再戰IPO，固態電池賣鏟人，不服輸！

固態電池，加速迭代！

眼下，市場上主流的液態鋰電池，在續航和安全性上開始有些力不從心。

于是，能克服傳統鋰電池密度瓶頸、燃燒爆炸風險的固態電池，成了眾多企業競逐的方向。

2025年4月，寧德時代凝聚態半固態電池量產；5月，國軒高科的“金石電池”進入中試預量產階段；9月，億緯鋰能“龍泉二號”全固態電池成功下線...

真刀真槍的突破，都意味著一個更安全高效的電池時代，離我們越來越近了。

根據預計，2027年固態電池有望進入小規模量產，2030年左右正式開啟大規模商用，規模可達到100GWh。

正所謂“兵馬未動，糧草先行”。

由于固態電池體系與現有液態電池有一定不同，因此其生產線也面臨部分重構。也就是說，固態電池火了，產業鏈上游設備企業有望率先受益。

國內像贏合科技、納科諾爾、先導智能等多家優秀固態電池設備企業，紛紛在這場大潮中摩拳擦掌。

不過，盡管鋰電設備行業已發展多年、相對成熟，但由于設備種類多，研發壁壘高等一系列因素，全球絕大多數設備企業還是僅能專注個別環節，全線供應能力仍是行業痛點。

可是固態電池生產環節也很多，為了保證產品一致性，以及最后可對問題溯源，電池廠家是非常需要有設備商能夠提供一套完整電池產線的。

先導智能率先突破了這個難題，它是全球第一個能夠提供固態電池整線設備的企業。

這一稀缺優勢，也成功讓公司獲得了寧德時代的青睞。

在關聯交易上，二者往來密切。2022年，寧德時代向先導智能采購商品及勞務的金額高達55億元，是其最大的關聯交易方。

盡管2023年交易規模有所縮小，但在2024年底，兩家公司再次簽署了為期三年的戰略合作協議。

首先，寧德時代優先采購的先導智能電芯核心生產設備清單包括涂布、輥壓、疊片等關鍵環節設備。

其次，協議特別強調，雙方將共同探索固態電池、鈣鈦礦等前沿技術。

最后，寧德時代還承諾在符合規定的前提下，會與先導智能提前共享其新建產能的規劃信息。

因此，這次協議并非簡單續約。相較于2021年的協議，它超越了簡單的買賣關系，更是一種全方位的合作。

當然，全面并不等于“全優”，畢竟許多優秀企業都是通過專注特定領域才實現專精的。

有人或許會質疑：先導智能的全線布局，是否意味著其技術深度不足呢？

答案是：未必。因為先導智能做到了廣度與深度兼備。

要知道，固態電池設備包括前道、中道、后道工序。

其中前道變化最大。先導智能在前道工序中突破了固態電解質膜的制備技術，實現了連續、均勻的薄膜制備，厚度控制精度達到微米級，為電池一致性奠定了基礎。

中道工序中，公司開發出多層層壓與精準對齊裝備，解決了正負極/電解質多層結構的疊片難題，對齊誤差小于0.1mm，大幅提升了界面接觸質量。

最關鍵的是后道工序。2024年，先導智能率先研制出了壓力達600MPa、控溫150℃、精度±2%的等靜壓設備。

實測顯示，在500MPa、85℃條件下，該設備可使固-固界面致密度提升至95%，遠高于傳統輥壓技術的85%。

以上這些，都是先導智能與同行拉開差距，收獲大廠青睞的理由。

2024年，公司以15.5%的市場份額穩居全球最大鋰電池智能裝備提供商地位，國內市場份額更高達19%，客戶覆蓋寧德時代、特斯拉、比亞迪等全球頭部企業，實力雄厚。

當然，一向不滿足于只做好一件事的先導智能，也不單單布局了固態電池。

公司的業務還覆蓋了光伏智能裝備、3C智能裝備、智能物流系統、氫能裝備等多個關鍵產業領域。

在光伏領域，其TOPCon電池整線設備國內市占率超30%；氫能板塊，電解槽智能產線已交付國家能源集團等項目；3C智能檢測設備精度達99.95%，服務蘋果、華為等高端客戶。

另外，與多業務線齊發力共存的，還有先導智能出海的決心。

2025年上半年，公司海外業務收入達到11.54億元，同比增長5.42%，收入在公司總營收中占比17.46%。

尤為重要的是，同期公司海外業務毛利率高達40.27%，比32.34%的國內毛利率水平足足高了近8個百分點。也就是說，出海，可以增強先導智能的盈利能力。

于是，為更好地配套頭部客戶海外擴產，先導智能在2025年8月份再次向港交所遞交招股書，這是其繼2月25日首次遞表失效后的第二次嘗試。

這里值得一提的是，此前寧德時代在港募資了353億港元，90%用于匈牙利工廠建設。

因此，先導智能此次赴港上市，也正是為了緊跟大客戶步伐，增強海外本地化配套能力，進一步打開歐洲及全球市場。

多業務線與海外市場共同發力，推動了公司業績回升。

2025年上半年，先導智能實現營收66.1億元，凈利潤7.4億元，凈利潤同比增長61.19%，扭轉了2023-2024年連續下滑的局面。

最后，總結一下。

先導智能憑借在固態電池整線設備上的稀缺布局、多領域技術協同的能力，以及堅定的出海戰略，已經構筑起了清晰的發展路徑。

未來，隨著固態電池商用進程加快，先導智能有望持續受益，進一步鞏固全球高端裝備龍頭的地位。

以上分析不構成具體買賣建議，股市有風險，投資需謹慎。