3500點不破，是故意的還是不小心？

今天市場太有意思了，上午盤面不錯，中午我在持有人群里說，如果下午上證破3500，就發(fā)個紅包，結(jié)果，下午上證最高點摸到了3499.89，就差個0.11，有種面對空門也不射的感覺。

A股除了沒法讓大部分人賺錢以外，整體，還是很可愛的，至少讓我省了不少紅包的錢。

開個玩笑，講正經(jīng)的，今天市場非常強，原因可能主要是幾個方面。

第一，全球的TACO交易（賭川寶繼續(xù)慫）。雖然，川寶那邊昨天開始給日韓在內(nèi)的國家發(fā)函，敦促其加快談判，但市場認為從7月9日拖到8月1日，就是慫，可以干，因此，除了美股以外，全球普漲，包括不在圖片里的印尼、菲律賓、馬來西亞、越南等亞太市場，也齊漲。

第二，因為量化新規(guī)，憋了一天的資金，回補了。三個跡象，一是周五融資盤走了63億，而周一量化新規(guī)落地后，資金看小微盤沒波動，昨天63億資金，齊齊整整全回來了；二是今天交易量重新回到1.5萬億；三是上面提到的死活不破3500點，顯然和量化關(guān)系比較大，害怕突破整數(shù)位后，觸發(fā)賣出信號。

第三，港股那邊，也有積極信號。昨天提到，南下加倉120億，是五一后凈買入最高的一天，而看個股的話，昨天，阿里、騰訊、小米，三巨頭，紛紛獲得凈買入，合計超10億，這還是這幾個月來的第一次，體現(xiàn)的就是一個信仰了。

第四，是產(chǎn)業(yè)這邊的消息。其一，是光伏這邊的限價小作文，光伏設(shè)備暴漲，直接點燃創(chuàng)業(yè)板的行情；其二，工X富聯(lián)業(yè)績大超預(yù)期，算力板塊也大漲。

總之，現(xiàn)在A股就是對good news照單全收，對bad news充耳不聞，情緒比較高，但下半部分我會聊個潛在的小風(fēng)險點。

說完市場， 再順著，聊點金融行業(yè)相關(guān)的。

權(quán)益市場好起來了，但其實資管機構(gòu)，估計也是比較著急的——市場不好的時候，賣不出去，尚可理解；但現(xiàn)在市場好起來了，就得想各種辦法，跟上節(jié)奏了。

所以今天聊個話題——基金公司、理財子這些資管機構(gòu)，可以從小米汽車爆賣的故事中，借鑒點什么？

想起聊這個，是因為今天刷到個證券報的新聞，《》——400萬的用戶基數(shù)，確實已經(jīng)很夸張了，這就是互聯(lián)網(wǎng)平臺的威力，也難怪，大量的理財子公司，都對接入網(wǎng)商的代銷，趨之若鶩。

年初的時候，咱們就在 《》里，聊過網(wǎng)商代銷理財這事，半年過去了，理財行業(yè)有幾個變化：

第一，1年期大行存款利率跌破1%，存款轉(zhuǎn)理財?shù)内厔莺苊黠@，甚至傳統(tǒng)的，季末月，理財回流存款的現(xiàn)象，好像也不太明顯了；

第二，理財規(guī)模破新高，這和第一點息息相關(guān)，最新理財規(guī)模可能接近32萬億了；

第三，《銀行保險產(chǎn)品信息披露管理辦法》發(fā)布了征求意見稿，這勢必會重塑未來理財?shù)拇N生態(tài)。

但這32萬億歷史新高的規(guī)模，含金量有多高，換句話說，含權(quán)的產(chǎn)品有多高，是需要打一個大大的問號的。

因此，還是回到上面說的話題：銀行理財在內(nèi)的資管行業(yè)，可以在小米汽車、特斯拉、蘋果手機身上，借鑒點什么？

上周，在星球，我發(fā)過一篇長文，直接貼一下出來，主要是第6、第7點。

大多數(shù)家理財?shù)漠a(chǎn)品線，真的特別像深圳某宇宙車企的產(chǎn)品線——密密麻麻，層層疊疊，說實話，最后絕大多數(shù)客戶都說不上來，任意一款他家的具體車型，到底長啥樣，有什么特點；而即使，靠規(guī)模效應(yīng)和低價打法，依然可以上量，但是最后關(guān)鍵的高端化路線，就徹底失敗，因此，始終處于“多銷但薄利”的階段。

而小米、特斯拉、蘋果，其成功的核心，都是靠聚焦營銷，用品牌的調(diào)性，占領(lǐng)用戶的認知，從而獲得更高的毛利率。

我上面長圖說的三個“化”，精品化、標準化、透明化。

所謂的精品化，就是走大單品路線，特斯拉就是Model 3、S、X、Y，小米就是Su7、Yu7，蘋果手機就是數(shù)字后面加個s、pro、pro max，降低用戶的選擇和理解成本；

所謂的透明化，就是基本采取直銷的模式，全網(wǎng)統(tǒng)一價格，減少信息差，降低用戶的時間和溝通成本，這對不想折騰的年輕人來說，尤其重要；

所謂的標準化，就是從預(yù)熱、發(fā)布、開售、持營、出新款，所有動作，基本都是可預(yù)期的，小米兩款車型，雷總的打法，基本都是復(fù)制粘貼的。

這里面，對資管公司，特別是理財產(chǎn)品而言，可能精品化，是最關(guān)鍵的。

這也是，為何年初的時候，我就說，在“理財刺客”、“短期業(yè)績主導(dǎo)”等依然存在的行業(yè)背景下，網(wǎng)商銀行在理財代銷上，走精品化路線，以用戶為中心，挑選、跟蹤（甚至，不排除個別時候施壓理財公司）個別的優(yōu)質(zhì)單品，是正確的，至少，是對用戶友好的。

當(dāng)然，網(wǎng)商銀行之所以能做成這個精品店模式，我覺得有幾個外因和內(nèi)因，因此，有必然，也有偶然。

第一，網(wǎng)商自己沒自營理財，就不需要搞行內(nèi)聯(lián)動，支持旗下的子公司，因此選品上，就完全是“唯產(chǎn)品力論”，誰行你上——之前和理財子的聊，網(wǎng)商的選品確實很嚴，基本是客觀+主觀，先用客觀數(shù)據(jù)，從4萬只理財里，挑歷史業(yè)績靠前的前1000只，然后再靠主觀調(diào)研，篩選出100多只產(chǎn)品池，最后結(jié)合穩(wěn)健屬性，也就是回撤等，掐尖確認上架的產(chǎn)品；

第二，互聯(lián)網(wǎng)銀行的屬性決定了，其沒有龐大的線下銷售團隊，因此客戶在投資時，只能依賴平臺的選品能力，而小微客戶的風(fēng)險承受能力，往往也比較低，這也倒逼網(wǎng)商銀行走穩(wěn)利寶這種少而精的路線；

第三， 網(wǎng)商也是業(yè)內(nèi)第一個上線理財產(chǎn)品360環(huán)評的銀行，用戶可以看到銀行理財完整清晰的測評數(shù)據(jù)——包括，正收益持續(xù)性表現(xiàn)、賺錢能力對比、抗跌回正能力、產(chǎn)品勝率等，這其實就是，上面提到的“透明化”。

所以你能看到，網(wǎng)商銀行的穩(wěn)利寶雖然是代銷平臺，但走的就是小米汽車、特斯拉、蘋果的精品路線，它不必靠短期刻意拉高收益來作為鉤子，而是通過相對穩(wěn)定的表現(xiàn)來抓住用戶，這可能也是數(shù)據(jù)顯示的，穩(wěn)利寶復(fù)購率和復(fù)購金額比較高的原因。

一些碎碎念，不一定對。

多聊一個對市場來說，可能長期來看，很重要的信息。

1、債券，南向債券通擴容，對市場有什么影響？

新聞如下，簡而言之，就是保險公司等，以后也可以通過南向通的通道，買香港那邊離岸債券了，包括但不限于，點心債、中資美元債這些。

那么，這會有什么影響呢？

大家知道，險資等機構(gòu)，現(xiàn)在買reits、買紅利，核心的原因，是因為債券利率太低，無法滿足負債端的要求。

美債等，利率倒是很高，但是迫于QDII額度等原因，實際也買不了多少。

那么，如果，后續(xù)，通過南向的債券通，把資金出海，配置境外債券的路子打開呢？

如果和股票的港股通一樣，額度足夠，那么，會有多大的配置需求，向這個方向涌入？

是否會分流一部分，買境內(nèi)超長債、reits、買紅利的資金？

畢竟，險資買權(quán)益的比例，還是有上限的，不可能無限買。

因此，這塊，是我們需要后續(xù)觀察，政策變化的，對這塊的完整解讀，我今天寫在星球了，不展開。

2、跟投建議。

今日無操作。

昨天的跟投，擇時還可以。

就聊這么多。

求贊、在看。