張堯浠：避險減弱降息升溫、黃金走低下方空間有限

張堯浠：避險減弱降息升溫、黃金走低下方空間有限

黃金市場上周：國際黃金再度回落走低收跌，并收線至5-10周均線下方，打破了近數周的震蕩上趨勢支撐，同時附圖指標信號高位死叉看空發展，暗示后市將有望繼續走低進一步觸及中軌線支撐或更低的目標。

具體走勢上，金價自周初開于3389.20美元/盎司，變先行錄得當周高點3395.88美元，之后遇阻回落，周二進一步走低一度觸及3300美元下方，雖周三周四止跌震蕩回升，但多頭力度未能持穩加強重返阻力上方，使得周五時段再度面臨拋售壓力，并跌破60日均線支撐，錄得當周低點3256.07美元，最終有所止跌回升，收于3273.18美元，周振幅139.81美元，收跌116.02美元，跌幅3.42%。

影響上，受周末地緣局勢的升級而高開，但動力未能持續，其特朗普稱伊以將實現全面停火，以及后續市場對于中東局勢認為是在”表演”而避險情緒反應減弱，再加上鮑威爾暗示他將抵制7月降息，稱在考慮降息前需要更多時間，打壓金價轉回落連續走低；

雖然受到60日均線支撐附近的買盤推動，以及特朗普表示將在三四人中選出下任美聯儲主席，令市場普遍預期美聯儲將很快恢復其降息周期，有所止跌震蕩，但受到技術阻力，以及周初請等數據的向好，而多頭動力未能延續。

最后，周五時段，貿易相關樂觀協議提振風險偏好，美國5月核心PCE物價指數年率和美國6月密歇根大學消費者信心指數終值數值向好，削弱黃金作為避險資產的吸引力使其錄得當周低點，最終由于特朗普對于要任用一個想要降息的人擔任美聯儲主席而有所止跌回升。

展望本周周一(6月30日)：國際黃金開盤震蕩走盤波動，受到特朗普言論加沙停火可能“接近”達成，如果伊朗同意和平，就解除對伊朗的制裁等減弱的地緣局勢和技術壓力，而一度刷新上周低點，但形態上，有止跌轉回升的傾向，重點關注今日收線情況；

如今日收取震十字或觸底回升形態，則本周后市偏向觸底回升反彈看漲為主，如周二又再度走強重回60日均線上方收線，則后市有望再度上探3400美元上方，反之如今日收跌未有明顯的上下影線，則繼續看空等待觸及100日均線目標。

美元指數，日圖早盤開盤窄幅波動，短線雖有止跌傾向，但走勢仍運行在布林帶下行通道及短期均線下方，空頭占據優勢，周圖也運行在5-10周均線下方，布林帶向上延伸，月圖也維持看空前景，走勢仍偏走弱，故此，對于金價來說，仍有支撐前景，也暗示金價目前的回落，或者在臨近100日均線支撐附近，將是再度看漲的機會。

日內將可關注美國6月芝加哥PMI、美國6月達拉斯聯儲商業活動指數以及2027年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克就美國經濟前景發表講話。整體預計將會利空金價，使其金價仍面臨回落壓力。

另外市場還將迎來全球主要央行行長進行小組會談，市場還迎來非農數據，加之鮑威爾是否辭職的言論或在本周燃動市場，屆時再實時給出指導分析。

基本面上，近兩周雖然受到地緣局勢的升級，但未能對金價產生持續的避險需求而持穩反彈走強，市場對于地緣局勢情緒反應平淡，特朗普也在中東局勢爆發后宣布美方將與伊朗會談，并將實現全面停火，而減弱金價的避險需求。再加上鮑威爾對于降息觀點的偏鷹派，而打壓金價連續走低調整。

短期來看，一方面受到地緣局勢的降溫和鮑威爾的不急于降息，而令金價缺乏利好推動，另一方面，在又一次重返3400美元上方后，出現了之前高位接盤后的獲利了結和解套的賣盤壓力，使得短期走勢偏弱調整。

不過，關稅方面，美國財長貝森特上周五表示，可能會對20個國家重新實行“對等關稅”。再度增強了關稅風險。

另外，特朗普近期幾度呼吁鮑威爾降息，并且言論可能在未來幾個月更換鮑威爾，這將令市場仍為降息將會很快到來，并也將加劇美元的疲軟，令美元維持當下及后市的看空前景。

那么，綜合來看，在7月或者是9月降息之前，金價都偏向震蕩調整為主，并在美聯儲換任或者是再度開啟降息政策后，金價將再度攀升刷新高點。

技術上：月圖；金價自去年開啟進一步牛市行情以來，幾乎都依托5月均線支撐進行回踩并轉看漲攀升；

但目前目前連續未能刷新高點，并走震蕩偏十字的見頂行情，本月也維持著倒垂見頂的形態發展，大概率將收取倒垂或再度的十字見頂形態，對于后市或未來一兩年來看，有著見頂轉持續回調的風險；

不過，鑒于目前仍未跌破5月均線支撐，那么在跌破此支撐之前，繼續維持震蕩走盤對待。反之如跌破支撐，將關注今年3月強勢突破持穩上升趨勢線（2016年高點1375美元到2020年高點2075美元向上鏈接的趨勢線）支撐，在此上方繼續寬幅震蕩。

如上升趨勢線支撐2900美元，則意味著這2年的牛市趨勢終結，有望進一步跌至2500美元附近或更低位置。

日圖；金價上周回落走低跌破60日均線支撐，并收線此下方，空頭力量加大，令后市也有望進一步走低觸及100日均線支撐附近，但鑒于ZZ指標已顯示觸底，故此，如觸及100日均線支撐，也可進行看漲反彈。操作上在重回60日均線上方收線前，震蕩偏弱對待。

黃金：下方關注3245美元或3230美元附近支撐；上方關注3275美元或3286美元附近阻力；

白銀：下方關注35.50美元或35.25美元支撐；上方關注36.00美元或36.30美元阻力；

注：

黃金TD=(國際黃金價格x匯率)/31.1035

國際黃金波動1美金，黃金TD約波動0.25元(理論上)。

美國期貨金價＝倫敦現貨價×(1＋黃金掉期利率×期貨到期天數/365)

回顧歷史因果，解讀當下環境，展望未來走向，秉承大膽預測，謹慎交易原則。--張堯浠

以上觀點及分析僅代表作者個人思路，只供參考，不作交易依據，據此操作，盈虧自負。You decide your own money。