債跌跌不休，還要拿嗎？

微信首頁底部菜單留言欄回復“禮包” “群”

免費加入“長寬高書院“專項班級

2025年全球市場波瀾再起，美股頻頻創(chuàng)新高，黃金價格強勢攀升，債市卻陷入持續(xù)回調(diào)。投資者站在十字路口：是追逐美股機遇，布局性價比適中的黃金股，還是擇機配置長債？全球資產(chǎn)配置從未如此重要，多元化布局成為應(yīng)對市場波動的關(guān)鍵策略。本周問答依然很精彩，以下是具體內(nèi)容：

提問1

想要投資美股，請問大成標普500等權(quán)重美元A和大成標普500等權(quán)重人民幣A什么區(qū)別？

除了你說的這兩個，其實大成標普500等權(quán)重有4個不同的份額。

數(shù)據(jù)來源：好買基金APP

區(qū)別上：

①大成標普500等權(quán)重美元A和大成標普500等權(quán)重人民幣A其實就是同一只基金的不同份額，唯一區(qū)別就是幣種，美元份額每天展示的凈值是人民幣份額凈值結(jié)合當日匯率折算的，需要用美元申購，贖回的時候到賬的也是美元。手上沒有美元的投資者完全可以選擇人民幣份額。

②大成標普500等權(quán)重人民幣A和大成標普500等權(quán)重人民幣C的區(qū)別，則跟我們平時接觸的A/C基金一樣，只是在費用上有些區(qū)別。（A份額收申購費，C份額不收申購費，但有銷售服務(wù)費。一般而言，短期持有選C份額，長期持有選A份額）

最近美股、日股又創(chuàng)下新高，跟A股相比，這些市場的波動要小很多，另外，不同國家或地區(qū)的市場有不同的節(jié)奏，沒有哪一個市場能夠永遠保證優(yōu)秀，A股和美股等其他市場常常是東方不亮西方亮。所以我們很有必要全球分散配置。

沒有美股、港股賬戶的投資者就可以借助這種QDII基金布局海外。

QDII基金跟我們平時買基金相比，沒有任何額外的要求和限制，操作上也和其他基金沒有區(qū)別。有普通的基金賬戶和人民幣就能買，QDII基金的投資門檻也不高，比如，你說的這只基金，人民幣份額都是10元起購。

除了標普500等權(quán)重指數(shù)，大家關(guān)注比較多的還有納斯達克指數(shù)，這個就跟我們的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)類似，更多是科技成長標的。

不知道怎么選基金的話，可以直接參考好買公募30篩選出來的基金名單。美國、日本、印度、越南、全球都有對應(yīng)推薦的基金。

數(shù)據(jù)來源：好買基金APP，時間截至2025.9.18

如果不知道該選擇哪個市場去布局，也可以用專門投資海外的投顧產(chǎn)品——海外贏，一鍵完成海外配置。

注意了，分散配置依然很重要，海外這部分總的占比建議控制在25%以內(nèi)。

提問2

黃金股板塊，能看一下嗎？

簡單來說，投資黃金股，核心是投資那些挖金、賣金的公司股票，它和你直接買黃金實物既有聯(lián)系，又有區(qū)別。復盤過去十年黃金股的走勢會發(fā)現(xiàn)，黃金股指數(shù)與國際金價的走勢會向一個區(qū)間不斷收斂。如果國際金價超過黃金股指數(shù)，黃金股就“低估”。如果黃金股指數(shù)超過國際金價，黃金就低估了，從下圖二者之前走勢很容易得出這個結(jié)論。

（數(shù)據(jù)來源：iFind）

但自從2024年國際黃金開始大漲后，黃金股就有點跟不上金價了。在2023年年底和2024年9月，國際金價和黃金股指數(shù)還出現(xiàn)過兩次比較嚴重的背離：金價漲，金股跌。說的直接點就是：黃金股相對黃金，被低估了。

（數(shù)據(jù)來源：iFind 截止時間：2025.9.19）

因此，如果你持有黃金股相關(guān)基金，可以關(guān)注一下黃金股和黃金背離的情況，至少從過去十年走勢看，二者之間的價格一旦偏離太多就會慢慢收斂。

再看一下基本面。從近5年估值看，即使近期黃金股補漲了很多，但PE估值也只有20出頭，歷史估值百分位常50%，性價比處于不上不下的位置。（人話解釋就是過去5年50%的時間估值比現(xiàn)在要貴）

（數(shù)據(jù)來源：理性仁）

PE估值=股價÷盈利，如果PE估值不變，股價漲多少，盈利就漲多少。從上方PE估值圖可以看到，黃金股的股價格（黃色線）直線抬升，但PE估值（綠色線）的斜率要溫和的多，說明黃金股的股價也靠業(yè)績驅(qū)動，并不是單純的情緒博弈。

從配置的角度，已經(jīng)在場的，盈利到了心理預期，比如年化10%，可以止盈部分繼續(xù)拿。沒有在場的，可持續(xù)關(guān)注，等有個像樣的回撤或者和國際黃金的走勢出現(xiàn)偏離度再考慮。注意，黃金股板塊波動較大，投資該類品種，一定要評估一下自己的風險偏好。

【操作步驟：好買研習社主頁—點擊消息欄—進入底部菜單欄（如下圖）】。

提問3

長債怎么看？還能買嗎？

最近債市回調(diào)，目前10年期國債利率拐頭向上回到了1.85%的位置，長債的性價比要比之前好一點了。但是我依然不太建議你現(xiàn)在去大幅拉長債券基金組合的久期。

首先目前依然處于低利率環(huán)境，利率下行空間有限，A股的強勁也壓制債市的表現(xiàn)；第二，公募銷售新規(guī)還沒落地，征求意見稿出臺時就引發(fā)了一波贖回，接下來還會繼續(xù)對債市造成擾動；第三，如果四季度政策力度較大，可能會引發(fā)債市的進一步回調(diào)，長債對于經(jīng)濟基本面預期變化更為敏感，如果經(jīng)濟復蘇預期增強，長債會遭受更猛烈的沖擊。

而且長債ETF或是長債的指數(shù)債券基金，我們一般不建議普通投資者持有，主動管理債基往往有基金經(jīng)理通過久期、杠桿、信用、波段交易等多種策略來創(chuàng)造超額收益，被動指數(shù)債券基金沒有，在今年這種市場環(huán)境下明顯會跑輸主動債基，投資長債的指數(shù)債基對于投資者的交易能力要求很高。

所以目前可以優(yōu)先考慮配置中短債，對于資金期限較長、能承受一定波動的資金，可以在長債回調(diào)時逐步、分批次地配置中長期主動債基。

基金產(chǎn)品研修班

10月13日開課，每天花10分鐘跟學！

群內(nèi)每日更新盤前資訊、行情解讀、熱點分析，還有實時答疑服務(wù)，助您搶先掌握投資風向！長按海報中二維碼加入我們！

風險提示：

市場有風險，投資需謹慎?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低或基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人應(yīng)詳閱基金合同等法律文件，了解產(chǎn)品風險收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風險承受能力審慎決策，獨立承擔投資風險。特別提醒，基金在封閉運作期間或特定持有期間存在無法贖回的流動性風險。

版權(quán)聲明：

本文著作權(quán)歸好買財富管理股份有限公司所有，未經(jīng)事先書面授權(quán)，任何組織和個人不得對本文進行任何形式的轉(zhuǎn)載、復制、發(fā)表、傳播、改編、匯編或引用本文內(nèi)容的任何部分。

免責聲明：

本文所載信息或所表述的意見并不構(gòu)成對任何人的投資建議，投資者不應(yīng)該將本文的內(nèi)容作為投資決策的參考因素。對于本文可能涉及的觀點、報告、解讀、推測、市場資訊等內(nèi)容，僅代表作者個人觀點，不代表我公司觀點，請務(wù)必審慎對待。市場有風險，投資需謹慎，請您結(jié)合自身資產(chǎn)狀況、風險承受能力，審慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。