義烏“頂流”出手！分紅27億只為贏得港股入場券？

出品|讀商時代

責編|李曉燕

都說“浙江金華，世界義烏”——當其他城市還在卷GDP，縣城義烏早把小商品賣遍全球。而掌管這個“世界超市”半壁江山的小商品城，最近更是祭出兩個大動作：一邊扔出27億分紅大禮包，一邊官宣要去香港上市，直接把“世界義烏”的排面拉滿。

從財務表現看，小商品城此輪巨額分紅和資本出海是建立在已經兌現的業績與現金流基礎之上。2025年，公司實現營業收入199.27億元，同比增長26.62%，逼近200億元關口；歸母凈利潤42.04億元，同比增長36.76%，刷新上市以來的歷史紀錄。更具含金量的是經營性現金流凈額達到105.29億元，同比大幅增長134.43%，顯示其盈利質量和資金回籠能力之強悍。

小商品城在分紅層面的決策就是其“現金牛”的體現。按每10股派現5元計算，本輪分紅總規模達27.42億元，對應65.23%的分紅率，意味著超過六成利潤直接回饋股東。

進一步拆解業務結構，可以看到小商品城正在完成從“包租婆”向“全鏈路貿易服務生態”的身份轉化。傳統市場經營業務仍然貢獻穩定現金流，實現收入52.55億元，且82.93%的高毛利率構成利潤核心來源；與此同時，貿易服務板塊收入達到15.28億元，同比激增106.83%，成為增長最具彈性的部分。跨境支付業務方面，截至2025年底，yiwupay累計跨境收款額達112億美元，同比增長達到180%。

依托義烏龐大的實體商鋪體系和海量SKU資源，公司逐步打通了“線下市場—數字平臺—跨境支付—物流履約”的完整鏈條，服務網絡覆蓋全球210萬家中小微企業，其角色正從交易場所提供者演變為全球小商品貿易的基礎設施節點。

在小商品城產業轉型的關鍵階段，赴港上市顯得順理成章。根據公告，公司擬發行不超過總股本10%的H股，并設置15%的超額配售權，計劃在24個月內擇機完成，意味著公司開始主動嵌入國際資本體系，以匹配其全球化業務版圖。

首先，在資金維度，港股市場能夠提供多幣種融資能力，為其數字化與跨境業務提供長期資本支持。無論是Chinagoods平臺的持續迭代，還是義支付（YiwuPay）在全球范圍內的網絡鋪設，亦或海外倉與海外市場建設，均對資金的規模與結構提出更高要求。通過對接國際資本，小商品城有望降低融資成本、優化負債結構，并增強對跨境金融業務的支撐能力，尤其是在人民幣國際化背景下，跨境支付體系的擴展空間被進一步打開。

再者，從品牌與市場認知來看，登陸香港資本市場意味著公司將直接面對全球投資者的審視，其“義烏市場”的區域標簽將逐步升級為“全球小商品貿易樞紐”的品牌認知。公司當前出海業務穩步落子，已在36個國家和地區布局78個項目，港股上市不僅有助于其在海外項目拓展中獲得更高信任度，也為其在國際貿易體系中的話語權提升提供支撐。同時，募資重點投向的數字平臺與跨境金融業務，也將助推公司獲得更高的成長斜率與估值彈性。

手握42億凈利的底氣、27億分紅的誠意，若再加上“A+H”雙平臺的賦能，小商品城的征途將不是義烏的街巷，而是全球數貿的星辰大海。