布局港股正當時？首只場內份額破千億ETF現身

經歷去年四季度調整后，港股尤其是科技股的配置機會持續受到市場各方關注。

Wind數據顯示，截至1月29日，A股科創50指數年內漲幅達12.16%，同期恒生科技指數漲幅僅5.89%，不及恒生指數9.12%的漲幅。

雖然港股ETF（交易型開放式指數基金）漲幅相對一般，但資金仍在持續流入部分產品。其中最大一只ETF的場內份額已突破千億份。

業內人士向《國際金融報》記者表示，港股開年以來呈現震蕩走強態勢，有望在波動中實現價值回歸，科技、新消費等部分板塊仍具備一定投資價值。

持續“吸金”

曾霸屏去年上半年漲幅榜的港股ETF，今年以來風光不再。此前受益于港股創新藥板塊大漲，多只ETF表現亮眼，但隨著該板塊及相關科技股在去年四季度回調，今年港股ETF整體表現遜于A股ETF。

Wind數據顯示，截至1月29日，港股ETF已不再領漲跨境ETF。雖然港股醫療ETF仍以12.59%的年內漲幅領跑，多只醫藥主題ETF漲幅超10%，但互聯網板塊明顯落后，最高漲幅的港股互聯網ETF僅9.49%。

相比之下，A股ETF表現更為“驚艷”。截至1月29日，6只黃金股ETF年內漲幅超過50%，10只有色金屬ETF年內漲幅超過30%。多只半導體設備ETF漲幅也接近20%。

有趣的是，面對A股資產的快速上漲，部分投資者開始逆向布局港股。“我最近加倉了港股通互聯網ETF，因為覺得港股互聯網和科技股調整有段時間了。”一位基金投資者向《國際金融報》記者表示，鑒于近期A股漲幅過快，他正在尋找相對滯漲的資產，因此轉向港股科技股方向。

盡管港股ETF整體漲幅相對溫和，但資金流入跡象明顯。目前市場份額最大的富國港股通互聯網ETF份額已突破千億份，截至1月29日達1003.94億份，今年以來增長超過70億份。

從新發份額看，互聯網及科技主題ETF明顯優于其他港股主題。華泰柏瑞、天弘、華夏、易方達旗下恒生科技ETF年內份額增長均超過10億份。

多家公司布局

盡管今年以來A股ETF漲幅更勝一籌，但從新上報產品來看，港股仍是基金公司重點布局方向。

截至1月29日，已有27只港股相關基金上報，涵蓋華夏、易方達、國泰、匯添富、富國、招商、永贏等多家基金公司，產品類型涉及ETF、指數增強基金、指數基金等，覆蓋科技、醫療、紅利、汽車、互聯網、消費等主題。

從數量上來看，科技是眾多基金公司布局港股的重點方向，其次是互聯網板塊。去年備受關注的創新藥板塊今年開年布局相對較少，醫藥領域的覆蓋范圍則更廣，此次上報的新基金涵蓋醫療、醫藥等主題。

多只港股新基金蓄勢待發的同時，南向資金今年以來整體呈現凈買入趨勢。Wind數據顯示，截至1月29日，南向資金年內凈買入588.61億元，其中1月29日凈買入38.9億元，結束了此前連續四天凈賣出的趨勢。

機會如何

“盡管部分優質企業已實現了較大幅度的估值修復，但整體港股市場的估值仍處于全球洼地，具備較高的投資性價比。”融智投資基金經理兼高級研究員包金剛在接受《國際金融報》記者采訪時表示。

談及港股市場開年以來的表現，包金剛表示，港股市場主要指數整體保持震蕩走強態勢。不過，長期來看，隨著全球經濟逐漸復蘇以及國內經濟政策持續推進，港股市場有望在波動中實現價值回歸。

對于港股互聯網ETF今年以來份額持續增長的現象，排排網財富公募產品經理朱潤康告訴記者，這是市場對其長期配置價值的理性認可。

朱潤康認為，背后有三重支撐：一是居民多元配置需求釋放，ETF低門檻、易操作，成為合規參與港股的便捷渠道；二是板塊估值合理，龍頭加速AI布局，盈利預期改善，長期吸引力凸顯；三是美聯儲降息開啟帶來全球流動性寬松，疊加南向資金定價權提升，多重利好提振資金布局信心。這一趨勢并非短期炒作，而是估值、基本面與流動性共振下的長期選擇。

不過，止于至善投資總經理何理提醒，港股市場目前估值已經不便宜。

何理認為，目前恒生指數市盈率在12.7倍，盡管絕對估值低于A股，但已是近10年的86%分位，其PB（市凈率）更是在ROE（凈資產收益率）不斷下行的背景下來到93%分位數。“我們在去年年中停止了對港股股指的多頭配置，更多關注結構性機會，包括資源股、新消費、金融股等”。

那么，今年的港股該如何挖掘機會？

包金剛建議重點關注核心資產和成長賽道。優先配置具有全球競爭力的科技龍頭及各細分賽道領軍企業，同時關注創新藥、半導體、人工智能等高成長性行業。

何理表示，非常看好AI資本開支浪潮帶來的資源股投資機會。對于同樣的產業龍頭標的，港股估值只有A股的6至8折。

他還看好銅、鋁、鈾等細分行業，以及港股中比較有特色的新消費板塊。“目前中國年輕人情緒價值消費需求日益增加，且頭部企業IP出海趨勢明確，有望持續高增長。另外，港股的金融股還提供了穩定的業績增長和較高的分紅回報，適合作為啞鈴策略中的低波資產進行配置”。