周末影響A股的3件大事：高度警惕！一季度量化規模同環比雙倍增！

上周五5個交易日，A股大盤圍繞5日線反復震蕩。雖然上周三出現跳空大漲，但好景不長，周四、周五連續殺跌，并最終收在5日線之下，也意味著大盤的B浪反彈行情已被破壞！

　　而在今早《A股重磅資金報告：上周砸盤真兇浮出水面！兩類主力不可饒恕！》一文中，我統計出來的交易數據也顯示，除了游資外，主動基金和被動基金本周都有減倉動作，是大盤反彈乏力快速轉弱的元兇之一。那這是否意味著本周大盤會繼續下跌，并開啟C浪殺跌行情呢？

　　要想知道這個問題的答案，我們就必須對清明小長假期間市場消息面做一次詳細的梳理，看看有沒有重量級的利好或利空，將對本周大盤走勢產生持續影響？

　　一，央行4月7日將開展8000億元買斷式逆回購操作！

　　近日，央行發布公開市場買斷式逆回購招標公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，2026年4月7日，將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展8000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月，到期日為2026年7月5日。

　　在節前的多篇文章中，我都重點和大家提到了3月央行在買斷式逆回購上的異常操作。

　　據我了解，央行在2024年10月首次推出買斷式逆回購工具。在2025年6月之前，一直通過買斷式逆回購凈回籠資金。但2025年6月開始，首次轉為凈投放，并一直持續到今年的2月份。

　　我查閱的數據顯示，去年6月到今年2月這8個月的時間里，央行通過買斷式逆回購共計向市場凈投放資金高達2.6萬億。可以看出，凈投放的規模相當于5次以上的定向降準。而具體到每個月上，去年6月到去年10月，每月固定凈投放2000億。去年11月增加為凈投放5000億，去年12月回落至2000億水平。今年1月凈投放3000億，2月凈投放6000億創出新高！

　　我們可以看出，這8個月里，央行凈投放的力度相當大。也正因為如此，A股才從去年6月開始向上突破，并一路上行至今年2月。

　　到了今年3月，央行突然調整了逆回購策略，從此前的連續凈投放，轉為凈回籠，回籠資金量達到3000億。我也和大家分析過，這可能是A股市場流動性轉弱的最根本原因！

　　值得注意的是，4月央行不僅沒有收斂凈回籠力度，相反還有加大凈回籠的跡象。我注意到，4月有11000億的3月期買斷式逆回購到期，也就是說央行在4月7日操作后，將凈回籠資金3000億。除此之外，4月還有6000億的6月買斷式逆回購要到期。如果央行在6月期逆回購上繼續回籠資金，則本月通過買斷式逆回購回籠的資金規模會比3月更大！

　　而在幾天之前，央行在剛剛召開的2026年貨幣政策委員會一季度例會才表示，今年以來宏觀政策更加積極有為，貨幣政策將保持適度寬松。為什么現在又要連續凈回籠呢？

　　對此，我認為，央行微調貨幣政策有很大原因和強化逆周期與跨周期調節有關系。央行的雙周期調節思路是在宏觀經濟企穩向好后，逐步降低凈投放力度，以避免出現大水漫灌，導致經濟過熱增長。而統計局剛剛公布的3月制造業和非制造業PMI均出現大幅轉暖，尤其制造業PMI創出過去一年以來的次高點。這意味著國內實體經濟連續下滑數月后，很可能在今年3月將企穩向好！鑒于此，央行才降低了放水力度！

　　那么對于A股市場來說，經濟企穩向好，但貨幣政策收緊，到底是好是壞呢？

　　在我看來，貨幣政策收緊肯定是利空短期行情的。不過央行此前已在多個場合表態，會繼續實施適度寬松的貨幣政策。由此可以推斷，目前僅僅只是短期策略微調，對A股同樣也是短期利空。而實體經濟轉暖，則是實打實的中期利好！

　　二，一季度量化私募規模實現跳級式增長，千億大廠已不遙遠！

　　最新數據顯示，2026年一季度，量化私募行業上演硬核躍遷：幻方、九坤、明汯、衍復四家進入800億元~900億元區間，千億大廠似乎已不再遙遠；鳴石、乾象、龍旗等多家機構更是連跨兩至三級，梯隊洗牌兇猛。

　　量化這種數字鐮刀，一直被認為是導致A股散戶大幅虧損的罪魁禍首之一！

　　為了突出公平性原則，去年4月，滬深北交易所同日發布《程序化交易管理實施細則》，對高頻交易管理作出明確規定。《實施細則》設“高頻交易管理”專章，將投資者交易行為存在單個賬戶每秒申報、撤單的最高筆數達到300筆以上或者單日申報、撤單的最高筆數達到2萬筆以上情形的，認定為高頻交易。在今年的兩會期間，證監會主席吳清也明確表示，要進一步深化細化高頻量化交易監管。

　　對此，一些業內人士表示，《實施細則》發布一年來，A股市場高頻量化交易呈現“規模理性收縮、行為顯著規范、行業加速洗牌”的核心變化。全市場高頻量化交易占比從發布前的30%左右回落至20%上下。

　　不過在我看來，《實施細則》是否真的對量化交易作出有效限制，不能只聽量化私募的一面之詞，量化規模大幅增長更能反應問題！

　　上文我提到，今年一季度，在A股市場劇烈震蕩的情況下，幾乎所有投資者都出現了大幅虧損，唯獨量化私募的規模實現了逆勢跳增！一些頭部量化的規模甚至要突破千億規模，與大型的公募基金基本持平！

　　需要指出的是，量化私募一季度規模快速躍升，并非僅靠凈值上漲。外部資金的持續凈流入才是本輪擴張的核心驅動力。數據顯示，截至今年2月底，全市場722家私募機構合計備案私募證券產品1366只，較2025年2月的543只同比增幅151.57%，較2026年1月的680只環比增幅100.88%，實現同比、環比雙雙翻倍，擴張速度可見一斑！

　　而這些持續流入的資金主要來自于三個方面，分別是高凈值以及家辦從主觀權益遷移過來的錢；渠道端批量導入的財富資金；機構配置盤和FOF、MOM資金。

　　我們知道，資本是逐利的，這么多的資金在集中涌向量化私募，原因只有一個，就是量化的數字鐮刀從來沒有因為監管力度加大而生銹，相反在震蕩市中更加鋒利！

　　此外，我查閱到的另一組數據也顯示，截至到今年3月底，量化私募在A股市場中的持倉市值僅占比3%。但在常態化下，日均成交占比卻高達30%-40%，交易所監測數據為35%-42%。這也遠遠高于上述業內人士所說的20%之下。

　　由此可見，量化私募對A股市場的影響力巨大。雖然量化通過高頻雙邊報價收窄了買賣價差，是流動性的提供者。但在極端波動或流動性枯竭的環境下，高度同質化的高頻策略可能因風控模型的觸發而產生共振，瞬間集體撤單，虛假流動性反而會加劇市場的順周期波動。

　　也正因為如此，很多散戶才會抱怨，量化不除，A股市場難以真正走牛！

　　三，特朗普給出48小時最后警告！并稱美伊將在最后時刻達成協議！

　　清明小長假期間，美伊沖突相關消息較為密集，其中有幾點或將對節后全球資本市場造成重要影響！

　　其一，近日，美國總統特朗普發出“48小時”通牒——即如果伊朗不在48小時內接受和平協議，美國將摧毀該國的關鍵基礎設施。

　　其二，伊朗武裝部隊哈塔姆安比亞中央總部司令阿卜杜拉希，近日回應美國總統特朗普發出的“48小時”通牒，強調伊朗軍方將堅定捍衛民族權利、保護國家資產，讓侵略者付出代價。阿卜杜拉希說，特朗普在連續遭遇失敗后，作出“無助、慌亂、失衡且愚蠢的行為”，企圖威脅伊朗基礎設施和國家資產。

　　其三，據美媒報道，由巴基斯坦等地區國家主導，旨在促成美國與伊朗停火的最新一輪斡旋努力已陷入僵局。伊朗方面已正式告知調解人，不愿在未來幾天于伊斯蘭堡同美方官員會面，并表示美方提出的要求不可接受。

　　其四，伊朗最高領袖外事顧問韋拉亞提5日警告美國，“抵抗陣線的統一指揮部視曼德海峽如同霍爾木茲海峽一般。如果白宮再犯愚蠢錯誤，它很快就會意識到，只需一個舉動，全球能源和貿易流通就會中斷。”曼德海峽連接紅海和亞丁灣，是連通大西洋、地中海和印度洋的咽喉要道。這一海峽處于也門胡塞武裝控制范圍內。

　　其五，美國總統特朗普在接受采訪時稱，美國目前正與伊朗進行“深入談判”，有望在其設定的4月7日最后期限到來之前達成協議。兩名消息人士稱，談判是通過巴基斯坦、埃及和土耳其的調解人進行的，特朗普顧問和伊朗外長之間也有溝通。

　　我將清明期間美伊相關消息按照時間發生順序排列了一下，我們可以更清晰的看到沖突最新走向。

　　首先是特朗普威脅伊朗必須在48小時內達成協議，伊朗果斷拒絕，甚至還否認了要通過巴基斯坦與美國談判，相當于自斷后路！然后伊朗方面還警告，如果美軍繼續犯錯，會考慮加大對抗力度，封鎖紅海！這將斷掉沙特剛剛開辟的新運油路線，大幅增加國際油價大漲的風險。隨后，特朗普向市場釋放善意，表示美伊將在最后時刻達成協議。

　　很明顯，伊朗完全沒有理會特朗普關于要停戰談判的任何訴求。這表明即便到了最后時刻，雙方也不會達成任何協議。所以現在全球都在等特朗普的后續反應，到底是退縮，還是加碼對伊朗的打擊？而特朗普的選擇，也將對本周全球資本市場造成巨大影響！

　　我認為，在4月7日過后，美國加大對伊朗的打擊力度概率要更大。短期內全球資本市場仍然不會太平！

　　綜合清明小長假期間國內外主要消息來看，幾條主要消息幾乎都是利空，這需要引起大家的高度重視！其中，美伊問題是主要短期利空，而央行的貨幣政策將對A股形成中短期壓力。至于量化規模驟增，則會對整個市場造成長期負面影響！

　　最后再來說說節后A股市場的整體走勢。旌揚認為，上周五A股大盤已經有出現向下變盤的風險。在目前位置向下走，表明大盤的B浪反彈結構被破壞，開啟C浪下跌的概率在增加。如果下周初大盤繼續走弱，就有可能會跌破3月23日的階段新低。只有下跌充分后，完成C浪調整，大盤才能走出階段底部！