凈利潤(rùn)暴降113%！用友網(wǎng)絡(luò)怎么了？

在各行業(yè)深入發(fā)展的今天，管理水平、執(zhí)行效率的高低愈加成為各企業(yè)提高競(jìng)爭(zhēng)力、改善經(jīng)營(yíng)效果的重點(diǎn)，也是企業(yè)做大做強(qiáng)必經(jīng)考驗(yàn)。

而提升管理水平、執(zhí)行效率離不開(kāi)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、智能化結(jié)合、全鏈條貫通，這就為信息技術(shù)、軟件服務(wù)行業(yè)提供了市場(chǎng)空間。

于是，這些年的發(fā)展也涌現(xiàn)了一批企業(yè)，但其中作為在多所高校里，被列入教學(xué)計(jì)劃的用友，近年卻狀態(tài)不好了。

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用友怎么了？

從用友的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，用友近年來(lái)歸屬凈利潤(rùn)逐年下降，到了2023年和2024年更是虧損，尤其是2024年虧損突破20億元，比其上一年2023年虧損不到10億元，還翻了一倍多。

如果再結(jié)合盈利能力指標(biāo)來(lái)看，就可以發(fā)現(xiàn)用友這幾年的盈利能力出現(xiàn)重大問(wèn)題，甚至可以說(shuō)是“滑坡”了。

首先，從凈資產(chǎn)收益率來(lái)看，2019年為18.29%，此后歷年下降，從2020年、2021年、2022年、2023年到2024年，該項(xiàng)指標(biāo)依次為14.74%、10.19%、2.00%、-9.19%、-23.05%，這兩年下降幅度越來(lái)越大，到了2023和2024年更是呈現(xiàn)了負(fù)值。

同樣的，總資產(chǎn)收益率和凈利率也是逐年下降，在2023年和2024年呈現(xiàn)負(fù)值。總資產(chǎn)收益率從2019年的8.07%下降到2024年-8.33%，下降幅度超過(guò)16%；而凈利率則從2019年的15.53%下降至2024年的-22.61%，下降幅度接近40%，情況非常不樂(lè)觀(guān)。這直接反映了用友競(jìng)爭(zhēng)能力和發(fā)展能力的下降，甚至就連“借債”經(jīng)營(yíng)都讓人缺乏信心。

雖然毛利率從2020年的61.13%，小幅度上升至2021年的61.25%，但上升有限，從較長(zhǎng)時(shí)間線(xiàn)來(lái)看，還是處于下降趨勢(shì)。該指標(biāo)從2019年65.42%下降至2024年的47.54%。

從這幾個(gè)指標(biāo)來(lái)看，用友最近五年的盈利能力處于“滑坡”狀態(tài)，甚至出現(xiàn)了虧損，盈利能力在降低。

不僅盈利能力下降，用友的營(yíng)運(yùn)能力也呈現(xiàn)降低趨勢(shì)。

從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來(lái)看，三個(gè)指標(biāo)從2019年到2024年都是呈現(xiàn)下降勢(shì)頭。

其中，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2019年的0.520%，下降至2024年0.368%，下降顯著，雖說(shuō)中間2021年略有上升，但很快又進(jìn)入“滑坡”狀態(tài)。這說(shuō)明了這幾年用友銷(xiāo)售能力下降，資產(chǎn)投資的效益變差。

再者，存貨周轉(zhuǎn)率更是“滑坡”更遠(yuǎn)，從2019年的131.9%下降至2024年的3.545%，這幾年總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，意味著用友這幾年總體上存貨流動(dòng)性變差，資金使用效率變低，這點(diǎn)與上文提的總資產(chǎn)收益率的分析相呼應(yīng)。

而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2021年起開(kāi)始下降，從2021年的7.694%降至2024年的3.708%，結(jié)合貨幣資金情況先升后降、總體呈下降趨勢(shì)；以及現(xiàn)金流量流入保持在一個(gè)范圍之內(nèi)，可以得知，用友收款速度下降，賬齡延長(zhǎng)，資產(chǎn)流動(dòng)性變差，并且短期償債能力也變小了。

所以，用友虧損狀態(tài)與其盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力下降，關(guān)系密切。尤其注意的是，其下降步伐又快又大，不得不讓人“好奇”背后的原因。

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是“打瞌睡”還是“病了”？

那么，是什么原因?qū)е掠糜殉霈F(xiàn)了這些問(wèn)題？

首先，用友關(guān)鍵核心指標(biāo)落后于行業(yè)水平。

從ROE、凈利率過(guò)去三年連續(xù)落后于行業(yè)平均水平和行業(yè)中值，甚至于過(guò)去三年平均水平呈現(xiàn)負(fù)值，分別為-9.66%和-9.90%，意味著行業(yè)內(nèi)有相當(dāng)一部分同行不僅盈利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)用友，大踏步前進(jìn)，甚至于自己還“退步”了，在行業(yè)內(nèi)的發(fā)展后勁和競(jìng)爭(zhēng)潛力降低了。

從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)看，過(guò)去三年平均水平40.69%同樣低于行業(yè)平均水平43.46%和行業(yè)中值41.28%。雖說(shuō)整個(gè)行業(yè)水平也是下降趨勢(shì)，但用友倒是“跑”在前面，相對(duì)來(lái)講，不就是自己的銷(xiāo)售和資產(chǎn)收益落后于整個(gè)同行嗎？

然后從權(quán)益乘數(shù)來(lái)看，這個(gè)數(shù)據(jù)倒是高于行業(yè)水平了。可惜，這次不是越高越好。權(quán)益乘數(shù)反映的是資產(chǎn)總額與股東權(quán)益總額之比，該比值越大說(shuō)明公司發(fā)展越依賴(lài)于外部資金，負(fù)債程度提升。

從用友的權(quán)益乘數(shù)過(guò)去三年平均水平為216.97%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平163.27%，和行業(yè)中值159.31%，說(shuō)明該企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高于整個(gè)行業(yè)，結(jié)合上文的資金效率下降和資產(chǎn)收益減弱的分析，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)愈發(fā)顯得“力不從心”。

其次，從具體來(lái)看，用友的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)“敗退”態(tài)勢(shì)。

就拿過(guò)去2024一年來(lái)說(shuō)，公司大型企業(yè)客戶(hù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 586,438 萬(wàn)元，同比下降 10.0%；中型企業(yè)客戶(hù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 125,104 萬(wàn)元，同比下降 9.7%；與其它公共組織客戶(hù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 90,652 萬(wàn)元，同比下降 7.7%。

這幾類(lèi)客戶(hù)群體可都是行業(yè)“主戰(zhàn)場(chǎng)”，用友全面“敗退”，盈利能不差嗎？另一方面也說(shuō)明了，用友的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力正在明顯地降低。

再者，雖說(shuō)海外業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)超 50%，但境外的收入比例也才占主營(yíng)收入2.38%，還不足以彌補(bǔ)境內(nèi)業(yè)務(wù)下降的“份額”。更何況，境外業(yè)務(wù)開(kāi)展的成本占主營(yíng)成本2.44%，比收入比例高，姑且認(rèn)為開(kāi)辟境外市場(chǎng)的“開(kāi)場(chǎng)費(fèi)”所導(dǎo)致吧。

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迎難而上，斬荊披棘

問(wèn)題是有，困難也有，但總要面對(duì)，該克服的要克服。雖然這幾年出現(xiàn)了一些“難題”，遭遇了一些“痛苦”，但用友也不是一點(diǎn)希望都沒(méi)了。

雖然用友在幾個(gè)客戶(hù)群體“敗退”，但也出現(xiàn)了積極的信號(hào)，面向大型客戶(hù)的核心產(chǎn)品 YonBIP 續(xù)費(fèi)率達(dá) 91.5%，以及面向中型客戶(hù)的核心產(chǎn)品 YonSuite 續(xù)費(fèi)率持續(xù)提升至 95.0%。

這說(shuō)明了用友的這兩大核心產(chǎn)品在市場(chǎng)上認(rèn)可度還比較高，具有一定競(jìng)爭(zhēng)力，用友在“敗退”的其他產(chǎn)品上應(yīng)該逐漸減少資源投入，將更多資源用于推動(dòng)這兩大核心產(chǎn)品。

該舍棄時(shí)舍棄，該變革時(shí)堅(jiān)決變革，斬掉沒(méi)效益或者低效益的業(yè)務(wù)，聚焦高效益的業(yè)務(wù)，這也符合商業(yè)邏輯和經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

此外，在產(chǎn)品迭代和技術(shù)開(kāi)發(fā)上，順應(yīng)時(shí)代潮流，主動(dòng)“擁抱”AI，結(jié)合人工智能，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品智能化為必有功能，并且配置“AI助手”為常態(tài)，以此提高用戶(hù)體驗(yàn)和產(chǎn)品高效。

而在商業(yè)模式方面，要根據(jù)大、中、小不同規(guī)模的企業(yè)推出“輕量化套餐”，兼顧企業(yè)顧慮，打造“性?xún)r(jià)比”標(biāo)桿產(chǎn)品，并且支持客戶(hù)按照模塊采購(gòu)，增強(qiáng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)靈活性，實(shí)現(xiàn)客戶(hù)經(jīng)營(yíng)和自身業(yè)績(jī)“雙贏(yíng)”。

另一方面，隨著國(guó)家“一帶一路”的開(kāi)展，海外市場(chǎng)的開(kāi)辟尤其是第三世界國(guó)家市場(chǎng)，將愈發(fā)成為中國(guó)大型企業(yè)業(yè)務(wù)成長(zhǎng)的“兵家必爭(zhēng)之地”，堅(jiān)持海外業(yè)務(wù)開(kāi)展，以中國(guó)人工智能的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，結(jié)合世界各地的“規(guī)則”，打造一款款適應(yīng)各國(guó)市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。

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果斷作為，揚(yáng)棄成長(zhǎng)

對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是殘酷的，不進(jìn)則退，時(shí)時(shí)刻刻都在與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手“掰手腕”，稍有一點(diǎn)猶豫或者分心，就有可能輸場(chǎng)。

對(duì)于用友來(lái)講，在產(chǎn)品迭代和技術(shù)開(kāi)發(fā)上面，要繼續(xù)堅(jiān)持研發(fā)新型、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，無(wú)論如何都要想方設(shè)法，至少要與行業(yè)的同步前進(jìn)，并且適當(dāng)?shù)亻_(kāi)展差異化競(jìng)爭(zhēng)。

在這方面，最害怕陷入“收入降低——研發(fā)減少——產(chǎn)品落后——收入降低”的負(fù)面循環(huán)，一旦陷入這樣的負(fù)面循環(huán)，意味著企業(yè)陷入“泥潭”，任由衰退。

同時(shí)要注意，在市場(chǎng)上“敗退”的產(chǎn)品和受歡迎的產(chǎn)品的資源合理配置，不能因?yàn)椤皵⊥恕钡漠a(chǎn)品“資歷”深就還占有公司大部分資源，而受歡迎的產(chǎn)品卻因?yàn)椤百Y歷尚淺”，獲得推廣的速度和力量不夠大，這就好比一輛汽車(chē)輪胎都爛透了，還戀戀不舍不肯換新的，結(jié)果能有多好呢？

無(wú)論是果斷作為設(shè)法保住研發(fā)后降、發(fā)展后勁，還是揚(yáng)棄新老、優(yōu)劣產(chǎn)品，都需要用友盡快做個(gè)了斷，再猶豫、再分心，連掰手腕的機(jī)會(huì)都沒(méi)了。