尋行業微光、做價值深耕，洋河篤行“一米寬，萬米深”

10月30日，洋河股份發布2025年三季報。報告顯示，洋河股份前三季度實現營業收入180.9億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤39.75億元。

知酒君認為，在消費需求疲軟、白酒行業集體承壓的大環境下，洋河股份的三季報符合預期。在東方財富APP股市交流平臺，不少投資者表示持續看好洋河的未來潛力，2024-2026年超6%的股息率依舊是行業定盤星。10月30日收盤時，洋河股份股價上漲2.06%，漲幅位居釀酒行業第四名。

結合知酒君對洋河股份的長期觀察，發現在酒業調整期，洋河正在經歷“尋行業微光，做價值深耕”的長期主義實踐。

在宏觀環境未發生根本性的變化前提下，酒企只能苦練內功、靜待花開。而當前行業的共識是回歸消費需求的本源，特別是大眾消費領域的價值深耕，行業僅有的增量市場在于年輕化、低度化、國際化、場景化等方面，但這些市場并非能夠立竿見影，需要久久為功。

在人口負增長、代際轉換的背景下，白酒行業現階段的增長點，很像黎明前一束微弱的光，循著這束微光也能前行。循微光而行，積跬步至千里，待到天明時就可以闊步向前。

2025年前三季度，對洋河股份來說，是微光前行、價值深耕的重要階段，而且已經取得了階段性成績。

? 在大眾消費領域深耕。洋河股份基于龐大的儲能，上半年上市了第七代海之藍和高線光瓶酒，兩大塔基產品都是三年基酒打底，這對行業來說是降維打擊，在大眾消費領域掀起了一股陳年酒的消費熱潮，這兩大產品受到經銷商與消費者的青睞，好評如潮。

? 主動回應消費新需求。洋河今年秋糖期間一口氣發布了四款場景化新品，分別是洋河國賓、洋河微分子、金夢九、超級足球。四款產品面向不同的消費場景，洋河也引領了場景化產品開發模式的潮流：洋河微分子是面向年輕人的升級產品；洋河國賓是專為宴席打造的“吉慶使者”，是一款全新產品；金夢九是獻給成功人士的“榮耀勛章”，是原夢之藍M9的升級版；超級足球是借蘇超熱度打造的體育文創新品。

? 在市場策略上，洋河聚焦江蘇市場和高地市場，合理優化資源配置，聚力穩固重點市場；具體方針以開瓶為政策導向，對夢六+、海之藍等主導產品控量穩價，多方式幫助市場去庫存、促動銷。從三季報來看，洋河的合同負債降幅較上半年收窄，同比去年同期還增加了29.36%，這說明洋河的渠道庫存在改善，經銷商信心更足，依舊堅定地選擇和洋河站在一起，共同抵御市場風險。

? 堅持極致產品主義。據了解，面對復雜多變的市場環境和行業競爭，洋河股份始終堅持以消費者為中心，以品質為基石，深入推進產品結構優化和品牌價值提升。洋河始終將品質視為生命線，從原料甄選、釀造工藝到陳貯勾調，每一個環節都精益求精，力求為消費者提供更高品質的飲酒體驗。

2025年前三季度，洋河股份在研發費用上的投入高達1億元，比去年同期增長77.9%，增長原因系本期研發項目增加所致，這說明洋河不斷在進行酒業科研和新品研發。據披露，洋河股份堅持以消費者為中心，立足市場需求導向，挖掘綿柔品質內涵和規模優勢，對海之藍等進行品質升級，為消費者提供更高質量的產品；推動科研技術成果應用，進一步推進釀造工藝優化提升；研發新產品，滿足消費者多樣化的品飲需求。

截至2025年6月，洋河股份產能突破22萬噸，基酒儲能已經達到了73萬噸，其中高端陶壇儲能超過34萬噸，龐大的產能和儲能是洋河穩健發展的底氣所在。洋河今年推出的第七代海之藍以及高線光瓶酒都是三年基酒打底，掀起了行業的年份酒消費熱潮。

? 在品牌宣傳上，洋河持續放大傳統優勢。與央視、中國航天、上合組織峰會、北極科考、江蘇衛視、蘇超、南京地鐵等超級IP的合作，既是彰顯洋河的家國情懷，又是讓品牌與消費者共情、共鳴、共振。

在酒業調整的大環境下，知酒君認為“慢即是穩，穩即是進”，中國白酒是國家認定的歷史經典產業，經歷了幾千年的風風雨雨。即便在新中國成立以后，都有過四次以上的產業大調整，而洋河都穩穩地穿越周期。在調整期揚優勢、補短板、練內功、強基礎，這就是洋河堅持長期主義的價值觀與方法論。