增長607% ！光通信企業賺翻了

隨著人工智能和數據中心建設的加速推進，2025年光通信行業迎來了前所未有的高速增長。

市場研究機構Cignal AI報告顯示，2025年光器件市場營收將創歷史新高，數通板塊的營收預計超過180億美元，相干光模塊營收則達到近60億美元。從2024年到2029年，數通光模塊市場營收預計將以超過20%的復合年增長率持續增長，到預測期末將達到近290億美元。

技術迭代正在加速，高速數通光模塊，尤其是800G及新興的1.6T產品成為營收增長的主要驅動力。2025年第三季度，400G及以上速率的數通光模塊出貨量首次突破1000萬只，營收超過50億美元。800G模塊的出貨預期在2025年第三季度上調至超過2000萬只，而1.6T模塊將在2026年實現快速增長，預計出貨量超過500萬只。

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三巨頭，表現如何？

截至2月3日，新易盛、中際旭創和天孚通信，這三家被市場戲稱為“易中天”的組合，作為國內光通信行業最具代表性的三家企業，在2025年交出了整體向好的成績單。

新易盛：凈利潤同比預增231%-249%

新易盛于1月30日披露 2025年度業績預告。數據顯示，公司預計全年歸母凈利潤為 94 億元 - 99 億元，同比增長 231.24%-248.86%；扣非歸母凈利潤為 93.67 億元 - 98.67 億元，同比增幅同樣超過 231%。以凈利潤中值 96.5 億元計算，較 2024 年 28.38 億元的凈利潤基數增加約 68 億元。

從盈利質量來看，扣非凈利潤與歸母凈利潤差額約3300 萬元，利潤增長主要來源于主營業務。結合業績區間推算，2025 年第四季度公司凈利潤為 30.73 億元 - 35.73 億元，環比增幅在 29%-50% 之間。

新易盛業績增長主要受“算力投資持續增長” 與 “高速率產品需求快速提升” 兩大因素驅動，這也是光模塊行業當前的主要增長邏輯。

需求端方面，全球云計算廠商加速部署AI 集群，推動數據傳輸需求提升。海外四大云廠商 2025 年第三季度資本開支同比增長 74%，谷歌、Meta、亞馬遜等企業加大 AI 基礎設施投入，帶動光模塊產品代際迭代加快。2025 年，全球 800G 光模塊出貨量達 1800 萬只，滲透率超 30%；1.6T 光模塊出貨量為 200 萬只，行業機構預測 2026 年該產品出貨量將達 3000 萬只。新易盛2025 年 800G 光模塊出貨量 400 萬只，全球市占率 15%，1.6T 光模塊交付量超 50 萬只。

供給端層面，公司在高速電路設計、光學封裝領域具備技術積累，其LPO（線性驅動可插拔光學器件）技術相關產品表現出功耗與成本優勢，800G LPO 光模塊功耗較傳統產品降低 30%，成本較純硅光方案低 15%-20%，毛利率為 48.7%，已獲得 Meta、AWS 等企業訂單。此外，公司 1.6T 光模塊支持 CMIS5.0 協議，通過英偉達 H200 認證，已應用于部分頭部廠商 AI 集群項目。

中際旭創：光模塊業務成核心引擎

中際旭創股份有限公司于 1 月 31 日披露 2025 年業績預告，數據顯示公司盈利實現顯著增長。公告顯示，公司預計 2025 年歸屬于上市公司股東的凈利潤為 98 億元至 118 億元，較 2024 年同期增長 89.50% 至 128.17%；扣除非經常性損益后的凈利潤預計在 97 億元至 117 億元之間，同比增幅為 91.38% 至 130.84%。該業績預告為公司財務部門初步測算結果，尚未經審計機構審計。

從財務影響因素來看，2025 年多項因素對中際旭創凈利潤形成雙向作用。其中，美元匯率持續下跌導致公司產生約 2.7 億元匯兌損失；同時，公司對潛在呆滯庫存計提存貨減值準備、對應收賬款計提信用減值損失，兩項合計減少凈利潤約 1.13 億元；此外，限制性股票激勵計劃及員工持股計劃確認的股份支付費用，使得歸屬于上市公司股東的凈利潤減少約 2.23 億元。

正向貢獻方面，投資收益為公司業績提供了補充。報告期內，中際旭創確認投資收益約 2.96 億元，主要來自聯營企業按權益法確認的投資收益及其他股權投資公允價值變動，其中約 4800 萬元計入非經常性損益。

作為公司核心業務，光模塊板塊的表現成為本次業績增長的關鍵支撐。數據顯示，剔除股權激勵費用影響后，中際旭創光模塊業務 2025 年實現合并凈利潤約 108 億元至 131 億元，較 2024 年度同口徑的 56.6 億元增長 90.81% 至 131.44%。若計入各項費用及損益影響，上市公司整體合并凈利潤約為 105 億元至 127 億元，同比增幅最高達 136.42%。

業務結構數據顯示，中際旭創收入高度集中于光通信收發模塊，2025 年上半年該業務占比達 97.58%，其中數據中心光模塊為核心增長支柱，同期收入 124.28 億元，占總收入的 84%，同比增長 42.15%。產品層面，公司 800G 光模塊 2025 年出貨量超 400 萬只，全球市占率達 40%；1.6T 光模塊全球市占率在 50%-70% 之間，且率先通過英偉達 GB200 平臺認證，深度綁定頭部客戶供應鏈。結合行業統計數據，2025 年全球 800G 光模塊出貨量達 1800 萬只 - 1990 萬只，1.6T 光模塊進入商用落地階段，中際旭創相關產品出貨量增長與行業需求趨勢保持一致。

天孚通信：CPO 布局打開長期空間

天孚通信披露的業績預告顯示，全年歸母凈利潤預計為 18.81 億元至 21.50 億元，同比增幅 40%–60%；扣非歸母凈利潤預計 18.29 億元至 21.08 億元，同比增長 39.19%–60.40%，業績表現符合行業高景氣度趨勢。

天孚通信在公告中明確，業績增長主要得益于兩大核心因素：一是 AI 數據中心建設推動高速光器件需求激增，二是公司通過智能制造持續降本增效，雙重驅動下有源與無源產品線營收同步增長。財務數據顯示，2025 年前三季度公司已實現歸母凈利潤 14.65 億元，基本每股收益 1.8863 元，資產合計達 58.47 億元，為全年業績增長奠定堅實基礎。

核心業務層面，天孚通信在高速光器件領域的技術優勢持續凸顯。目前公司已具備 800G 及 1.6T 高速光引擎的量產能力，2025 年相關產品實現正常交付，有源與無源產品線同步放量。值得關注的是，盡管有源產品占比提升導致毛利率同比略有下降，但公司通過智能制造優化成本結構，整體盈利能力仍實現顯著增強。其中，光無源產品采用定制化模式，根據客戶訂單及需求預測靈活調整產能投入，保障資源利用效率。

產能布局方面，天孚通信正加速強化全球供應鏈韌性。其泰國生產基地一期已于 2024 年年中投入使用，目前根據客戶需求持續擴充產能；二期項目于 2025 年投入使用并進入試樣階段，預計 2026 年將全面釋放海外產能，實現有源與無源產品的大規模量產。與此同時，國內江西高安基地也在推進三期擴產，為 2027 年后的業務增長儲備產能支撐。

在鞏固核心業務的同時，天孚通信布局新興領域以打造多元化增長引擎。公司重點推進車載激光雷達及光纖陣列單元（FAU）新工藝研發，其中 FAU 作為高精度無源光器件，隨著 Scale Up 光互聯架構發展需求持續提升。在共封裝光學（CPO）應用場景中，單臺 CPO 交換機所需 FAU 數量可達傳統方案的 3 至 5 倍，以英偉達 115.2T 交換機為例，單機需配備 72 個 FAU，市場需求空間廣闊。2025 年 8 月的投資者交流活動中，天孚通信透露正配合客戶開展 FAU 新技術驗證，并同步研發新工藝平臺，持續優化產品性能與應用場景。

仕佳光子：光子集成轉型提速

仕佳光子披露 2025 年業績預告，公司全年業績實現歷史性突破，營收與凈利潤均呈現爆發式增長，標志著其在光芯片領域的長期技術投入進入集中兌現期。

業績預告顯示，仕佳光子 2025 年預計實現營業收入約 21.29 億元，同比增幅達 98.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 3.415 億元，同比飆升 425.95%；扣非歸母凈利潤 3.407 億元，增幅高達 607.73%。據公告披露，上年同期公司營收為 10.7453 億元，歸母凈利潤 6493 萬元，扣非歸母凈利潤 4814 萬元，2025 年各項核心財務指標均實現翻倍式增長（業績數據為公司財務部門初步測算結果）。

對于業績爆發的核心原因，仕佳光子在公告中明確，受人工智能發展驅動，全球數據中心市場快速增長，公司產品競爭優勢凸顯，客戶認可度持續提升，光芯片和器件、室內光纜、線纜高分子材料等多條產品線訂單均較上年同期實現不同程度增長。同時，公司通過持續提升產品良率、優化運營效率，進一步增強了盈利能力，為凈利潤的大幅增長提供了支撐。此外公告也提及，報告期內美元兌人民幣匯率波動對業績增長產生一定負向影響，且公司基于謹慎性原則對部分資產計提減值準備，對本期業績形成一定影響。

在核心產品布局上，仕佳光子的高端光器件與光芯片產品表現亮眼。受益于 AI 驅動的數通市場繁榮，公司 AWG 芯片、FAU（光纖陣列單元）、CW DFB 激光器等高端產品獲得頭部客戶高度認可，訂單量大幅增長。其中，800G/1.6T 光模塊用 MT-FA 產品已實現批量出貨，應用于硅光自動化封裝的耐高溫 FAU 器件完成小批量出貨；1.6T 光模塊用 AWG 芯片及組件已完成研發工作，同步進入客戶端驗證階段。而 AWG 器件作為光模塊核心組件，2025 年國內市場規模已達 43.2 億元，同比增長 18.7%，面向 CPO（共封裝光學）場景的微型化、寬溫域 AWG 出貨量增速更是高達 47.6%，市場需求持續旺盛。

有源產品方面，仕佳光子的已成功開發出數據中心用 CWDM4 100G EML 激光器；2025 年 7 月，公司在投資者互動中透露，千兆接入網用 10G 1577nm EML+SOA 激光器進入驗證階段，50G PON 用 EML 相關產品也已啟動客戶驗證。

產能布局上，仕佳光子于 2025 年 7 月啟動對福可喜瑪的收購，旨在強化 MPO 產業鏈一體化能力，獲取其 MT 插芯生產工藝，保障關鍵零部件持續供貨穩定性，同時構建更完善的產業鏈體系以優化成本結構。

當前，仕佳光子以 AWG+MPO+CPO “三駕馬車” 為核心增長動力，加速從 “器件供應商” 向 “光子集成平臺” 轉型。在新興業務布局上，其持續聚焦光通信核心賽道，其產品進展與行業技術升級趨勢緊密貼合，隨著 1.6T 光模塊商用進程加速及 CPO 技術逐步落地，有望持續受益于行業高景氣度。

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結語

2025 年光通信行業借 AI 算力東風實現高景氣增長，“易中天” 組合及仕佳光子等企業憑借 800G/1.6T 光模塊、光芯片等核心產品領跑市場，產業鏈價值向高端環節集中。

展望未來，光通信行業的高增長態勢仍將持續。隨著AI 大模型訓練、自動駕駛、工業互聯網等場景對算力需求的持續攀升，1.6T 光模塊將進入規模化放量期，2.5T 及更高速率產品的研發進程加速，CPO、LPO 等新型光互聯技術的商業化落地也將打開成長新空間。同時，行業競爭將從單純的產能比拼轉向“技術迭代速度 + 供應鏈韌性 + 成本控制能力” 的綜合實力較量，具備核心器件自主化、全球化產能布局、新興技術前瞻性布局的企業，有望在新一輪競爭中搶占先機。