AI應(yīng)用層迎技術(shù)變革，智譜一日暴漲36.22%，領(lǐng)跑港股熱潮

本文來源：時代周報 作者：李佳晅

2月9日，港股人工智能板塊迎來一波備受矚目的上漲行情。

截至收盤，恒生指數(shù)漲1.76%，報27027.16點；科技指數(shù)漲1.34%，報5417.60點；國企指數(shù)漲1.52%，報9168.33點。個股方面，智譜（02513.HK）股價飆升超36.22%；MINIMAX-WP（00100.HK）漲幅近11.71%；金山云（03896.HK）漲8.47%；美圖公司（01357.HK）漲4.97%；商湯-W（00020.HK）等知名AI概念股也紛紛跟漲，市場反響熱烈。

本輪大漲，或與近期大模型技術(shù)應(yīng)用革新有關(guān)。字節(jié)跳動旗下即夢平臺日前宣布，正內(nèi)測一款A(yù)I視頻生成模型——Seedance 2.0。該模型支持同時上傳圖片、視頻、音頻等多達12類參考文件，憑借多模態(tài)參考、生成與編輯融合等一系列技術(shù)創(chuàng)新，實現(xiàn)了關(guān)鍵突破。這意味著，AI視頻生成實現(xiàn)了從“工具”到“AI導(dǎo)演”的躍遷，可自主完成運鏡、分鏡、多鏡頭敘事等創(chuàng)作環(huán)節(jié)，為用戶提供導(dǎo)演級的控制精度。正因如此，Seedance 2.0被業(yè)內(nèi)譽為“革命性”的AI視頻生成產(chǎn)品。

Seedance 2.0并非個例。快手也于2月5日發(fā)布可靈3.0系列模型，覆蓋圖片生成、視頻生成、后期制作等影視級全流程鏈路。2月6日，全球模型服務(wù)平臺OpenRouter上，代號“Pony Alpha”的匿名模型登頂搜索排行榜，其強大的編碼能力及針對智能體工作流的深度優(yōu)化，迅速引爆海外開發(fā)者社區(qū)。

天使投資人、資深人工智能專家郭濤向時代周報記者分析表示，市場對新模型發(fā)布抱有較高預(yù)期，投資者情緒容易被帶動，資金因此迅速涌入相關(guān)概念股，推動股價短期波動。資本市場的結(jié)構(gòu)性特征使得熱點容易被放大，疊加游資短線套利行為，進一步加劇了短期股價上漲態(tài)勢。

截至發(fā)稿，字節(jié)跳動、智譜及美圖方面均未對此作出正面回應(yīng)。

生成式AI視頻應(yīng)用找到突破路徑

從AI產(chǎn)業(yè)鏈來看，相關(guān)企業(yè)可分為基礎(chǔ)大模型與AI應(yīng)用兩類?；A(chǔ)大模型以智譜為代表，其核心產(chǎn)品為通用大語言模型系列GLM，與OpenAI的GPT類似，旨在構(gòu)建具備強大理解與生成能力的底層AI“大腦”，為上層應(yīng)用提供通用技術(shù)基座。

AI應(yīng)用方則依托基礎(chǔ)模型，深耕垂直場景。例如美圖公司，正從傳統(tǒng)美顏工具轉(zhuǎn)型為AI圖像與視頻生成應(yīng)用，其“美圖秀秀”等產(chǎn)品借助AI能力，直接服務(wù)于用戶與企業(yè)的視覺內(nèi)容創(chuàng)作及生產(chǎn)力提升。

郭濤認為，AI視頻生成領(lǐng)域應(yīng)用前景廣闊。隨著技術(shù)發(fā)展，可應(yīng)用于影視制作、廣告營銷、游戲等多個行業(yè)，未來商業(yè)潛力較大。長期來看，技術(shù)成熟后有望帶來可觀收益，在郭濤看來，這也是股價上漲的內(nèi)在支撐因素。

這一觀點也得到資本市場印證。2月8日，高盛發(fā)布報告，首次覆蓋美圖公司并給予“買入”評級，12個月目標價16港元。高盛在報告中強調(diào)，美圖產(chǎn)品正從美顏工具升級為AI圖像視頻生成及編輯應(yīng)用，市場從消費娛樂領(lǐng)域拓展至生產(chǎn)力工具領(lǐng)域，將推動公司月活、付費率及ARPU的增長。

“市場擔(dān)心大模型可能會擠壓應(yīng)用廠商空間，但最終選擇權(quán)在用戶。長期來看，人類創(chuàng)造力疊加生成式AI的效率提升，或是行業(yè)最佳發(fā)展路徑。”高盛在報告中稱。

高盛預(yù)測，受益于生產(chǎn)力工具推廣、海外市場拓展、付費率提升及新產(chǎn)品持續(xù)推出，美圖2025至2030年收入復(fù)合年增長率為29%，2027至2028年預(yù)期凈利潤年均增長44%。

美圖公司也在高盛發(fā)布報告前數(shù)小時披露最新業(yè)績預(yù)期，公司2025年度經(jīng)調(diào)整歸屬母公司權(quán)益持有人凈利潤預(yù)計同比增長約60%至66%。

應(yīng)用層突破既是機遇也是挑戰(zhàn)

對于智譜這類底層模型與算法供應(yīng)商而言，大廠在應(yīng)用層的突破，既是機遇也是挑戰(zhàn)。

郭濤認為，大廠在應(yīng)用層的拓展將提升對底層模型和算法的需求。若智譜等供應(yīng)商能提供優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)模型與算法，可與大廠展開合作，擴大市場份額。同時，大廠的應(yīng)用探索能夠推動整個AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展，拓展更多應(yīng)用場景，為底層供應(yīng)商創(chuàng)造更多業(yè)務(wù)機會。

與此同時，挑戰(zhàn)并存。郭濤表示，大廠可能憑借自身資源優(yōu)勢，加大底層技術(shù)研發(fā)投入，嘗試自研底層模型，減少對外購模型與算法的依賴，進而壓縮底層供應(yīng)商的市場空間。此外，大廠可能對供應(yīng)商提出更高要求，包括技術(shù)指標、成本控制等，增加供應(yīng)商運營壓力。

技術(shù)層面連續(xù)突破，資本市場反響熱烈，但企業(yè)如何在技術(shù)創(chuàng)新、商業(yè)應(yīng)用與社會責(zé)任之間找到平衡點，將決定這場變革能否健康、可持續(xù)發(fā)展。

北京航空航天大學(xué)人工智能研究院教授沙磊指出，目前國內(nèi)外AI大模型，大多使用公開數(shù)據(jù)進行訓(xùn)練。例如谷歌Veo 3生成的視頻與部分知名創(chuàng)作者作品高度相似；OpenAI的Sora也會高度模仿經(jīng)典電影與劇集片段。據(jù)了解，字節(jié)跳動也對部分模型功能進行了限制，例如僅在完成活體認證后才可生成真人視頻，不支持輸入真人圖片、視頻作為主體參考等，以此防范AI技術(shù)濫用。這類嘗試，是企業(yè)在技術(shù)快速發(fā)展過程中必須守住的責(zé)任底線。

中國科學(xué)院軟件研究所研究員張立波也強調(diào)：“相關(guān)素材被納入公開數(shù)據(jù)集屬于行業(yè)常見情況，普通用戶無需過度焦慮。但我們也清醒認識到，如何在此過程中更好地保護公眾個人隱私，并確保生成內(nèi)容安全可靠，是亟待社會各界共同推動解決的重要課題?！?/p>