控股股東2.8億債務逾期收執行通知，良品鋪子深陷資本困局

出品|圓維度

收到法院執行通知書的公告發布后，良品鋪子48億市值背后，一場由控股股東債務危機引發的資本困局正在逐漸浮出水面。

2026年2月3日晚間，良品鋪子發布公告稱，控股股東寧波漢意及實際控制人楊紅春、楊銀芬、張國強等因與國通信托的公證債權糾紛，收到武漢市東西湖區人民法院三份執行通知書，涉及債務本金余額2.8億元。

法院限令相關方立即履行義務，否則將強制執行。

資本困局

這份突然而至的法院執行通知書，源自寧波漢意兩年前的一筆信托融資。

2024年1月，寧波漢意向云南信托申請三筆貸款共計3億元，并以所持良品鋪子5340萬股作為質押擔保，占其所持公司股份的37.80%。

如今這筆債務已逾期，剩余本金2.8億元。2025年5月，云南信托將全部債權轉讓給國通信托，后者遂向法院申請執行。

良品鋪子在公告中強調，控股股東的債務事項與公司日常經營活動無直接關聯，公司生產經營正常。但市場對于質押股份可能被強制執行感到擔憂。

截至公告日，寧波漢意累計質押7590萬股，占其所持股份53.72%，質押比例過半。

控股股東陷入債務危機之際，良品鋪子自身的經營狀況也不容樂觀。

這家在2020年頂著“高端零食第一股”光環上市的公司，正面臨連續虧損的窘境。2024年，公司出現上市以來首次年度虧損。

2025年的業績預告更加嚴峻：預計歸母凈利潤虧損1.2億元至1.6億元，創上市以來新低。

公司解釋稱，持續優化門店結構、主動淘汰低效門店導致銷售收入下降，同時產品售價下調及結構調整也影響了毛利率。

門店數量的大幅減少印證了這一趨勢——從2023年末的3293家銳減至2025年9月末的2227家，凈減少超過1000家。

股權風波

寧波漢意的債務問題并非一日之寒。為緩解資金壓力，公司控股股東曾試圖通過“賣股化債”尋求轉機。

2025年，寧波漢意先后與廣州輕工、武漢國資方面接觸并達成股權轉讓意向。然而兩起交易均以終止告終，并一度因“一股二賣”引發訴訟。

2025年5月，寧波漢意與廣州輕工達成初步意向，擬以每股12.42元的價格轉讓7976萬股。

令人意外的是，寧波漢意隨后又與武漢長江國貿簽署協議，擬轉讓合計21%股權。這種“一股二賣”行為導致廣州輕工提起訴訟并申請財產保全。

近期，廣州輕工徹底放棄了對上市公司控制權的爭奪，轉而要求解除協議并索賠2073.86萬元。

這場股權博弈的轉折，被市場解讀為廣州輕工對良品鋪子經營前景的重新評估。

控股股東的債務危機、懸而未決的股權歸屬、持續虧損的經營業績——良品鋪子正面臨多重挑戰。

二級市場上，公司股價持續低迷。截至2月3日收盤，良品鋪子報11.97元/股，總市值約48億元，較2020年上市初期的表現相去甚遠。

當年上市時，良品鋪子開盤即漲停，市值一度接近70億元。

公司曾在2023年底推出“降價不降質”策略，300款產品平均降價22%，但在競爭激烈的零食市場，這一調整似乎并未帶來預期的業績改善。

與此同時，以零食量販店為代表的新興業態正在快速崛起，進一步擠壓了傳統高端零食品牌的市場空間。

隨著控股股東債務問題進入法院執行階段，良品鋪子的股權結構可能面臨變動，這家昔日的“高端零食第一股”正站在資本與經營雙重考驗的十字路口。