機構看市：4月A股投資轉向基本面，調整更多是“牛市中的回撤”

上周（4月7日~4月10日）A股迎來修復行情，3月PPI同比自2022年10月首次回正，成為重要宏觀分水嶺。值得注意的是，影響風險偏好和流動性的中東局勢緩和與人民幣升值兩大利好后續或有所弱化，接下來將迎來一季報集中披露期，基本面能推動A股市場繼續上行嗎？

華西證券表示：臨近4000點，蓄勢反復之后將再起攻勢。A股階段性底部探明，后續聚焦四月底政治局會議和企業財報高景氣方向。中期來看，震蕩反復后A股有望再起攻勢。從流動性、經濟基本面和政策維度來看，前期的調整更多是“牛市中的回撤”，并不能指向行情終結。

中信證券表示：今年4月市場可能超越季節性，總體有望表現強勢。這一方面是因為今年“春季行情”開啟較早也結束較早，3月以來市場已經明顯縮量和調整，正處于修復行情中。另一方面則來自當前經濟復蘇和通脹回升的宏觀環境，一季報有望驗證企業盈利改善的預期，因此今年4月市場將再次回歸基本面，建議關注一季報，把握三大景氣主線：資源品漲價鏈、AI算力鏈、鋰電產業鏈。

中金公司行業分析師自下而上反饋來看：當前市場受外部不確定性影響波動較大，把握基本面拐點以及修復彈性可能為當前重要的投資思路。業績披露階段重點關注：1）一季報業績亮點領域，例如上游資源品板塊、受益于AI高景氣的TMT板塊、出口鏈、非銀金融等；2）景氣成長：當前AI產業快速發展，產業趨勢持續支持需求增長，關注直接受益于AI技術落地的光通信，以及同時受益于能源安全與產業鏈安全的電池、儲能等；3）周期資源股：綜合考慮產能周期位置，關注供需格局支撐漲價及業績確定性的細分領域，如電網、化工等；4）高股息：在市場風險偏好尚未完全回升的階段，高股息板塊具備相對收益優勢，但全年來看或呈現階段性、結構性表現，需重點關注現金流穩定性與股息率匹配。

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