美聯儲宣布降息，為何股市會出現了反轉“跳水”？

美當地時間9月17日，美國聯邦儲備委員會結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯邦基金利率目標區間下調25個基點至4.00%-4.25%之間。這是美聯儲自2024年12月以來的首次降息，也是2025年貨幣政策調整的開端。

美聯儲決策機構聯邦公開市場委員會（FOMC）在聲明中指出，近期數據顯示，美國上半年經濟活動增長放緩，就業增長顯著減弱，失業率小幅上升至4.3%，但仍處于歷史低位。盡管通脹率有所回升，但整體壓力較2022年峰值明顯緩解。委員會認為，當前經濟前景的不確定性上升，就業市場下行風險增加，因此決定啟動降息以平衡雙重目標——實現充分就業與長期通脹率穩定在2%。

值得注意的是，此次降息決定以11比1的投票結果通過，僅美聯儲理事斯蒂芬·米蘭投出反對票，主張降息50個基點。米蘭由美國總統特朗普提名，于9月15日獲參議院批準出任理事，其立場凸顯了美聯儲內部對降息幅度的分歧。

美聯儲最新發布的“點陣圖”顯示，19名官員中有9名預計，到2025年底還將降息兩次，累計幅度達50個基點。此外，美聯儲預測中值顯示，2026年和2027年將各降息25個基點，聯邦基金利率中長期目標或降至3.1%-3.6%區間。

美元指數盤中跳水，創年內新低

在美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間下調25個基點決議公布后，美元指數短線跳水，一度跌破96關口，創2025年以來新低，隨后雖小幅反彈，但全天仍維持弱勢格局。

美聯儲在聲明中指出，近期美國經濟活動增長放緩，就業市場顯著降溫。8月非農就業人口僅增加2.2萬人，遠低于預期的7.5萬人，失業率升至4.3%，為2021年以來最高水平。分行業來看，制造業、聯邦政府及采礦行業就業人數均出現減少，顯示經濟動能持續走弱。

與此同時，通脹壓力雖有所緩和，但核心CPI仍維持在3%左右，高于美聯儲2%的目標。

“就業市場下行風險已成為實質性威脅。”美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上表示，此次降息旨在“通過風險管理支持就業市場”，并強調政策調整基于數據，而非政治壓力。盡管如此，美國總統特朗普此前多次施壓美聯儲“立即大幅降息”，甚至呼吁主席鮑威爾辭職，引發市場對央行獨立性的擔憂。

降息決議公布后，全球金融市場反應劇烈。美元指數盤中直線跳水，跌破96關口，創2025年以來新低，隨后部分反彈至97上方。分析人士指出，美元走弱反映市場對美聯儲寬松周期的預期，但短期技術性反彈可能持續。

國際金價沖高后回落，COMEX黃金期貨一度漲至3744美元/盎司，現貨黃金觸及3707.35美元/盎司，雙雙刷新歷史紀錄。但隨后因部分投資者獲利了結，金價失守3700美元關口。截至發稿，現貨黃金報3658.25美元/盎司，較開盤價微降。

美股三大指數短線沖高后迅速跳水。道瓊斯指數跌0.52%，納斯達克指數跌0.3%，標普500指數跌0.43%。科技股表現分化，博通股價因業績超預期一度暴漲16%，而英偉達、微軟等巨頭則集體走弱。

美聯儲降息周期啟動后，全球流動性環境趨于寬松，新興市場資產迎來利好。分析人士指出，美元走弱將推動資本流向新興市場，中國、印度等經濟體可能吸引更多外資。

“利好出盡”，A股三大指數集體跳水

北京時間9月18日午后，A股市場突發劇烈震蕩，三大指數集體翻綠，滬指一度逼近3900點后急轉直下，最終收跌1.15%，報3831.66點；深成指跌1.06%，創業板指跌1.64%，科創50指數雖沖高回落，仍收漲0.72%。

凌晨2時，美聯儲宣布降息25個基點至4.00%-4.25%，符合市場預期，但決議聲明中未釋放進一步寬松信號，導致全球市場波動加劇。美元指數短線跳水后反彈，人民幣匯率沖高回落，北向資金全天凈流出超50億元，成為A股跳水的直接誘因。

個股方面，今日兩市僅614只個股上漲，跌停家數達23家。前期熱門的光模塊、鋰電、算力概念股集體熄火，上海貝嶺跌近3%，天賜材料跌3.6%，超2億元資金凈流出。地攤經濟、光刻膠概念早盤沖高后尾盤回落，消費電子、5G、半導體板塊快速輪動但持續性差。高位人氣股省廣集團尾盤炸板后回封，帶動短線資金松動，市場人氣進一步回落。

不過，滬股通凈流入12.7億元，深股通凈流入44.3億元，顯示外資對A股長期價值仍存信心，但短期避險情緒升溫。“市場此前已充分定價降息25個基點，但美聯儲未明確后續降息路徑，資金選擇獲利了結。”行業專家分析稱，技術面上，滬指逼近3900點關口時面臨前期套牢盤壓力，疊加日線RSI指標超買，調整需求進一步釋放。

盡管指數全線回調，但A股市場結構性行情依然顯著。機器人、半導體、AI算力板塊逆勢活躍，拓普集團、三花智控等特斯拉概念股創歷史新高，光刻機板塊因傳聞刺激集體漲停。

傳統行業：房地產板塊重挫3.2%，萬科A、保利發展跌超5%；貴金屬板塊受國際金價沖高回落影響，山東黃金、紫金礦業跌逾4%；證券板塊因降息預期降溫，中信證券、東方財富跌超3%。

據統計，今日主力資金單日凈流出達2000億元，近5日累計套現3500億元。拋壓集中釋放導致技術支撐位被擊穿，散戶融資盤兩天減少17%，恐慌性拋售加劇波動。兩融余額方面，截至9月17日，滬深兩市融資余額較前一交易日減少112億元，杠桿資金連續三日凈流出，反映市場風險偏好下降。

“北向資金與杠桿資金的同步撤離，加劇了市場拋壓。”某證券策略團隊指出，當前A股仍處于“存量博弈”階段，3850-3900點區間需反復震蕩消化浮籌，后續突破需成交量放大至2.5萬億元以上。

當前，A股市場處于“預期修正期”，資金對宏觀形勢的擔憂加深，疊加技術面破位，短期調整可能延續。但中長期來看，A股估值已處于歷史低位，政策面托底預期較強，結構性機會仍值得關注。