導語:2025年柴油市場經過半年的弱勢調整,終于來到傳統需求旺季-9月,9月歷來為柴油一年中需求恢復最快的季節,也是貿易商和終端業者集中備貨的時間,那么2025年9月柴油價格能否起勢,我們從多方面加以分析。
圖1 山東地煉汽柴油價格和布倫特原油價格走勢圖(元/噸,美元/桶)
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數據來源:隆眾資訊
一、9月山東地煉開工率有上漲預期 柴油供應面承壓
圖2 山東地煉一次產能開工率走勢
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數據來源:隆眾資訊
截至9月28日當周,山東地煉常減壓周均產能利用率為49.57%,環比漲0.44個百分點。9月來看,東明石化、正和石化有開工計劃,山東海化開工率有增長預期,山東地煉開工率9月仍有增長壓力,柴油產量將同步上漲,對柴油市場帶來一定的供應壓力。
二、柴油裂解價差相對低位 但貿易商入市集中性不足
圖3 山東地煉柴油裂解價差走勢圖
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數據來源:隆眾資訊
截至9月2日,山東地煉柴油-原油裂解價差701元/噸,已經低于五年均值102元/噸,但仍難以讓貿易商集中入市,從今日煉廠車單產銷率和船單成交量來看,雖柴油產銷率上漲,但主要為終端小單采購,船單成交相對較少,說明貿易商此時心態仍較為謹慎,難以形成一致看漲預期,短期柴油價格難以持續上行。
三、原油成本端短期強勢 但上方空間有限
短期內原油市場優先關注地緣局勢動向,目前將地緣事件定性為短期干擾因素,對原油盤面的利好影響時間較短且空間有限。目前宏觀和基本面暫未被關注和交易,但也要留意其變化。基本面依然是利空導向。在地緣局勢沒有更進一步升級的情況下,原油盤面上方空間有限,情緒消化后留意回落修復風險。
綜合來看,雖然進入9月柴油需求有好轉預期,但成本端和供應端存利空壓制,中下游市場難以形成一致看漲預期,短期補貨不夠集中,待柴油裂解價差降至更低位置,貿易商才可能進行集中入市,短期市場心態仍較為謹慎,難以形成持續性上漲行情,中期需觀察原油和裂解價差走勢判斷。
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