預虧7.6億元+擔保占凈資產95%！龍大美食陷業績與合規雙重困局

近日，山東龍大美食股份有限公司（下稱“龍大美食”，002726.SZ）集中披露多項公告，向四萬余名股東公布了一系列經營及監管相關重要信息。

公告顯示，公司預計2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損6.2億元至7.6億元；控股股東藍潤發展控股集團有限公司因未按期履行承諾被采取監管措施，相關主體遭通報批評；龍大美食及相關人員收到山東證監局下發的行政監管措施決定書；同時公司對2021年至2024年的財務報表開展會計差錯更正及追溯調整工作。

圖片來源：深交所

當日晚間，深圳證券交易所發布的龍大美食相關公告占比顯著。2019年藍潤發展控股集團有限公司入主龍大美食后，這家昔日山東豬肉板塊的龍頭企業，在七年時間里經營發展與資本市場表現均發生了明顯變化。

預虧7.6億元，收到責令改正書

業績層面，龍大美食披露2025年度業績預告，公司預計當期歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損6.2億元至7.6億元，而上年同期為虧損176.35萬元；扣除非經常性損益后的凈利潤虧損6.21億元至7.61億元，上年同期虧損8158.66萬元。

對于業績虧損的原因，公司在報告中表示，核心受行業周期影響，報告期內毛豬銷售價格及豬肉市場價格持續低位運行，致使公司傳統業務板塊出現較大虧損，同時公司已按照企業會計準則相關規定，對存貨及生物資產計提了減值準備。

圖片來源：龍大美食官網公告

與業績預虧同步披露的還有監管處罰信息。龍大美食同日發布公告稱，公司及相關人員于2026年1月30日收到中國證券監督管理委員會山東監管局下發的兩份行政監管措施決定書。經查，2021年至2024年期間，公司存在可轉債相關募投項目財務處理不規范問題，該募投項目結轉固定資產后未停止利息資本化，且公司將用于臨時補充流動資金的募集資金利息資本化，上述行為不符合《企業會計準則第17號——借款費用》第六條、第十四條的規定，直接導致公司相關定期報告信息披露不準確。

針對監管部門的整改要求，龍大美食發布了調整后的業績報告。更正后的年報數據顯示，2021年至2024年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為-6.62億元、5266.59萬元、-15.62億元、-176.35萬元，結合2025年業績預虧的情況，公司將連續三年處于虧損狀態。

而在此次會計差錯更正前，龍大美食此前披露的2021年至2024年歸母凈利潤分別為-6.59億元、7537.56萬元、-15.38億元、2161.76萬元。對比來看，公司此前四年披露的利潤數據均較實際數據存在虛高，且2024年公司實際經營為虧損狀態，與此前披露的盈利情況相悖。

此番財務數據的大幅更正，也引發市場相關質疑，認為龍大美食通過前述違規的財務處理方式粉飾凈利潤，進而誤導了投資者對公司持續盈利能力的判斷。

圖片來源：深交所

針對上述違規行為，山東證監局對龍大美食作出行政監管決定，采取責令改正的監管措施，相關情況已記入證券期貨市場誠信檔案數據庫。同時，針對相關責任人員，山東證監局認定公司董事長兼總經理楊曉初、時任董事長余宇、時任總經理王豪杰、時任財務總監張凌對上述違規行為承擔主要責任，并對該四名人員采取出具警示函的行政監管措施，相關人員的違規情況同樣被記入證券期貨市場誠信檔案數據庫。

圖片來源：山東證監局

頻繁擔保，子公司高負債

除此之外，近日，龍大美食還發布了《關于為子公司提供擔保的進展公告》，為控股子公司濰坊振祥食品有限公司的銀行授信提供連帶責任保證，再度將公司的擔保風險與子公司經營問題推至臺前。

此次擔保并非孤例，近年來龍大美食擔保動作頻繁，累計擔保規模已接近公司凈資產，而被擔保子公司普遍面臨高負債、持續虧損的經營困境，其中振祥食品更是瀕臨資不抵債，高比例擔保背后的潛在風險引發市場關注。

圖片來源：龍大美食官網公告

龍大美食此次公告顯示，控股子公司振祥食品與臨商銀行股份有限公司濰坊分行簽訂授信協議，公司為該筆授信提供2500萬元的連帶責任保證。這已是雙方的二度合作，2024年8月，振祥食品曾從臨商銀行濰坊分行獲得2700萬元授信，彼時同樣由龍大美食提供全額擔保。

事實上，龍大美食對旗下子公司的擔保行為已形成常態化。2025年5月，公司2024年年度股東大會審議通過相關議案，同意2025年度為合并報表范圍內子公司融資提供總額度60億元的擔保，其中對資產負債率70%及以上的下屬子公司擔保額度40億元，對資產負債率低于70%的子公司擔保額度20億元。

圖片來源：龍大美食官網公告

除振祥食品外，過去一年間，龍大美食還陸續為巴中龍大、聊城龍大、河南龍大等多家子公司的融資提供連帶責任保證，部分擔保事項中，公司還與控股股東藍潤發展控股集團聯合為相關主體擔保。截至公告披露日，龍大美食為合并報表范圍內下屬公司提供的擔?？傤~已達14.37億元，占公司2024年12月31日經審計歸屬于母公司所有者權益的比例高達95.56%，接近公司凈資產規模的擔保占比，讓市場對其后續經營及風險抵御能力充滿擔憂。

圖片來源：龍大美食官網公告

頻繁的擔保動作背后，是被擔保子公司不容樂觀的財務狀況，其中振祥食品的經營困境尤為突出。資料顯示，振祥食品成立于2000年，龍大美食持有其70%的股份，主營業務為生豬屠宰、食品生產與銷售，與龍大美食傳統主業高度契合。但從經營數據來看，該子公司已陷入持續虧損、高負債運營的泥潭：2024年度，振祥食品實現營業收入19.27億元，凈利潤為-1811.71萬元；2025年1-9月，其營業收入12.07億元，凈虧損進一步擴大至6193.32萬元。

截至2025年9月末，振祥食品資產總額4.14億元，凈資產僅為386.99萬元，資產負債率高達99.06%，已處于瀕臨資不抵債的狀態。一家核心業務子公司持續虧損且負債高企，龍大美食卻仍不斷為其融資提供擔保，此舉引發市場諸多猜測。

在行業周期下行、公司自身業績承壓的背景下，對高負債虧損子公司的頻繁擔保，究竟是為助力子公司紓困轉型，還是變相為其“輸血續命”，后續仍需持續關注。

圖片來源：龍大美食官網公告

從昔日山東豬肉板塊的標桿企業，到如今業績預虧、財務更正、監管問責與高比例擔保交織的局面，龍大美食在藍潤集團入主后的七年里，完成了一場令人唏噓的經營轉向。

對于四萬余名股東而言，公司能否通過整改規范財務運作、扭轉主業虧損頹勢、化解高比例擔保帶來的潛在風險，成為亟待解答的關鍵命題。而龍大美食的后續整改成效、經營策略調整以及子公司紓困進展，不僅關乎自身的生存發展，也為資本市場同類企業的合規經營與風險管控提供了重要鏡鑒，值得市場持續密切追蹤。（《理財周刊-財事匯》出品）