為什么富人也會(huì)慘遭收割？

為什么富人也會(huì)慘遭收割？他們能賺到大錢，不是應(yīng)該具備更高的認(rèn)知嗎？我跟你說，還真不一定。

經(jīng)典電影《華爾街之狼》里有個(gè)經(jīng)典橋段：電影中的男主是個(gè)股票經(jīng)紀(jì)人，專門向沒錢的窮人推銷垃圾股。他老婆于心不忍，就問他：“你為什么不忽悠一下有錢人，至少他們賠得起？”男主的回答是：“不是我不想忽悠，而是有錢人太聰明了，他們不會(huì)上當(dāng)。”真的嗎？

過去這些年，我們經(jīng)歷了各種暴雷事件，比如P2P、樂視、恒大，這些經(jīng)典案例的背后都有一群不幸承受代價(jià)的普通人，就像那句老話說的，“麻繩專挑細(xì)處斷，厄運(yùn)專找苦命人”。然而去年，一個(gè)叫“中植系”的金融機(jī)構(gòu)向我們證明，上面這句話是錯(cuò)的。

因?yàn)檫@個(gè)號(hào)稱“不坑窮人”的中植系，卷走了10多萬(wàn)富人和5000家企業(yè)上萬(wàn)億的財(cái)富，據(jù)說最慘的一名投資人被掏了50多億。中植系究竟是做什么的？為什么人們印象中的那些“聰明的富人”也會(huì)慘遭收割？今天的視頻我將告訴你答案，有緣人把關(guān)注點(diǎn)上。

如果你擺攤做點(diǎn)小生意，那么你是個(gè)體戶；如果你雇了幾十上百人，那么你就是真正意義上的公司了。當(dāng)你的生意做大做強(qiáng)，擁有多家圍繞同一個(gè)生意運(yùn)轉(zhuǎn)的公司，那么恭喜你，做到集團(tuán)了。

再往上走，如果你成功運(yùn)作了多個(gè)圍繞一系列生意運(yùn)轉(zhuǎn)的集團(tuán)，并在商業(yè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域形成了一股不容小覷的力量，那么你就自成派系了。只不過在中國(guó)，由于意識(shí)形態(tài)和歷史沿革的原因，我們從上到下天生對(duì)資本派系抱有警惕，所以放眼望去，自改革開放到現(xiàn)在的40多年，敢自稱“某某系”的并不多，除了明天系、海航系、安邦系，以及本文的主角中植系。

中植系的老板叫謝志坤，他為人極其低調(diào)，從不接受媒體采訪，加上中植系的產(chǎn)品只賣給身價(jià)千萬(wàn)以上的高凈值人群，所以謝志坤和他的中植系很多人都沒聽過。但有意思的是，謝志坤的老婆你一定聽過，她叫毛阿敏。

中植系是當(dāng)之無(wú)愧的金融巨無(wú)霸，在巔峰時(shí)期，它管理了超過3.7萬(wàn)億人民幣的資產(chǎn)，在它面前，恒大都是小弟。中植系旗下有4家財(cái)富管理公司、5家資產(chǎn)管理公司、6家持牌金融機(jī)構(gòu)，以及數(shù)不清的孫公司、殼公司和關(guān)聯(lián)公司，業(yè)務(wù)涵蓋了財(cái)富管理、資產(chǎn)管理、民間借貸、融資租賃、信托貸款、私募基金、期貨、保險(xiǎn)等等，幾乎沒有它不做的金融業(yè)務(wù)。

這么大的體量，到底怎么賺錢？微觀層面恐怕沒人捋得清楚，但如果從宏觀視角切入，這個(gè)龐大金融帝國(guó)的核心業(yè)務(wù)其實(shí)不難理解，甚至簡(jiǎn)單到可以用三個(gè)字來概括：炒股票。

當(dāng)然，這里的“股票”并不僅僅是股票市場(chǎng)的那種股票，它泛指一切可以交易的金融資產(chǎn)，比如股權(quán)、有價(jià)證券等等，在低價(jià)時(shí)買入，高價(jià)時(shí)賣出，低買高賣賺差價(jià)。這個(gè)看似簡(jiǎn)單的商業(yè)模式，就是中植系核心業(yè)務(wù)的底層邏輯。只不過在業(yè)內(nèi)，大家對(duì)這種商業(yè)模式的叫法不會(huì)這么“土”，他們稱之為“股權(quán)投資加市值管理”。

咱們來看看具體是怎么操作的。炒股先得有錢，錢從哪來？當(dāng)年恒大為了融資，不惜花重金買下盛京銀行。中植系旗下雖然沒有銀行，但有比銀行更吸金的中融信托。

在中國(guó)，金融是特許經(jīng)營(yíng)行業(yè)，所有與金融相關(guān)的業(yè)務(wù)，比如銀行、信托、保險(xiǎn)、基金、期貨、證券、支付等等，必須獲得準(zhǔn)入后持牌經(jīng)營(yíng)，所以上面的每一種業(yè)務(wù)都對(duì)應(yīng)了一種牌照。

而在所有金融牌照中，信托牌照的含金量與稀缺度是最高的。根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)管總局公布的數(shù)據(jù)，截至2023年6月，全國(guó)共有4561家銀行機(jī)構(gòu)和238家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，也就是4561張銀行牌照和238張保險(xiǎn)牌照。然而信托機(jī)構(gòu)全國(guó)一共只有68家，并且從2007年起就不再新增了。知道有多稀缺了吧？

中植系旗下的中融信托就是這樣一個(gè)持有稀缺信托牌照的金融機(jī)構(gòu)，它負(fù)責(zé)尋找融資方，也就是借錢的人，然后把融資方的項(xiàng)目打包成信托產(chǎn)品，交給財(cái)富公司去賣。在理想狀態(tài)下，投資人的錢通過財(cái)富公司和信托公司轉(zhuǎn)到融資方手里，融資方拿到錢以后運(yùn)作項(xiàng)目，等項(xiàng)目完成或時(shí)間到期，投資人收回本息，信托公司收取管理費(fèi)，財(cái)富公司收取銷售費(fèi)，皆大歡喜。

從中你會(huì)發(fā)現(xiàn)，這個(gè)閉環(huán)的關(guān)鍵在于項(xiàng)目，說的直白點(diǎn)就是：到底什么項(xiàng)目的收益能覆蓋利息加各種銷售費(fèi)用的成本，行話叫“融資成本”。過去十幾年，這些項(xiàng)目主要是房地產(chǎn)和“三駕馬車”中的投資與基建。這里面有很多故事，我先不展開了。

總之，通過中融信托和四大財(cái)富公司，中植系從富人手里募集了萬(wàn)億體量的資金。盡管在理論上每一筆錢都標(biāo)明了具體用途，但實(shí)際上很多錢最終匯入了中植系內(nèi)部的資金池，哪里需要用在哪里，比如日常運(yùn)營(yíng)、還舊賬以及炒股票，這就是傳說中的“自融”。

錢的問題解決了，接下來解決賺錢的問題。在當(dāng)今這個(gè)世界，干什么賺得多、賺得快？當(dāng)然是金融，比如投資沒上市的公司，然后推動(dòng)它上市；比如提前布局已經(jīng)上市的公司，然后做局拉高股價(jià)。

以中植系在資本市場(chǎng)的影響力，這幾招過去玩得很溜。當(dāng)然，很多風(fēng)投機(jī)構(gòu)也都是這么玩的，但在中植系看來，這還不夠“性感”。如果能從企業(yè)孵化開始，到企業(yè)上市，再到上市后的市值管理，那這個(gè)利潤(rùn)空間就非常“性感”了。

具體怎么做呢？我給你舉個(gè)例子：假設(shè)中植系花2000萬(wàn)買下一家估值1個(gè)億的公司20%的股權(quán)，然后推動(dòng)這家公司上市，那么上市后假設(shè)市值20億，那么20%的股權(quán)就值4個(gè)億；然后再把帶有熱點(diǎn)概念的低價(jià)資產(chǎn)以并購(gòu)重組的方式注入上市公司，同時(shí)炒作概念拉升股價(jià)，比如從20億炒到200億，最后在高位完成套現(xiàn)。

站在上帝視角，這不是從魚頭吃到魚尾，而是從魚卵吃到魚骨。我們常用“0~1最貴”來形容原始投資的高額回報(bào)，上面的這番操作堪稱“0~100”。最經(jīng)典的案例當(dāng)屬2015年“金某慈行”那一票，中植系把自己的空殼公司賣給了自己控股的上市公司金某慈行，前后耗時(shí)三年，賺了55個(gè)小目標(biāo)。

中植系手里到底有多少上市公司，之前連圈內(nèi)人都不清楚。直到2021年12月，謝志坤離世，9家上市公司因監(jiān)管要求發(fā)布實(shí)控人離世公告，人們才陸續(xù)發(fā)現(xiàn)，這個(gè)萬(wàn)億金融帝國(guó)持股的上市公司數(shù)量多達(dá)56家，其中持股超過5%的就有20家。

2015年股市暴跌后，監(jiān)管越來越嚴(yán)，隨著減持新規(guī)、資管新規(guī)的陸續(xù)出臺(tái)，這套二級(jí)市場(chǎng)割韭菜的玩法就不好使了。中植系在去年底進(jìn)入大眾視野，是因?yàn)楸本┚綄?duì)它展開了立案?jìng)刹椤Ｎ覀儑?guó)家對(duì)理財(cái)暴雷有個(gè)潛規(guī)則：正在善后處理的一般不會(huì)動(dòng)手，一旦發(fā)布藍(lán)底白字公告，往往意味著當(dāng)事人兜不住了。

這些年，中融信托累計(jì)發(fā)行了上萬(wàn)億的地產(chǎn)和政信項(xiàng)目，在房地產(chǎn)和基建投資火爆的時(shí)候，投資人拿10%，信托公司、財(cái)富公司拿5%，總計(jì)15%的融資成本，或許沒有什么大問題。然而周期一旦反轉(zhuǎn)，當(dāng)房地產(chǎn)不賺錢，甚至干什么都不賺錢的時(shí)候，這種借新還舊的龐氏游戲就會(huì)迎來暴雷的終局。

最早為中植系買單的是二級(jí)市場(chǎng)的股民，比如那個(gè)曾讓中植系暴賺55億的金某慈行，最終沒能逃過退市的宿命，數(shù)萬(wàn)投資人慘遭清零。但與買了中植系理財(cái)產(chǎn)品的富人相比，金某慈行的投資人還算幸運(yùn)的。

據(jù)中植系發(fā)布的《致投資者的一封致歉信》顯示，在暴雷發(fā)生后，集團(tuán)總資產(chǎn)賬面金額約2000億，負(fù)債本息規(guī)模4200~4600億。由于集團(tuán)資產(chǎn)集中于債權(quán)和股權(quán)投資，存續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，清收難度大，預(yù)計(jì)可回收金額低，資產(chǎn)減值情況嚴(yán)重。

這段文字翻譯成大白話就是：中植系不單是資不抵債，它賬面的所謂2000億資產(chǎn)也不一定能收回來，就算收回來，也不知道能收回多少，請(qǐng)投資人做好心理準(zhǔn)備。

你可能會(huì)覺得中植系幾千億的雷，在恒大2萬(wàn)億債務(wù)面前不算什么，其實(shí)不然。因?yàn)楹愦蟮呢?fù)債至少對(duì)應(yīng)的是土地、在建工程等實(shí)物資產(chǎn)，而中植系的負(fù)債所對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)是虛擬的金融泡沫，即所謂的“估值”。比如過去以10億估值買入的股份，可能現(xiàn)在就值3億，若要變現(xiàn)還得再打折。

由于信托產(chǎn)品有100萬(wàn)人民幣的購(gòu)買門檻，所以中植系的客戶大多是高凈值人群，也就是大家常說的富人，又叫“合格投資人”。但在銷售導(dǎo)向面前，售前所謂的“合格投資人”認(rèn)定大多也只是走個(gè)流程，沒人會(huì)去核實(shí)客戶的年收入和資產(chǎn)證明是否真實(shí)，所以“不合格投資人”買信托的現(xiàn)象其實(shí)并不少見。從結(jié)果看，這類群體受到的影響最大，他們本來就沒多少錢，暴雷后損失的一兩百萬(wàn)，可能是全部家當(dāng)或一輩子的積蓄。

根據(jù)招商銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)可投資資產(chǎn)在1000萬(wàn)人民幣以上的富人，2023年有316萬(wàn)。這里面的5%，也就是大概十五六萬(wàn)人將為中植系的暴雷買單，他們有投幾百萬(wàn)的，也有投幾千萬(wàn)的，網(wǎng)傳最多的那位大佬投了50多個(gè)億。盡管他們都是各行各業(yè)的精英，但在金融鐮刀面前，神馬都是浮云。

為什么富人也會(huì)慘遭收割？他們能賺到大錢，不是應(yīng)該具備更高的認(rèn)知嗎？我跟你說，還真不一定，因?yàn)榇蠖鄶?shù)人不僅缺乏對(duì)金融底層的認(rèn)知和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的敬畏，還缺乏對(duì)一種非常重要的抽象事物的理解——宏觀經(jīng)濟(jì)。

我們大多數(shù)人在學(xué)校里接受的知識(shí)，是研究“交易”的技能，比如你是律師或醫(yī)生，你幫委托人或患者解決問題，那你們之間的關(guān)系是交易；創(chuàng)業(yè)也一樣，你投資辦廠、開公司，把產(chǎn)品或服務(wù)賣給客戶，那么你擅長(zhǎng)的也是交易。

交易是精打細(xì)算，研究怎么多賺幾個(gè)點(diǎn)的利潤(rùn)、怎么多吃幾塊肉的問題。而宏觀經(jīng)濟(jì)是研究“分配”的，也就是決定怎么分肉、誰(shuí)能上桌子分肉，以及不能上桌的人能吃幾塊肉的問題。分配與交易完全不是一個(gè)量級(jí)，所以不懂宏觀經(jīng)濟(jì)的人，很可能會(huì)成為那個(gè)被分配的對(duì)象。

從P2P到樂視、恒大，從股票到房子，還有今天的中植系，每一個(gè)承擔(dān)代價(jià)的投資人，在宏觀經(jīng)濟(jì)層面本質(zhì)上都是被分配的對(duì)象。所以不管是打工皇帝還是天選企業(yè)家，就算在交易層面做到出類拔萃，如果不懂宏觀經(jīng)濟(jì)，瞎折騰亂投資，那么等待他們的就不是少吃幾塊肉的問題，而是階級(jí)的隕落。

幾年前有個(gè)段子說：“屌絲死于P2P，中產(chǎn)死于理財(cái)，土豪死于信托。”中植系的暴雷給這句名言畫上了句號(hào)。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中高速增長(zhǎng)的新常態(tài)下，未來我們所處的時(shí)代將是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)伴生的時(shí)代，所以不管你是窮人還是富人，未來一定要把“守富”放在“創(chuàng)富”的前面。