堅(jiān)守價(jià)值，識別周期！

來源：AI配圖

通過這么年的投資實(shí)踐，在經(jīng)過不斷的復(fù)盤、讀書學(xué)習(xí)、分析總結(jié)，最終也逐漸形成了自己的投資體系，簡單概括如下：

（產(chǎn)業(yè)——公司——估值）+周期。

稍微擴(kuò)充一下講一些這套體系的邏輯：

一、投資標(biāo)的的選擇首先從產(chǎn)業(yè)出發(fā)，遵循三點(diǎn)：

1.主航道產(chǎn)業(yè)，也就是該時(shí)間階段的重點(diǎn)發(fā)展行業(yè)

2.趨勢行業(yè)，也就是在未來可能會爆發(fā)的行業(yè)

3.不會輕易被時(shí)間改變的行業(yè)

二、行業(yè)篩選完后，就是在這些行業(yè)中去選擇好公司。選公司也有幾個(gè)方面需要考慮的：

1.好的生意模式

2.好的企業(yè)文化

3.好的管理層

通過這“三好”原則，可以篩選掉一大批公司。在這里需要強(qiáng)調(diào)一些，篩選的標(biāo)準(zhǔn)一定要嚴(yán)格一下，寧缺毋濫。待選公司確定后，再經(jīng)過一輪財(cái)務(wù)方面的篩選，有“前科”的公司一律剔除掉，然后有幾類公司是要慎重考慮：

1.ROE長期比較低的要慎重考慮

2.杠桿率高的公司要慎重考慮

3.應(yīng)收賬款占比高的公司慎重考慮

4.經(jīng)常需要大額資本性支出的公司慎重考慮

......（大家可以補(bǔ)充）

三、在好行業(yè)里選出了好公司，是不是隨時(shí)都可以下手？當(dāng)然不是！只有一些真正偉大的公司，才是在任何時(shí)候買入都不算早。但這類的公司是鳳毛麟角，我們不要奢求自己一開始就能找到。

那怎么辦？就需要看估值了！所謂的擇時(shí)，理應(yīng)與估值相對應(yīng)。估值低的時(shí)候買入，估值高的時(shí)候賣出。

四、最后，強(qiáng)調(diào)一下周期的重要性。萬物都有周期，只是每個(gè)周期的長短問題。行業(yè)有其周期性，公司一樣有。對于投資一些周期性比較強(qiáng)的公司，更得踩準(zhǔn)周期的脈搏。而實(shí)際上大盤也有周期，也就是我們通常說的牛熊市，在上升周期的時(shí)候（牛市），操作可以積極一些，而在下降周期（熊市），操作則需要謹(jǐn)慎一些。

本文僅代表作者的觀點(diǎn)，不作為投資的建議！????????