曾錚：積極推動物價合理回升

資料圖。本文來源：北京商報、中國國創會

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本文來源：《求是》2026/03

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積極推動物價合理回升

《求是》雜志特約評論員

物價問題涉及國計民生，關系經濟社會發展全局。保持價格總水平在合理區間運行，不僅是宏觀調控的主要目標，也是促進經濟良性循環的前提條件，更是維護社會穩定的重要基礎。近年來，我國物價出現階段性低水平運行，黨中央高度重視，多次提出要促進物價合理回升，并將其作為加強和改善宏觀調控的重要考量。要深入領會黨中央對當前經濟形勢的研判，準確把握物價運行規律和面臨問題，實施更加積極有為的宏觀政策，著力提升宏觀經濟治理效能，切實推動物價水平逐步回升到合理區間。

實際生活中，人們一般對物價上漲較為敏感，尤其對通脹普遍心存憂慮，但對物價低位運行卻往往缺乏全面認識。在不少人的印象中，工資是越高越好，物價則是越低越好。有些人對價格總水平認識不夠，習慣于用“身邊統計學”來感知和判斷。還有一些人認為，物價下降能夠提高人們購買力、降低企業生產成本、提高出口競爭力、釋放宏觀政策空間，是一舉多得的好事。這些觀點看似有一定道理，實則混淆了短期與長期、局部與整體的關系。更好的就業形勢、更高的工資水平，都與物價因素緊密相關，不能只看到低物價的有利表現，而忽視低物價的負面影響。對物價低位運行，要全面辯證地看，既要看總體，也要看結構，還要結合政策動態看。

首先，要辯證看待低物價帶來的消費購買力提升和消費預期減弱。物價持續走低會改變人們對未來經濟走勢的判斷，形成“低物價—弱預期—少消費—企業低利潤—居民低收入—弱預期—少消費—低物價”的循環困局。其次，要辯證看待低物價帶來的企業成本下降和長期投資意愿下降。低物價導致部分企業銷售價格持續下降，企業利潤可能收窄，償債壓力會加大，加之實際利率上升，融資成本也會提高，進而抑制投資意愿。再次，要辯證看待低物價帶來的短期出口競爭力提升和貿易爭端與匯率變動帶來的出口阻力。持續的低價出口導致過多地消耗國內能源資源，卻并沒有帶來企業利潤的增長，反而會增加匯率升值的壓力。過度依賴低成本競爭最終會引致本國貿易條件惡化，造成國內實際消費水平和福利水平下降。最后，要辯證看待低物價帶來的宏觀政策空間放大和對政策空間的隱性約束。物價過低會強化經營主體的悲觀預期，持續時間過長可能會引發相關流動性風險，導致常規貨幣政策失效。同時，低物價帶來名義國內生產總值下降，侵蝕財政稅基，并加重宏觀經濟部門實際債務負擔，壓縮財政政策有效空間。

由此可見，物價絕非越低越好，也不是持續低位就好，物價保持在什么水平上，應當根據國民經濟運行的實際需要來確定。改革開放40多年來，我國經濟運行更多面臨物價高企或者物價溫和上漲情形，即使部分年份出現物價低水平運行，通過使用需求管理政策，就能較快推動物價恢復到合理區間。但此輪物價低位運行情況更為復雜，并非以往簡單的“需求感冒”，而是多重因素相互交織影響的結果，背后是周期性因素的短期擾動與深層次的結構性、體制性因素碰頭帶來的復雜局面。

從周期性因素看，2023年以來受疫情后續影響，我國居民收入增長放緩，消費意愿和能力減弱，加之2023年以來全球能源、金屬與礦產價格波動以及農產品價格適度回落等因素，對我國物價低位運行造成關聯性和輸入性影響。從結構性因素看，近年來供需兩側出現重大變化，對物價低位運行影響十分顯著。在需求側，人口數量和人口結構變化等綜合因素在一定程度上抑制了消費需求，是形成低物價的一個基礎性因素。在供給側，房地產市場深度調整，部分傳統產業產量陸續達峰；新興產業發展進入生命周期成長或成熟階段，資本大量涌入、技術迭代快、市場競爭加劇，而終端需求尚未完全匹配；人工智能和數字化技術，提高了生產效率，降低了流通成本，壓制了工資上漲空間；綠色轉型帶來的能源成本大幅下降，降低了生產生活成本，這些因素都壓縮了價格上漲空間。從體制性因素看，部分要素市場化配置程度不高，難以順暢地向高效率部門流動，要素價格受到壓抑。水、電、油、氣以及基礎民生商品與服務等領域價格形成機制調整機制不夠靈活，阻礙了價格真實反映供需關系。這些矛盾相互疊加，決定了此輪調控不能簡單套用過去的應對模式，不能期待單一政策能夠“一服即愈”，宏觀調控需要更精細的辨證施治。

還要看到，我國此輪物價低水平運行的特殊性還體現在國際比較上，即國內外存在明顯的物價溫差。過去我們常講“環球同此涼熱”，但今天已經完全不同了。與我國物價低位運行形成鮮明對比的是，美國、歐元區等正普遍經歷持續的高通脹，物價指數持續高于其政策目標值。當然，這并非偶然，背后是我國與其他主要經濟體在宏觀政策選擇、經濟結構基礎和貿易發展模式上的顯著差異。反映在宏觀政策方面，2020年以來，歐美等發達經濟體為應對疫情等沖擊，采取“直升機撒錢”式的貨幣政策，并超常規加大財政支出規模，為通貨膨脹埋下了伏筆。相比之下，我國堅持“不搞大水漫灌”的原則，貨幣政策保持相對克制，不主動通過超調的宏觀經濟政策人為搞“再通脹”，保持貨幣供應量和社會融資規模合理增長，在促進經濟平穩運行的同時，保持物價水平基本穩定。我國制造業規模大、類別全、供給穩，更容易平抑物價。尤其是在保護主義抬頭的復雜情況下，我國通過主動擴大開放，積極開展國際產業鏈供應鏈合作，優化了內外市場資源配置，有力保障了國內市場供給，有效穩定了國內物價，也為今后宏觀調控留出了較大空間。

近期，隨著穩物價的強烈信號接連釋放，我國扣除食品和能源后的核心居民消費價格指數同比漲幅已經恢復到1%以上的水平，廣義貨幣供應量同比增長保持在8%以上的水平。國家統計局剛剛發布的統計數據表明，2025年核心居民消費價格指數比上年上漲0.7%，漲幅比上年擴大0.2個百分點，其中12月份上漲1.2%，漲幅連續4個月保持在1%之上。工業生產者出廠價格同比降幅逐步收窄，環比連續3個月上漲。這充分說明，近期我國物價低位運行是階段性的，不符合經濟學上“價格持續下跌、貨幣供應收縮、經濟衰退”的通貨緊縮特征，對此無需杞人憂天。從我國綜合實力和經濟運行態勢看，我們更應當對確保物價運行在合理區間充滿信心，進而對我國經濟保持持續穩定健康發展充滿信心。中國特色社會主義制度優勢使物價調控兼具靈活性與協同性，超大規模市場優勢有利于進一步釋放消費需求，完整產業體系優勢為供給側調整創造了有利條件，加之我國政府負債率顯著低于其他主要經濟體，政策利率處于全球中位水平，推動物價合理回升還有很大政策空間。

綜合來看，推動物價合理回升是一個系統性工程，不可能一蹴而就，不能簡單依靠行政力量直接干預市場價格，而要更多依靠穩定就業收入、促進市場競爭以及理順價格機制等市場化、法治化、機制化的手段，推動物價逐步回升至合理區間，同時避免政策超調帶來物價過快上漲，影響經濟穩定和民生保障。我們要把思想認識統一到黨中央對經濟形勢的判斷上來，充分用好一系列優勢和條件，創造價格總水平合理回升的有利環境，為“十五五”規劃開好局起好步提供良好條件。

堅持有利于價格總水平合理回升的宏觀調控導向。堅持穩中求進、提質增效的政策取向，發揮存量政策和增量政策的集成效應，加大跨周期和逆周期調節力度，持續實施更加積極有為的宏觀政策。實施更加積極的財政政策，維持必要的財政赤字、債務總規模和支出總量，適度擴大財政支出規模，優化財政對商品消費的支持，加大財政對服務消費的支持，推進投資于物和投資于人緊密結合。實施適度寬松的貨幣政策，通過降準降息和結構性工具加快釋放基礎流動性，確保社會融資規模和廣義貨幣供應量增速與名義國內生產總值增長相匹配。著力穩定房地產市場，因城施策控增量、去庫存、優供給，加快構建房地產發展新模式。健全預期管理機制，提高政策透明性，穩定企業和居民對未來價格、收入、就業的預期。

暢通有利于價格總水平合理回升的國民經濟循環體系。深入實施提振消費專項行動，優化“兩新”政策實施，擴大優質商品和服務供給，培育消費新業態新模式新場景，清理消費領域不合理限制措施。綜合整治“內卷式”競爭，堅決破除阻礙全國統一大市場建設卡點堵點，依法保障勞動者休息休假權益，推動市場競爭秩序持續優化，規范市場價格秩序。統籌擴大內需和深化供給側結構性改革，以科技創新引領產業創新，引導企業從“價格競爭”轉向“價值競爭”，加快培育經濟發展新動能。

推進有利于價格總水平合理回升的經濟體制改革。加快要素市場化配置改革，使要素價格真正反映使用成本、供需關系和稀缺程度。推動價格治理機制改革，創新公共服務和公用事業價格機制，健全資源和能源價格形成機制，完善促進物價保持合理水平的價格調控機制。完善收入分配制度，優化勞動者工資決定、合理增長、支付保障機制，實施城鄉居民增收計劃，加強稅收、社會保障、轉移支付等再分配調節，推動形成橄欖型分配格局。完善物價上漲與低收入群體價格補貼聯動機制，未雨綢繆做好與物價變化相關聯的民生兜底工作預案。

執筆：曾錚■

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