投資女皇徐新贏麻了，一筆投資賺了15倍！螞蟻騰訊美團小米爆賺150億

2月12日消息，作為中國資本市場大模型第一股的“智譜”近期徹底刷屏，1月8日上市首日破發，而后則勢如破竹，至今已漲近3倍，而在近期4天股價翻倍，成為了港股市場當紅炸子雞。

智譜股價暴漲背后：一是市場對春節前后大模型發布的一致預期，智譜、minimax、kimi、千問、豆包、deepseek都將發布大模型。

二是，近期傳出智譜已經上線最新模型，資本市場頻繁操作，尤其豆包 Seedance問世，直接聯動了A股港股大模型、AI軟件、算力的炒作。

三是，智譜今日迎來三重利好：2月12日，智譜正式 上線并開源新一代基座大模型GLM-5，且表現突出；大模型漲價第一個，宣布對? GLM Coding Plan套餐 進行價格調整，整體漲幅30%起；午后，豆包新一代視頻生成模型Seedance 2.0全量上線，正式接入豆包App、電腦端、網頁版和即夢AI，再度引發資本狂歡。

就公司高層來說，49歲的劉德兵是智譜聯合創始人兼董事長，他本科畢業于北京交大計算機科學與技術，在中科院計算技術研究所取得博士學位，曾在清華大學擔任高級工程師。

46歲的張鵬博士，是公司的聯合創始人兼首席執行官，是清華的高材生，并在2005年至2020年任職清華大學；還有一位執行董事比較吸睛，那就是28歲的張笑涵女士，是智譜的雇員董事，也是清華高材生。

截至最新日期，北京鏈湃、劉博士、唐博士、李博士、許博士、張博士、慧惠 及智登根據彼等之間訂立的一致行動人士協議共同擁有約 33.03% 股份權益，為智譜實控人。

隨著智譜股價暴漲，除了公司實控人和一致行動人，最大受益人無疑是公司的上市前投資者們。

根據持股數據，智譜吸引了一大批明星股東加持，君聯資本持股6.73%，美團持股4.27%，螞蟻集團持股3.99%，清華資管持股3.86%，“投資女皇”之稱的徐新旗下的今日資本持股2.82%。

金石雜談查詢發現，智譜目前共進行了8輪融資，融資總額83.6億元。其中，2022年1月，公司完成天使輪，北京創新智源科技有限公司以評估值2037萬元知識產權進行了認購；

2022年5月完成A輪，共計融資1.52億，私募通智投資投資4700萬，湖南國有文化資管局旗下的達晨創鴻投資3700萬，清華旗下私募平臺北京華控投資2000萬。

23年2月完成B1輪，融資2.08億，主要是聯想系的君聯資本和知名VC啟明創投參與融資，分別認購1.25億和8300萬。

8月完成B2輪，本輪融資4.1億，其中美團認購3億元；啟明創投認購2095萬，君聯資本認購3138萬，清華私募平臺青島華控投資1270萬。

24年1月完成B3輪，共計融資6.09億；23年11月，徐新投資2.55億，螞蟻集團投資1.5億，君聯資本再度投資3167萬；24年1月，青島華控再度投資3500萬。

24年8月完成B4輪，本次吸引騰訊2億元投資，雷軍旗下順為資本投資1.5億，螞蟻再度投資5000萬，啟明創投再度投資5000萬，青島華控投資5045萬，君聯資本旗下社保中關村創新基金投資9500萬。

在24年11月的B5輪融資中，螞蟻再度投資4個億，君聯資本2個多億，招商數科6000萬；

在B6輪中，海淀國資中關村科學城投資5個億，大興國資委投資3個億，杭州城投投資3.5億，成都國資高新策源投資3個億，杭州上城投資1億，北京國資人工智能產業基金投資2億，珠海國資旗下珠海華發投資5個億。

截至最后日期，華控資本持股2.06%，騰訊持股1.73%，浦東國資持股2.05%，珠海國資持股2.05%，人工智能產業基金持股1.98%，雷軍旗下公司持股1.29%，杭州城投1.44%，成都國資1.23%。

雖然說，阿里、騰訊、小米、美團都投資了大模型第一股的智譜，但是由于他們要么外賣大戰、要么AI不積極、要么口碑出問題、要么護城河出問題，股價紛紛大跌，幾乎沒有吃到今年這波大模型的炒作。

綜合上文，徐新共計投資2.553億，但持股占比1135萬股，對應市值45.63億港元（40.28億人民幣），一筆投資爆賺近15倍；螞蟻共計投資6個億，持股1608.47萬股，對應市值64.66億港元，也賺了近9倍；騰訊投資2億，持股694.85萬股，對應市值27.93億港元，賺了11倍；小米投資1.5億，持股521.14萬股，對應市值18.5億人民幣，賺了11倍；美團投資3億，持股1721.73萬股，對應市值69.21億港元，賺了近20倍。

業績來看，智譜2022年至2024年及2025年中期分別實現收入5741萬、1.24億、3.12億以及1.91億；雖然，毛利率基本都超過了50%，但是由于營收規模太少，銷售、行政以及研發開支太大，導致公司虧損嚴重。

同期，公司分別虧損1.43億、7.88億、29.56億及23.58億；2024年上半年虧損12.36億，2025年虧損近乎翻倍。燒錢愈演愈烈，3年半的時間燒錢62.45億。

智譜營收太少，導致行政開支也基本和公司總收入相當，而銷售營銷開支也是持續增加，2024年更是公司收入的3倍還多，大部分是廣告開支和工資開支。

公司研發開支極大，報告期分別為0.84億、5.29億、21.95億以及半年15.95億，25年半年支出就是營收的9倍還多，主要是大幅增加了研發團隊和對基座模型進行迭代。截至目前，公司共有883名員工，其中研發團隊有657人。