宏創控股重組練就千億鋁業新巨擘 勇當全球綠色低碳先鋒

作者丨青風

編輯丨六子

近期，宏創控股（002379.SZ）的消息面上密集迎來一連串利好。先是宏創控股的重大資產重組事項迎來新進展。日前，宏創控股就其發行股份購買山東宏拓實業有限公司（下稱“宏拓實業”）100%股權的核心問題，向深圳證券交易所及市場各方給出了全面解答。同時，宏創控股還披露了該交易報告書的修訂稿。后續重組完成后，宏創控股將成為一家總資產與收入規模均突破千億元、具備全球競爭力的鋁業新航母。

緊接著，宏創控股在2025年度Wind ESG評級中實現重大突破，評級由BB級躍升至AA級，在“其他金屬與采礦”行業191家上市公司中位列第21位，細分行業里的排位更是強勢升至第二名。據悉，WIND ESG評級系統構建出了兼顧國際標準與中國特色的指標體系，在行業內具有較高的指導意義，宏創控股獲此殊榮印證公司在環境、社會及公司治理等領域均取得了長足進步。另結合宏創控股于上月底召開的可持續發展（ESG）培訓及2024年工作專題會議的會后文件看，2024年里宏創控股在綠色轉型、低碳發展上也的確取得了豐碩的階段性成果。

*圖源互聯網

憑高光ESG表現贏得權威機構認可的同時，宏創控股的資本運作也在穩步推進中。聞歌知意，不久后便將進化為集電解鋁、氧化鋁及鋁深加工于一體的全產業鏈巨頭的宏創控股，下一階段也將進一步加速自身綠色低碳轉型升級的進程，以行業領軍者的身份為全球鋁行業應對碳關稅挑戰輸出宏創經驗與智慧。

01
「打造全球千億鋁業新龍頭」

近年來，管理部門陸續頒布了《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》《鋁產業高質量發展實施方案（2025-2027 年）》等重要政策文件，明確提出并大力鼓勵產能兼并重組，通過并購重組這一有效手段，合理提升產業集中度，推動鋁產業的發展模式實現從規模擴張向質量效益提升轉變。

在交易前，宏創控股主要從事鋁深加工業務，處于產業鏈的中下游環節，業務構成及盈利增長點較為單一，且在日益激烈的市場競爭下，業績增長面臨客觀瓶頸，亟需通過并購重組實現轉型升級。

*圖源宏創控股官網

而標的公司——宏拓實業，則是個不折不扣的產業“巨無霸”。作為港股上市公司中國宏橋（01378.HK）旗下的核心資產，宏拓實業是國內少數幾個集電解鋁、氧化鋁及鋁深加工產品生產與銷售于一體的“鏈主型龍頭企業”。

有幾個數字可以體現該公司的實力。宏拓實業的電解鋁年產能645.9萬噸，氧化鋁年產能1900萬噸，是全球電解鋁龍頭生產企業之一。其電解鋁產能在國內僅次于中國鋁業，位列全國民營企業第一，在全國總產能的占比接近15%。

交易落地后，因為注入了宏拓實業的優質資產，宏創控股的財務數據將直接“騰空而起”：從2024年數據看，總資產從31.27億元猛增至1080.26億元，營業收入將從34.86億元增至1503.36億元，歸屬于母公司股東的凈利潤更將從虧損0.69億元轉為盈利180.82億元，基本每股收益也將從-0.06元提升至1.39元。

可以看出，收購宏拓實業完成后，宏創控股總資產、凈資產、營業收入及凈利潤等關鍵財務指標將實現顯著增長，營收突破千億元，將躋身全球特大型鋁業生產企業之列，成為A股市場稀缺龍頭標的。此外，宏創控股還將顯著提升抗風險能力、成本控制能力，帶來產業鏈協同效應和市場集聚效應等良性循環。

02
「采用清潔能源，加快綠色低碳轉型升級」

鋁業毫無疑問是高電力耗能產業。統計顯示，生產一噸鋁，需耗費13000度電，1度火電耗煤32克。作為耗能大戶，節能減排是鋁業繞不開的課題。

在“雙碳”目標的持續推進下，相關管理部門近來已出臺了《有色金屬行業碳達峰實施方案》《電解鋁行業節能降碳專項行動計劃》等一系列政策，要求電解鋁行業單位產品能耗和碳排放明顯下降，可再生能源使用進一步提升。

宏創控股在回復函中表示，為響應國家引導高耗能產業向可再生能源富集地區轉移的號召，將產能遷至水電資源充沛的云南，以提升綠電使用比例，加快實現綠色轉型戰略。

根據回復函，宏拓實業計劃將位于山東的合計396萬噸電解鋁產能分階段向云南轉移。截至2024年末，已完成148.8萬噸的轉移，并制定了2025年至2027年后續的詳細轉移計劃。

*圖源互聯網，云南硯山產業園區

電力成本是電解鋁生產的命脈，約占總成本的45%。云南地區擁有豐富的水電資源，電價較山東的火電具有顯著優勢。2024年，宏拓實業在云南地區的電力采購價格為0.40元/度，較山東地區的0.51元/度低了超過21%。

宏拓實業還在產業園區積極開展“風、光、水、儲、林”協同布局及減碳負碳項目，在云南省紅河州、文山州規劃開發總裝機功率超4GW的“風光儲”一體化新能源項目。第一批次19個光伏項目已全部開工建設，第二批次18個項目已啟動前期手續辦理和EPC施工招標。

至去年底，項目內部分光伏電站已并網發電。其中，大多光伏項目作為首個并網發電的電站，占地4247畝，裝機容量19.2萬千瓦，預計年發電量2.9億千瓦時，每年可節約標煤約9萬噸，減排二氧化碳約23.4萬噸。

此外，宏拓實業還與合作方有效利用廠區屋頂閑置空間，安裝分布式光伏發電系統，直供電解鋁冶煉，逐步提升在生產過程中的綠色電力使用量占比，加速清潔能源替代進程。

宏拓實業不僅自身積極采用清潔能源，還充分發揮產業一體化優勢，帶動整個鋁產業鏈的綠色低碳轉型升級。在云南硯山縣領建的綠色鋁創新產業園，宏拓實業建設了全球單體規模最大的綠色鋁項目，并吸引了一大批下游鋁加工企業集聚。據介紹，該園區已實現90%以上的鋁水就地轉化。

“剛出爐的電解鋁原液溫度達900余攝氏度，運到我們的生產車間，溫度還能保持在700度以上。”某產業鏈下游生產企業表示。該項目設計產能全部釋放后，每年能為園區上下游企業節省熔鑄、運輸、重熔成本約6億元，節省用電約7600萬千瓦時。

03
「以先進技術，搶占全球碳關稅先機」

不止國內，出口市場同樣面臨日趨嚴格的減排要求。尤其是作為全球首個碳關稅政策，歐盟碳邊境調節機制（CBAM）自2023年進入過渡期，2026年1月起將全面實施，覆蓋鋼鐵、鋁、電池等六大類產品。

*圖源浙商證券研究所

CBAM要求企業對進入歐盟的產品進行碳排放量的核算和報告，并在必要時購買CBAM證書，即支付碳關稅。經有關專家測算，未來至少兩萬億元中國出口產品或將直接面對碳關稅壁壘及隱性碳成本的挑戰。

鋁產業首當其沖。而宏拓實業已提前布局，除了產能轉移，還在新的產業項目中采用全球領先的技術和生產工藝，積極采用新一代人工智能技術，推進數字化改革和智能化工廠建設，進一步提升生產和節能減排效率，搶占全球碳關稅先機。

其綠色鋁的“含金量”將持續上升。根據浙商證券的研報，以99歐元/噸的碳排放許可證價格進行單噸鋁碳稅計價成本測算，預計綠色鋁成本端可節省約650元/噸。

2014年，宏拓實業就擁有了全球首條600kA特大型陽極預焙電解槽，開創了鋁工業清潔生產新紀元，推動單噸鋁綜合能耗較行業均值降低15%，顆粒物排放濃度穩定控制在10mg/m3以內，只有國際最嚴環保標準限值的1/3水準。

*圖源互聯網，全球首條產業化運行的600kA特大型電解鋁生產線

該創新成果于2016年斬獲“中國有色金屬工業科學技術獎一等獎”，成為全球鋁業向綠色低碳轉型的里程碑式技術方案。在云南文山綠色鋁創新產業園建設過程中，宏拓實業對該技術進行迭代更新，通過持續加大研發創新投入，保持行業領先地位。

每減少一度電的使用、一頓碳的排放，都需要對技術精益求精。

為了讓電解鋁單位能耗進一步降低，宏拓實業、東北大學等機構歷時7年研發全球首創的鋁電解一體化銅炭復合陰極（RuC）技術，通過全銅導電棒冷態精密裝配工藝，攻克傳統陰極易滲碳、耐腐蝕難題，能使600kA電解槽在更低電壓下穩定運行。

該技術集成智能均流設計及熱平衡優化，噸鋁直流電耗降低600kWh，年節電超1億千瓦時，同時減少固廢1300噸、碳減排10萬噸，年創經濟效益超1億元，并顯著延長電解槽壽命。2023年，該項目已通過中國有色金屬工業協會評審，具備顯著的減污降碳優勢。

另外，宏拓實業還持續進行生產工藝升級改造，并打造智慧鋁電解未來工廠，將先進管理模式、成熟生產工藝與新一代智能技術深度融合，構建“智慧大腦”，依托智慧工藝系統和數字孿生技術，優化低效高耗電解槽的運行管理，實現工藝改進、指標統一和能效提升。

04
「寫在最后」

歐盟CBAM規則改革，表面上是技術性調整，實則是全球氣候治理權力的再分配。通過將碳成本納入國際貿易定價體系，歐盟試圖將氣候議題從“道德呼吁”轉化為“經濟杠桿”，重塑全球產業鏈的競爭規則。

宏創控股通過此次重磅重組，可同步實現產業鏈一體化整合與綠色低碳轉型升級。這不僅使其規模躍居千億級，更在核心競爭力上實現了質的飛躍——依托穩定的上游資源、領先的節能降碳技術、規模化綠電應用和循環經濟體系，宏創控股有望在全球“低碳戰爭”中搶占先機，將碳成本壓力轉化為技術升級動力，從“世界工廠”參與者躍升為“綠色標桿”引領者，帶動中國鋁產業鏈向更高質量、更可持續方向發展。