激光雷達：長光華芯、萬集科技、炬光科技、光庫科技，誰的潛力大

馬年春晚上，宇樹機器人秀出的賽博真功夫，讓人印象深刻。而它們之所以能完成如此高難度、高精度的動作，主要還是得益于AI算法結合3d激光雷達的蓬勃發展，縱使在劇烈運動后，仍能保障機器人的精準定位。兩者相互協調，相互補充，缺一不可。

那么，我們就來看一下，在激光雷達領域里的四家優秀公司，它們的優勢、亮點各是什么，以及誰的發展潛力大。

長光華芯

優勢：公司專注于半導體激光芯片的研發與生產，是產業鏈最上游的核心芯片供應商。公司主要產品包括高功率單管系列、高功率巴條系列和VCSEL系列。

亮點：在激光雷達領域，公司的VCSEL激光芯片是固態激光雷達和Flash激光雷達的理想光源，突破了外延結構設計、腔面鈍化等關鍵工藝，性能指標達到國際先進水平。

萬集科技

優勢：公司是A股中較早布局激光雷達的企業之一，專注于為高速公路提供動態稱重、交通數據采集等解決方案，其激光雷達產品被廣泛應用于交通流量調查、車型識別等場景。

亮點：近年來，公司大力向車載前裝市場和移動機器人領域拓展，研發了包括8線、16線、32線及128線在內的多個系列車規級激光雷達，能提供從路側感知到車端感知的一體化解決方案。

炬光科技

優勢：公司是激光產業鏈上游的關鍵力量，主要從事光子技術基礎科學研究，核心業務包括半導體激光器、激光光學元器件和光子應用模塊。

亮點：在激光雷達領域，公司是邊發射激光器和垂直腔面發射激光器的模組重要提供商，目前已與北美、歐洲和亞洲的多家頂級汽車供應商和激光雷達公司開展合作。

光庫科技

優勢：公司是一家專注于光纖激光器件、光通訊器件和激光雷達光源模塊及器件的設計、研發、生產、銷售及服務的高新技術企業，其激光雷達光源模塊和光學元器件，被廣泛應用于車載激光雷達和自動駕駛。

亮點：在激光雷達領域，公司的產品主要面向采用1550nm光纖激光技術路線的廠商，該路線通常用于需要超遠探測距離的高階自動駕駛。

了解了四家公司的優勢和亮點之后，我們再來看看它們最新的財務表現如何，看看誰的發展潛力更大。這里我將采用經典的杜邦分析法，通過拆解roe三大指標，看看誰的發展潛力更大。

roe=銷售凈利率*權益乘數*總資產周轉率

先拆解盈利能力指標——銷售凈利率

銷售凈利率，指的是企業每賣出100元商品，能凈賺多少錢。

近幾年，四家公司的凈利率，整體有所下滑，但進入2025年前三季度，隨著行業景氣度提升，四家公司的凈利率均明顯提升。

前三季度，盈利能力最強的是光庫科技的11.13%，意味著公司每獲得100元收入，就能凈賺11塊多；其次是長光華芯，炬光科技，萬集科技。

盈利能力排名為：光庫科技>長光華芯>炬光科技>萬集科技。

再拆解財務杠桿指標——權益乘數

權益乘數，指的是企業使用的財務杠桿高低情況。

近幾年，除長光華芯的財務杠桿明顯下滑外，其余三家均明顯提升。

前三季度，財務杠桿最高的是光庫科技的1.696倍，其次是萬集科技，炬光科技，長光華芯。

財務杠桿排名為：光庫科技>萬集科技>炬光科技>長光華芯。

最后拆解營運能力指標——總資產周轉率

總資產周轉率，指的是企業總資產在一年內的周轉次數，考察的是企業的營運能力。

近幾年，長光華芯的總資產周轉率，下滑比較明顯。

前三季度，資產周轉速度最快的是光庫科技的0.306次，其次是萬集科技，炬光科技，長光華芯。

營運能力排名為：光庫科技>萬集科技>炬光科技>長光華芯。

綜合三大指標，對四家公司的roe進行排名和結構分析

第一名，光庫科技roe=11.13%×0.306×1.696≈5.78%，公司的銷售凈利率第1，總資產周轉率第1，權益乘數第1。公司的三項指標均為最高，三者協同使得roe排名第一；

第二名，長光華芯roe=6.49%×0.102×1.106≈0.73%，公司的銷售凈利率第2，總資產周轉率第4，權益乘數第4。公司的銷售凈利率雖排名靠前，但受總資產周轉率與權益乘數排名墊底的拖累，roe較光庫科技差距明顯，排名第二；

第三名，炬光科技roe=0.37%×0.204×1.392≈0.11%，公司的銷售凈利率第3，總資產周轉率第3，權益乘數第3。公司三項指標均排名偏低，尤其是凈利率與長光華芯相比，差距明顯，最終屈居第三；

第四名，萬集科技roe=負16.23%×0.242×1.528≈負6.00%，公司的銷售凈利率第4，總資產周轉率第2，權益乘數第2。公司的銷售凈利率為負且墊底，最終使得roe排名墊底。

大家更看好激光雷達領域中的哪家公司呢，歡迎在下方留言討論！