1300億！國家市監局批準醫械巨頭收購！

來源：器械之家

2026年2月10日（周二），中國國家市場監督管理總局發布交易審批清單，顯示已批準私募股權公司黑石集團（Blackstone）與德太資本（TPG）收購醫療科技公司豪洛捷（Hologic）。不過，該局未詳細說明此次批準是否針對豪洛捷在中國設立的特定經營實體，其對在華擁有大量業務或銷售額的外資企業依法擁有監管管轄權。

豪洛捷深耕女性健康領域，專注于醫學影像及診斷產品的研發與銷售，在華布局生產相關配套業務并建立合作運營體系。

此次交易中，黑石集團和TPG將以每股76美元的現金收購豪洛捷所有已發行股票。同時設有不可交易的或有價值權（CVR），分兩次支付，每股最高可達1.50美元，總計最高3美元，CVR將在交易結束時發放給豪洛捷股東，發放取決于該公司2026年和2027年乳房健康業務的某些全球收入目標。收購價格較豪洛捷在2025年5月23日的收盤價溢價約46%，該日期是媒體報道潛在交易傳聞前豪洛捷的最后一個完整交易日。大約此時，就有消息傳出黑石集團和TPG與豪洛捷就潛在交易進行接觸，當時英國《金融時報》報道稱豪洛捷拒絕了價值約160億美元的交易，但消息人士透露交易可能會重新回到談判桌，經過約五個月談判，雙方最終達成協議。豪洛捷股價在消息公布前開盤前就受到提振，上漲4%，達到每股74.75美元。

為確保交易順利完成，黑石集團和TPG已獲得承諾融資。花旗、美國銀行、巴克萊銀行、加拿大皇家銀行和三井住友銀行提供了債務融資承諾函，黑石集團和TPG提供咨詢的基金則提供了股權承諾函，這些承諾足以覆蓋收購價格，并在交易結束時支付相關費用和開支。此外，交易還包括來自阿布扎比投資局全資子公司和GIC附屬公司的大量少數股權投資。黑石面向個人投資者的私募股權策略也將參與此次交易投資，TPG的投資則來自其TPG Capital美國和歐洲私募股權平臺。

后續與影響

豪洛捷預計該交易將于2026年上半年完成，不過還需獲得股東批準、其他監管部門批準以及滿足慣例成交條件。公司董事會已一致批準合并協議，并建議股東也予以批準。交易完成后，豪洛捷的普通股將從納斯達克市場退市，公司計劃保留位于馬薩諸塞州馬爾堡的總部，并繼續以現有品牌運營。

該交易設有45天的“去店”期，在此期間，豪洛捷及其顧問可向第三方征求、考慮和談判替代收購建議，公司董事會有權在此期間終止協議以達成更優交易。

多個相關分析師認為該提議“對各方都是公平的”。這筆交易是今年醫療器械領域規模第五大的私募股權收購，且“絕對是最大的”。隨著將公司私有化的提議在該領域愈發普遍，分析師認為這對行業總體上是積極的，不僅增加了收購方數量，還可能使公司重新成為公共資產時業務更強大。分析師預計不會有其他競標者進入，且該交易將“在沒有太多投資者爭議的情況下”完成，這與目前圍繞投資者對愛爾康擬議收購Staar Surgical的強烈反對形成對比。他們還表示，豪洛捷資產負債表強勁，處于“轉機的懸崖邊”，隨著對潛在趨勢的可見性提高以及競爭環境更有利，增長將加速，總體而言，分析師認為豪洛捷的估值公平，反映了交易的利弊。

近年來，私募股權公司在醫療技術并購領域愈發活躍，包括美敦力、強生和百特在內的醫療技術公司此前曾向私募股權尋求分拆和分離機會。黑石集團和TPG對豪洛捷的收購是私募股權在醫療技術并購領域的又一標志性事件。而中國國家市場監督管理局的批準，無疑對這一收購有了促進作用。至于何時能夠完成這一收購？我們也將持續關注！

注：以上內容僅供參考，不構成投資建議，本文中對官方政策的相關解讀，僅代表本平臺觀點，內容以官方文件為準。如有平臺轉載本篇文章，須自行對該篇文章負責，醫療器械經銷商聯盟不對轉載引起的二次傳播影響負責，轉載請后臺聯系編輯。

1

2

3

4