雀巢前三季度有機增長率達3.3%，未來計劃節流30億瑞郎

2025年10月16日，全球食品飲料行業領軍企業雀巢集團正式發布2025年前9個月財務報告，前9個月有機增長率（OG）達到3.3%，其中實際內部增長率（RIG）為0.6%，定價貢獻率為2.8%。

在宏觀經濟波動、匯率變動等多重外部挑戰下，雀巢集團實現有機增長穩步提升。此外，雀巢集團的核心業務有機增長率表現突出，18個關鍵改善業務也由負增長轉為持平狀態。

雀巢集團首席執行官費耐睿（Philipp Navratil）表示：“推動以實際內部增長率（RIG）拉動的業務增長是我們的首要任務。我們一直以來都在加大投資力度以實現這一目標，且成果已初步顯現。接下來我們必須做得更多、行動更快，以加速增長勢頭。”

增長質量穩步提升

財報顯示，雀巢集團2025年前9個月總銷售額達658.7億瑞士法郎左右，有機增長率攀升至3.3%，較2024年同期提升130個基點，其中第三季度有機增長率更是躍升至4.3%。

雀巢集團表示：“第三季度有機增長主要受增長投資及管理價格彈性等舉措的推動，且得益于同比基數相對較低，實際內部增長率強勁回升至1.5%。”

作為衡量業務健康度的關鍵指標，雀巢集團有機增長的結構性改善成為本次財報的最大亮點。

報告期內，實際內部增長率（RIG）從前期低位回升至0.6%，定價貢獻率穩定保持在2.8%，形成“量價平衡”的態勢。

而這一成績的取得，可能是得益于集團聚焦高增長領域的精準投入與表現欠佳業務單元的有效改善。

據悉，報告期內雀巢集團占總銷售額10%的核心增長機遇領域，有機增長率從7%翻倍至14%。

此外，18個關鍵改善業務單元則從-2.5%的負增長扭轉為持平狀態，若剔除大中華區短期調整影響，這些業務單元增長率已達1.5%。

雖然大中華區的業績下滑依舊對集團形成拖累，對第三季度的有機增長率和內部實際增長率分別造成了80個基點和40個基點的影響。

但雀巢集團表示：“目前新管理團隊已就位，并且正在執行計劃改變并提升該市場的業務表現。”

而對于2025年全年，雀巢集團表示：“有機銷售額增長預計將優于2024年水平；隨著公司持續加大增長投資，基礎交易營業利潤率預計達到或超過16.0%；該預期已考慮當前生效關稅及現行匯率帶來的負面影響加劇的因素。”

值得注意的是，雀巢集團明確提出2025年自由現金流將超80億瑞士法郎，2026年起現金流增速將持續高于股息增速，并堅守長期秉持的股息政策，以穩定的股東回報機制彰顯發展底氣。

對此，中國企業資本聯盟中國區首席經濟學家柏文喜表示：“通過收購和整合，雀巢在寵物護理、植物基營養等領域增強了市場地位，為長期增長奠定了基礎。”

食品產業分析師朱丹蓬則認為：“隨著新帥的上臺，雀巢集團可能會有更多的全戰略以及策略。雀巢集團作為百年老牌的全球第一食品公司，它的抗風險能力，調整能力還是值得期待的。”

區域品類渠道多點突破

從區域布局來看，雀巢集團發達市場有機增長率在2.1%左右，實際內部增長與定價貢獻保持均衡發展；新興市場表現更為突出，以大致5.2%的有機增長率領跑。

從品類維度來看，雀巢集團核心業務持續領跑，多元矩陣韌性凸顯。咖啡與糖果業務成為增長雙引擎，該增長主要由定價驅動，在一些市場實現了雙位數的增長。

其中，糖果業務的彈性更為顯著，與歷史趨勢一致；而咖啡業務則更具韌性，在前9個月內的實際內部增長率保持正值。

雖然寵物護理業務受部分市場短期波動影響，有機增長率在1.6%左右，但在全球多數市場的市場份額持續提升。而調味品、健康科學等業務亦實現穩步發展。

從渠道方面來看，雀巢集團渠道數字化轉型成效頗為顯著，新興渠道成為了增長的新引擎。

報告期內，集團零售渠道有機增長大致為3.1%，居家外渠道增速大致為6.2%，而電商渠道表現尤為亮眼，以13.2%左右的有機增長率持續高增，占集團總銷售額比重已提升至20.2%左右。

除了現有的優勢局面外，雀巢集團對未來的“助力增長”以及“增長機遇”方面也有諸多計劃。

為優化運營效率，雀巢集團宣布實施結構性人員架構調整，計劃未來兩年內優化1.6萬個崗位，其中約1.2萬個為白領崗位，4000個為制造及供應鏈職位，通過共享服務升級與流程自動化推進，實現組織效能的全面提升。

雀巢集團將“助力增長”成本節約計劃的總目標從25億瑞士法郎上調至30億瑞士法郎，預計2027年底達成，其中僅白領崗位優化一項，每年即可實現10億瑞士法郎成本節約，較最初計劃翻倍。

此外，在Philipp Navratil的引領下，雀巢集團加速推進以“效率提升+精準投入”為核心的戰略轉型，明確將“以實際內部增長率拉動業務增長”作為首要任務。

在聚焦增長機遇方面，雀巢集團用理性、基于數據且客觀的方式進行投資配置，加大對最優機會的規模化投資。

同時，提升在創新領域的雄心，在6個全球創新“重大項目”的基礎上，拓展創新路徑，包括顯著提升消費者洞察能力與市場營銷能力。

據了解，6個全球創新“重大項目”分別是能恩Sinergity、雀巢咖啡濃縮咖啡液、美極空氣炸鍋調味料、巧克力烘焙零食、普瑞納旗下金字塔型貓糧GourmetRevelationsFine Cuts in Gelée及雀巢咖啡多趣酷思Neo咖啡系統。

2025年上半年，這6個“重大項目”的總計銷售額已超過2億瑞士法郎，雀巢的目標是在未來3年（即2025年—2027年）內，每個“重大項目”的年銷售額至少達到1億瑞士法郎。

而至于2025全年指引，有機銷售額增長預計將優于2024年水平。盡管面對第四季度同比基數相對較高的挑戰，但總體增長勢頭依舊向好。