車規芯片占比60%，聞泰科技能否靠安世再造一個“德州儀器”？

2025年上半年，聞泰科技實現凈利潤4.74億元，同比激增237.36%。

這一數據的背后，是公司2024年經歷736億元營收、28億元虧損后的戰略大轉向，將ODM業務以46.08億元出售給立訊精密，同時迎來安世半導體系高管全面接管。

這場始于2018年"蛇吞象"式收購安世半導體的戰略布局，在經歷陣痛后正迎來收獲期，標志著曾經的智能手機ODM 巨頭正式向半導體公司轉型。

從ODM主導到半導體核心。

半導體業務占比大幅提升。

2025年上半年財報顯示，聞泰科技主營業務構成發生根本性變化，半導體業務營收占比從2024年的21%躍升至68%，毛利率維持在37.47%高位。

產品集成業務（ODM）占比降至32%，該業務已于2025年一季度完成出售。

其他業務包括光學模組等，占比不足5%。

此次業務重組使公司從低毛利代工模式向高技術含量、高附加值半導體模式轉型。汽車電子成核心驅力。安世半導體擁有1.6萬種產品料號，功率分離器件全球市占率第三，90%產品符合車規級標準，2024年超六成半導體收入來自汽車領域。

在高壓功率器件領域具有明顯優勢，產品單價是中低壓器件的3-5倍。

從巨虧到盈利的V型反轉。

2025年上半年關鍵財務指標，營收198.36億元，同比下降46.2%（主要因ODM業務剝離），凈利潤4.74億元，同比增長237.36%。毛利率28.54%，同比提升18.2個百分點。凈利率2.39%，較2024年虧損狀態大幅改善。

盡管營收規模因業務剝離而收縮，但盈利質量和毛利率顯著提升。

資產質量優化，商譽風險緩解。

2024年計提商譽減值致虧損28億元，剝離ODM業務后商譽風險大幅降低，營活動現金流凈額轉正，資產負債率從68%降至55%。

通過資產出售回籠資金46.08億元，大股東股權質押比例下降。

研發投入持續加碼，2025年上半年研發投入12.35億元，研發費用率6.23%，重點投向車規級功率半導體和第三代半導體技術。

盡管已不再擔任董事長，聞泰科技創始人張學政在近期內部會議上表示："七年前收購安世半導體時，我們就預見到半導體在汽車電動化中的關鍵作用。今天的業務剝離不是退縮，而是為了更專注地前進。"

新任董事長張秋紅（安世半導體系）則強調："安世在功率半導體領域的技術積累，結合聞泰的制造能力，將在新能源汽車時代迸發更大價值。"

言西認為安世半導體在功率器件領域全球領先，專利布局完善。深度綁定全球頭部 Tier1 供應商，先發優勢明顯，聞天下投資的12英寸車規級晶圓廠提供產能支撐，覆蓋全球主流汽車電子客戶，認證壁壘高。

同時也面臨挑戰，剝離ODM業務后營收規模大幅下降，半導體行業具有周期性，汽車芯片需求可能波動，英飛凌、安森美等國際巨頭在車規級芯片領域優勢明顯，安世團隊全面接管后的文化融合與管理協同。

發展關鍵點在于2026年前將車規級業務占比提升至75%以上，第三代半導體技術實現量產突破，通過產品結構優化將凈利率提升至15%以上，把握新能源汽車滲透率提升的歷史機遇。

聞泰科技的轉型之路，是中國制造業從"大"到"強"的縮影。從依賴規模取勝的ODM代工，到憑借技術領先的半導體設計，公司正經歷著痛苦的蛻變與重生。

盡管前路仍面臨行業周期、國際競爭等挑戰，但憑借在車規級半導體領域的深度布局和技術積累，聞泰科技有望在新能源汽車的浪潮中迎來新的增長周期。

正如業內人士所言："放棄需要勇氣，專注更需要智慧。"聞泰科技的選擇，或許正是中國制造企業轉型升級的必由之路。

注：（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

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