“移山計劃”背后，這家央企正啟動一場「科技革命」！

“像造汽車一樣造房子”，建筑行業正迎來百年未有之大變局。

今年8月，中國建筑與星球研究所聯合推出“移山計劃”視頻在全網爆火，抖音近40萬點贊、超4000條留言；B站320萬播放，3200條留言。

視頻記錄了中國建筑國際如何將一座污水處理廠搬進山體內部——開挖200萬立方米山體，形成亞洲最大人工巖洞群。堪稱“愚公移山”的工程壯舉引發公眾對中國建筑超強技術實力與成就的贊嘆。

而站在這一震撼工程背后的是——中國建筑國際集團有限公司，一家在港澳家喻戶曉、在內地正快速布局的建筑巨頭。

濤哥注意到，2025上半年，中國建筑國際歸母凈利潤52.6億元。這一利潤規模如果放在房企半年榜單中，可以穩居TOP3，僅次于華潤置地與中海地產。

而在中國建筑旗下各工程局中，中國建筑國際利潤表現同樣排名前三，盈利能力如此強勁，顛覆了很多人對建筑行業的傳統認知。

1979年始于香港，到2005年在港上市，中國建筑國際已經成長為港澳地區最大總承建商，香港平均每15人中就有1人住在他們建造的樓宇中。香港國際機場、迪士尼樂園，澳門美獅美高梅酒店、迪拜哈利法塔等全球地標背后都有他們的身影。

就在昨天，中國建筑國際發布三季度業績報，在利潤持續上漲的基礎上——

科技帶動類業務新簽合約額占比達48.5%，營業額占比達34.9%，已成為一家真正的「科技驅動」型企業。

在市場調整期，中國建筑國際憑借科技賦能，走出一條獨特的高質量發展路徑，為中國建筑行業開創了面向未來的發展范本。

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逆周期增長：穩健經營背后的質變

2025年三季度財報顯示，中國建筑國際的在手未完合約額3936.1億，呈現出逆市發展的強勁動力。

更為難得的是，之前的半年報顯示，上半年其在手現金增長16.1%至332億，資產負債率與凈借貸比率實現雙降，融資成本下降至3.15%。

這種穩健高質增長的優秀經營底盤，在當前的建筑與地產行業中尤為稀缺。

從業務結構看，中國建筑國際已經完成深刻的質變。科技帶動類業務的新簽合約占比從2021年的19.6%大幅提升至2025年前三季度的48.5%，其營業額占比已達到34.9%——

這意味著，科技業務已成為中國建筑國際最重要的增長引擎，而這一增長僅用了三年時間。

公司現金流改善尤為明顯，連續第四年實現經營性現金流為正。2025上半年，內地投資業務營業額收現比首次接近100%，投資業務基本實現正循環。

這一轉變源于“十四五”期間堅定的業務模式轉型——從傳統的PPP模式轉向政府定購類短周期項目，2020年后無PPP新增合約，極大優化公司財務結構。

在港澳基本盤方面，中國建筑國際提前實現“千億港澳”目標。港澳新簽合約額從2020年的404億港元增長至2024年的1001億港元，北部都會區已成為新的增長極，目前公司在該區域已獲取超千億港元合約。

MSCI ESG評級升至BBB級，評分位列中國建筑與工程行業第一，進一步印證了公司在可持續發展方面的領先地位。

縱觀中國建筑國際的業績表現，可以看到一條清晰的主線：通過科技賦能與業務模式優化，實現逆周期增長，展現出龍頭企業的韌性與前瞻性。

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科技賦能：建筑行業的“特斯拉模式”

如果說財務數據改善是“果”，那么科技轉型就是中國建筑國際最重要的“因”。這家傳統建筑企業，正踐行一種類似特斯拉的“科技產品化”路徑——

通過技術創新，實現建筑模塊化生產與建造，將建筑從“手工制品”變為“工業產品”，從根本上提升效率、質量和可持續性。

據濤哥了解，中國建筑國際在科技創新方面目前最亮眼的有兩大成果，分別是MiC（模塊化集成建筑）和BIPV（建筑光伏一體化）。

MiC（模塊化集成建筑）技術是其科技轉型的核心。將70%的建筑工序轉移至工廠標準化生產，工期較傳統方式縮短60%，廢棄物減少75%，碳排放降低50-67%。

這種“像造汽車一樣造房子”的模式，正在一線城市快速落地生根。

在北京，樺皮廠胡同8號樓項目成為住建部首批“好房子”建設經驗案例。這項采用“混凝土模塊化集成建筑技術”的“原拆原建”改造，采用模塊化技術破解城市更新中“老房子”變“好房子”難題，效率高、工期短，最終效果還更好。

憑借這一標桿項目帶來的口碑，中國建筑國際隨后中標西城區三里河一區28號樓危舊樓改建項目、及海淀區定慧寺北地塊保障性租賃住房項目，進一步打開北京市場。

面對北京178個重點更新街區、2.45億平方米可更新建筑總量的巨大機遇，中國建筑國際在通州即將自建工廠，打造自動化率70%以上、數字化覆蓋率100%的智能生產基地，為未來市場爆發做好產能準備。

在上海，全國規模最大的模塊化城市更新項目——徐匯區田林路項目于9月30日全面封頂。作為上海市首個混凝土模塊化建造項目，為超大城市中心城區的更新改造提供了新范式。

在廣州，南沙大涌安置房項目成為全市首個獲得模塊化建筑激勵政策項目，容積率核算額外增加6%激勵面積。中國建筑國際以“科技+投資”的模式，繼續服務民生。

在深圳，從全國首個高層混凝土MiC住宅華章新筑，到“十四五”國家重點研發計劃示范項目安居景馨苑，中國建筑國際的MiC產品繼續迭代勇攀高峰；并建設最先進的龍崗工廠，不斷定義“智能建造”的最高標桿。

在港澳市場，香港發展局預測2025-2030年間將完工的MiC樓面面積約250萬平方米。中國建筑國際作為模塊化建筑領軍企業，將持續受益于此趨勢。

今年6月公司聯合發起設立“粵港澳組裝合成模塊化建筑產業發展聯盟”，將整合產業鏈資源，隨著粵港澳大灣區的深度融合，模塊化建筑的產業鏈將進一步完善。

此外中國建筑國際的BIPV（建筑光伏一體化）業務也取得突破，這一技術也被稱為是“會發電的幕墻”。

今年8月，中國建筑興業集團旗下遠東幕墻（新加坡）有限公司宣布中標新加坡樟宜機場酒店幕墻工程，標志著其在綠色建筑技術領域的國際化布局取得實質性成果。

9月末，公司承建的深圳前海·華發冰雪世界順利完工，項目光伏屋頂總面積超3.5萬平方米，年發電量超600萬度，是國內最大BIPV項目，足可見公司在BIPV領域技術實力之雄厚。

從技術創新者到標準制定者，中國建筑國際已經完成了角色轉變。通過參與制定北京、廣州等地的模塊化建筑技術導則，公司正從標準層面引領行業變革。

在科技賦能之下，中國建筑國際的護城河不斷拓寬，估值邏輯也在發生深刻變化。

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價值重估：從承包商到城市運營服務商

2025年，是中國建筑國際上市20周年，也是“十四五”收官之年。

回顧過去五年，中國建筑國際成功實現從“傳統建筑承包商”到“科技驅動型城市運營服務商”的轉變，也是中國新型工業化時代的杰出案例。

投資業務的成功轉型、港澳建筑從最大走向最強，前瞻性布局科技和運營業務，不斷以科技驅動為城市建設發展貢獻力量，為股東創造更高價值。

隨著科技帶動類業務占比提升，科技賦能不僅帶來業務增長，更帶來盈利質量的穩步提升；同時投資業務“長改短”轉型完成，以及資產運營業務拓展，公司的現金流結構將更加穩健。

展望未來，隨著香港北部都會區開發進入加速期，及澳門旅游復蘇帶動高端酒店新建與翻新需求，中國建筑國際憑借在港澳的豐富經驗將會持續受益。

而在內地，城市更新、保障房建設與“好房子”建設成為發展重點，為建筑行業帶來了長期機遇，其模塊化建造領域的技術積累，完美契合一線城市發展所需。

在中國經濟轉型升級的背景下，中國建筑國際的發展路徑具有標志性意義，證明即使是在最為傳統的建筑行業，科技賦能也能夠催生深刻質變。

通過將科技創新與市場需求相結合，中國建筑國際不僅實現了自身的高質量發展，更為行業轉型升級提供了可行路徑。

從移山填海的超級工程，到胡同深處的舊樓改造，中國建筑國際展現了一家龍頭企業的擔當與實力，深度參與中國城市建設發展，為民生改善做出實質性貢獻。

隨著其“十五五”規劃即將開啟，中國建筑國際有望在建筑工業化、城市更新、粵港澳大灣區建設等多重機遇下，實現新的跨越。

對投資者而言，中國建筑國際代表了一種稀缺投資標的：既有傳統建筑企業的穩健基本面，又有科技創新的成長潛力，同時還具備高股息回報。

在行業變革的時代，中國建筑國際正用科技重新定義建筑企業的價值邊界，書寫建筑行業的新篇章——不僅是地標的建造者，更成為城市進化的推動者。

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