華誼破產、萬達換主、博納等死、光線斷檔，中國電影行業怎么了？

華誼兄弟、萬達影業、博納影業、光線傳媒，號稱中國四大電影民營企業，但如今，華誼破產，萬達換主，博納等死，光線斷檔。

4月，對于中國電影行業來說是灰暗的一個月，萬達電影正式更名為儒意電影娛樂，華誼兄弟因為沒辦法償還到期債務，被債權人向法院申請破產重整，而博納電影交出年報，連虧4年。看起來好點的光線傳媒正在把所有籌碼，豪賭在《哪吒3》。

這四家公司背后的中國電影行業到底怎么了？

先一家家閑聊下。

萬達電影為什么會被其它公司收購。

萬達電影，其實算是比較無辜的。因為它雖然內容制作能力不行，也沒有爆款，但它的質地還是不錯的。700多家影院，銀幕數超過6000多塊，票房70多億。

但問題在于，萬達地產本身的業務太差了，前期高杠桿，導致現金流反噬。

沒錢了怎么辦？賣電影。反正，也不是主業，賣了，還能補充現金流。

但賣完電影后，萬達電影賺錢了，還賺了5個多億。所以，萬達電影的問題，在于地產跟院線這種重資產運營模式有問題。

賣了后，渠道加內容，瞬間就活過來了。

華誼兄弟的問題呢？

去電影化，一家電影公司不認真搞電影，非要搞文旅項目，要做中國的迪士尼。

這結果呢？項目又不賺錢，于是背負了一身債務。

然后，它還綁定明星，搞對賭，高溢價收購，結果集體暴雷。電影業務收入也不行，于是連續八年虧錢，最后，沒錢還債，只能申請破產。

相比上面2家，博納就是在生死線上等死的那種。

目前，已經連虧4年，累計虧損超過30億。債務比現金多20倍，現金流基本快斷了。

博納的問題是定位錯了，它就搞主旋律電影，但這種題材久了，觀眾都膩了，它還在搞。

到最后，能不虧錢嗎？今年呢？又是一部主旋律電影，它想靠這個完成現金流翻轉，太難了。

如果，今年的這部票房不及預期，那資金鏈可能就徹底斷了。

另外，為了填補虧損，博納直接計提了資產減值，也算件非常有意思的事情。

最后，就是光線傳媒了，這家的經營情況算是最好的。

之前靠哪吒賺了十幾億，但它走的路線，就是單吊，把所有的雞蛋放在一個籃子。

賺了就爆賺，虧了，會難以翻身。

26年一季度，光線的營收跟凈利潤就暴跌了90%以上。就是驗證。

它除了動畫電影，真人電影全面不行了，內容斷檔，哪吒要等3年以上。走上其他的老路，也是有很大的概率。

這四家頂尖的電影公司都這樣，那整個電影行業呢？

問題也是非常明顯的。比較，內容制作能力太差，根本就是壓爆款，爆款一沒了，基本上沒什么抗風險能力。

前幾年資本高度瘋狂，高杠桿拓張，如今，資金退潮，投資減少，崩塌只是遲早的事情。

再加上，短視頻、短劇、AI的降維打擊，院線的核心競爭力在逐漸丟失。

所以，現在的電影行業，一定是一場刮骨療毒的出清，短期行業持續低迷，巨頭則命運難測。

如果，不去回歸內容本質，最后都要為曾經的瘋狂買單。