦節前了結等因素。鉑、鈀前期價格暴漲，尤其是鉑價在上周漲幅超30%，短期上漲動能過度釋放，回調風險顯著上升。

據了解，芝商所于12月26日發布通知，宣布于12月29日收盤后，全面上調包括鉑、鈀等多類金屬期貨及對應結算價交易合約（TAS）的履約保證金，其中鈀期貨因現貨供應缺口大、流動性相對較差，初始保證金上調幅度最高，達到20%。廣期所宣布自2025年12月30日結算時起，鉑、鈀期貨合約漲跌停板幅度調整為13%，投機交易保證金標準、套期保值交易保證金標準調整為15%。

從長線基金數據看，截至12月26日，全球鉑ETF增0.0064噸，至101.8746噸；全球鈀ETF增0.0459噸，至35.5571噸。庫存方面，截至12月26日，NYMEX鉑維持在20.1207噸，NYMEX鈀增0.0686噸，至6.1597噸。

“美聯儲降息預期和避險需求的上升仍是決定貴金屬價格走勢的最核心因素。”張天驁認為，現任美聯儲主席鮑威爾的任期即將結束，預計新任美聯儲主席將配合特朗普的寬財政計劃，加快降息節奏。同時，現貨方面，全球多國央行在美聯儲降息預期下，減持美債、大量增持黃金，這是現貨層面拉高貴金屬價格的直接原因，白銀、鉑、鈀的本輪漲勢正是基于黃金的漲勢帶動。從基本面看，白銀受光伏產業鏈支撐，工業需求可能繼續增長，基本面偏強。而鉑和鈀的下游工業需求集中于油車尾氣處理，中長期現貨需求處于下降狀態。前期漲勢受黃金、白銀價格大漲的帶動，當前市場情緒變化下，鉑、鈀缺少現貨支撐，因此其價格波動幅度更大。

張天驁認為，貴金屬后市走勢仍然受美聯儲降息預期主導，在中長期美聯儲降息預期仍然明確的情況下，貴金屬雖然短線大幅回調，但中長期基本面仍然偏強，調整充分后可能仍有上行機會。未來，短期關注特朗普即將宣布美聯儲新任主席人選，中期關注美聯儲降息節奏，中長期需要關注現貨方面AI基礎設施建設，以及光伏、汽車等行業變化等。

鐘俊軒表示，從明年一季度的美國貨幣政策走向看，鮑威爾領導下的美聯儲存在較大概率暫緩或停止降息，白銀本身所具備的宏觀驅動將有所減弱。而從現貨層面看，受ETF持倉高企的影響，白銀當前租賃利率仍處于近年來的相對高位，截至12月30日為7%，但已大幅低于10月份倫敦現貨緊俏風波時的水平。后續來看，印度的白銀抵押新規將會在明年正式生效，需關注明年一季度印度白銀的進口量是否會再度驅動國際白銀現貨呈現偏緊的局面。金價方面，美國中期選舉臨近，但特朗普政府的支持率仍然低迷，其有動機在明年推出進一步的寬財政政策以提升共和黨的獲勝概率。因此，黃金價格依舊存在上行驅動因素，但本輪寬財政的幅度將難以超越2025年通過并施行的“大美麗法案”，因此后市金價的上漲幅度將會有所減弱。

鉑、鈀方面，夏瑩瑩認為，從中長期看，鉑、鈀的“牛市”基礎仍在，但短期價格波動或將加劇。

責任編輯：史海山 審核：李靖琴