綠盟觀察丨金融基礎設施監管邁入法治化新階段--《金融基礎設施監督管理辦法》正式施行

要點：《辦法》核心內容包括：界定六大類金融基礎設施范圍，實施分類審批與國家控制力要求；明確運營機構準入條件，強化高管資質與股東背景審查；構建全風險覆蓋的管理框架，要求六個月流動性儲備與境內數據存儲；建立系統重要性機構認定與宏觀審慎管理機制；規范境外機構接入條件與對等監管原則。

——來源于中國人民銀行、中國證監會

中國人民銀行、中國證監會聯合發布《金融基礎設施監督管理辦法》（以下簡稱《辦法》），以中國人民銀行、中國證監會令〔2025〕第7號公布，自2025年10月1日起施行。這部歷經多輪調研論證的部門規章，首次系統界定了金融基礎設施的范圍、設立條件、運營規范及監管機制，標志著我國金融市場“大動脈”的監管進入法治化、精細化時代。作為落實黨中央“統籌發展和安全”要求的關鍵舉措，《辦法》的出臺將為維護金融體系穩定、提升全球資源配置能力提供堅實制度保障。

《辦法》明確，金融基礎設施涵蓋金融資產登記存管系統、清算結算系統、交易設施、交易報告庫、重要支付系統及基礎征信系統六大類，幾乎覆蓋金融市場資金流動與資產流轉的核心環節。這一界定既延續了《金融市場基礎設施原則（PFMI）》等國際準則的核心框架，又結合我國實際補充了“基礎征信系統”等特色內容，體現了“立足國情、對標國際”的監管思路。值得注意的是，《辦法》特別強調對“涉及國家金融安全、外溢性強”的金融基礎設施保持“國家絕對控制力”，并禁止任何單位或個人非法使用“交易所”“清算”“支付”等近似名稱，從源頭防范偽金融基礎設施風險。

在市場準入環節，《辦法》構建了“分類審批、權責清晰”的管理體系。根據規定，證監會負責證券期貨領域新設機構準入，央行負責支付系統、基礎征信系統及銀行間市場設施審批，其他類型則由央行會同相關部門管理，重大影響項目需報國務院同意。運營機構需滿足“五要件”：境內合法法人資格、清晰治理結構、足額注冊資本、安全合規系統設施，以及無重大違法記錄的股東背景。高管人員要求更趨嚴格，需具備本科以上學歷、5年金融從業經驗及良好信用記錄，且近5年無重大違規。這些標準將推動金融基礎設施從“規模擴張”轉向“質量優先”，確保新設機構具備可持續運營能力。

運營規范方面，《辦法》突出“安全與效率并重”的監管導向。風險管理框架要求運營機構設立專門委員會，覆蓋信用、流動性、市場風險等全領域，特別規定需持有“不低于六個月當前運營成本的優質流動性資產”，且自有資產與參與者資產需存放于認可機構，以保障極端情況下的持續服務能力。技術安全標準同步升級，明確災難備份中心必須位于境內，核心業務數據“本地存儲”，跨境數據傳輸需符合國家規定。這一要求與《數據安全法》《個人信息保護法》形成銜接，為防范跨境數據泄露筑起制度屏障。此外，《辦法》強化參與者管理責任，要求運營機構通過協議明確各方權責，并建立應急預案，涵蓋極端市場波動、網絡攻擊等各類風險場景，確保金融市場“生命線”的韌性。

針對近年來備受關注的“系統重要性”問題，《辦法》首次提出系統重要性金融基礎設施認定標準，從參與者數量、市場占有率、業務復雜度、不可替代性等維度劃定監管重點。此類機構將在現有分業監管基礎上，由央行統籌宏觀審慎管理，實施更嚴格的風險監測與恢復計劃要求。這一制度設計既尊重了我國金融市場“分業經營、分業監管”的現實格局，又通過“宏觀審慎+微觀監管”的雙支柱模式，防范系統性風險跨市場傳染。例如，對于連接股票、債券、衍生品等多市場的清算機構，將由央行牽頭制定統一的風險處置預案，避免單一市場風險引發連鎖反應。

在對外開放與跨境監管領域，《辦法》確立了“對等監管、安全可控”的原則。境外金融基礎設施向境內提供服務需滿足三項條件：所在國監管與我國具有可比性、未發生重大風險事故、與我國監管機構簽署諒解備忘錄。同時，境外機構需定期報告合規情況、牌照資質及自評估報告，央行與證監會可基于對等原則采取限制措施。這一安排既為國際金融基礎設施接入我國市場預留空間，又通過“監管沙盒”機制防范跨境監管套利，維護國家金融主權。

《辦法》的法律責任章節構建了“分級處置、從嚴追責”的懲戒體系。對未經批準擅自運營、超范圍展業等行為，監管部門可予以取締、沒收違法所得；對系統故障、數據泄露等重大事項未及時報告的，可對機構及高管處以罰款；涉嫌犯罪的移送司法機關。特別值得注意的是，《辦法》明確“服務外包不得轉移責任”，要求運營機構對第三方合作承擔最終風險管控職責，這將倒逼機構強化內控體系，避免“重業務擴張、輕風險管控”的傾向。

作為現代金融體系的“骨架”，金融基礎設施的安全穩定直接關系經濟社會發展大局。《辦法》的實施將推動我國金融市場從“要素驅動”向“規則驅動”轉型：一方面，通過統一準入標準、運營規范和監管流程，降低制度性交易成本，促進金融資源高效配置；另一方面，通過強化風險防控與國家控制力，為應對全球金融市場波動提供“穩定器”。隨著《辦法》落地，我國金融基礎設施將加速形成“安全高效、自主可控、互聯互通”的發展格局，為人民幣國際化、資本市場開放等國家戰略提供更堅實的支撐。在全球金融治理體系深刻變革的背景下，這部規章的出臺也將為國際金融基礎設施監管貢獻“中國方案”，助力提升我國在全球金融規則制定中的話語權。

來源：中國人民銀行、中國證監會

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