從央行8月份金融市場運行情況看金融市場走向

中國金融網首席金融觀察員 大河 中國金融網版權圖片

2025年9月30日，央行公布了8月份金融市場運行情況，數據涵蓋債券市場、貨幣市場、票據市場和股票市場等多個領域，為我們觀察金融市場走向提供了重要依據。

債券市場：發行與交易規模環比減少，對外開放穩步推進

8月份，債券市場共發行各類債券74281.4億元。其中，國債發行13277.6億元，地方政府債券發行9776.4億元，金融債券發行11550.3億元，公司信用類債券發行12391.4億元，信貸資產支持證券發行212.2億元，同業存單發行26956.5億元。截至8月末，債券市場托管余額192.0萬億元，銀行間市場托管余額169.8萬億元，交易所市場托管余額22.2萬億元。

從交易情況來看，8月份銀行間債券市場現券成交33.1萬億元，日均成交1.6萬億元，同比增加20.1%，環比減少2.8%。交易所債券市場現券成交4.4萬億元，日均成交2082.9億元。債券市場對外開放方面，截至8月末，境外機構在中國債券市場的托管余額3.9萬億元，占中國債券市場托管余額的比重為2.0%。

貨幣市場：資金面整體均衡，利率下行

8月份，銀行間同業拆借市場成交8.8萬億元，同比減少3.1%，環比減少10.4%；債券回購成交160.8萬億元，同比增加11.8%，環比減少8.28%。同業拆借加權平均利率1.40%，環比下降5個基點；質押式回購加權平均利率1.41%，環比下降5個基點。

央行在8月通過多種操作方式呵護流動性，MLF提量續做6000億元、凈投放3000億元，買斷式逆回購投放12000億元、凈投放3000億元，公開市場操作整體凈投放4466億元。受此影響，主要回購利率繼續下行，資金面整體均衡。

票據市場：中小微企業參與度高

8月份，商業匯票承兌發生額3.3萬億元，貼現發生額2.5萬億元。截至8月末，商業匯票承兌余額20.2萬億元，貼現余額15.7萬億元。值得注意的是，8月份簽發票據的中小微企業10.9萬家，占全部簽票企業的93.3%，中小微企業簽票發生額2.4萬億元，占全部簽票發生額的73.4%。貼現的中小微企業12.1萬家，占全部貼現企業96.6%，貼現發生額2.0萬億元，占全部貼現發生額78.8%。

股票市場：指數大幅上漲，交易量顯著增加

8月末，上證指數收于3857.9點，環比上升284.7點，漲幅8.0%；深證成指收于12696.2點，環比上升1686.4點，漲幅15.3%。8月份，滬市日均交易量9566.4億元，環比增加41.0%；深市日均交易量13230.0億元，環比增加42.0%。

深度分析與評論

從8月份金融市場運行情況來看，金融市場整體呈現出穩定且積極的態勢。債券市場方面，雖然發行與交易規模環比有所減少，但托管余額仍保持在較高水平，且對外開放程度穩步提升，境外機構持有中國債券的規模雖占比不大，但結構相對穩定，國債仍是其主要持有品種。

貨幣市場資金面整體均衡，利率下行，這得益于央行的有效調控。央行通過多種貨幣政策工具的運用，確保了市場流動性的合理充裕，為金融市場的穩定運行提供了良好的貨幣環境。

票據市場中，中小微企業的高參與度表明金融對實體經濟的支持力度在不斷加大，尤其是對中小微企業的扶持政策取得了一定成效，有助于促進中小微企業的發展，穩定就業和經濟增長。

股票市場的大幅上漲和交易量的顯著增加，反映出市場信心的提升。這可能與宏觀經濟形勢的好轉、政策的支持以及企業盈利的改善等因素有關。然而，股票市場的波動較大，投資者仍需保持理性和謹慎。

總體而言，8月份金融市場的運行情況為經濟的持續回升向好提供了有力的支持。未來，金融市場有望繼續保持穩定運行，同時在服務實體經濟、防范金融風險等方面發揮更加重要的作用。但也需要關注國內外經濟形勢的變化、政策的調整以及市場情緒的波動等因素對金融市場的影響，及時采取相應的措施加以應對。